山东药玻(600529)投资要点分析

要点一: 所属板块 医疗器械 山东板块 富时罗素 沪股通 上证380 中证500 融资融券 机构重仓 基金重仓 国企改革 医疗器械概念

要点二: 经营范围 许可证范围内医疗器械生产、销售;汽车货运;包装装潢印刷品印刷;药品包装材料和容器注册证范围内的药品包装材料和容器的生产、销售(凭注册证书经营);成品油零售(限分支机构经营);(以上项目有效期限以许可证为准);日用玻璃制品的生产、销售;纸箱加工、销售;玻璃生产专用设备的制造、销售;玻璃包装容器的生产、加工、销售;备案范围内的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 药用玻璃瓶产品的研发、生产、销售 公司主要从事各种药用玻璃瓶产品的研发、生产、销售,产品广泛应用于各类药品、保健品、化妆品等产品包装,主要玻璃瓶产品包括:模制瓶系列产品、棕色瓶系列产品、安瓿瓶、管制瓶。公司产品还包括丁基胶塞产品、铝塑盖、塑料瓶产品等。

要点四: 药包材行业-药用玻璃行业 药品是一种特殊的商品,在流通的过程中易因外界环境影响(光照、潮湿、微生物污染等)而分解、变质或被污染,从而威胁民众用药安全乃至生命,因此必须选用适宜的包装材料。药用包装产品按照材料大致可以分为玻璃、塑料、橡胶、金属、陶瓷、纸及其它材料等等。药用玻璃是最重要的药用包装材料之一,相对于其他医药包装材料,药用玻璃具有透明性、光洁性、阻隔性、化学稳定性、耐温性、相容性、再生性等诸多优良特征,是某些医药产品和生物制剂不可替代的包装容器,目前主要应用于冻干剂瓶、粉针剂瓶、水针剂瓶、口服液瓶及输液瓶等方面。经过多年的发展,我国医药包装材料行业得到了较大的进步,行业在竞争格局上呈现出企业数量众多、大型企业与中小型企业并存、经营分散、竞争充分等特点。目前我国各类药包材生产企业逾千家,其中药用玻璃生产企业 200 多家,国内包括本公司、肖特、格雷斯海姆、力诺特玻、正川股份和四星玻璃等在内的大型生产企业占据了主要的市场份额,头部企业的龙头效应较为明显。随着国家供给侧改革深入开展、监管体制的进一步完善和监管要求的提升,技术水平较低、规范意识较差的企业将逐步被市场环境所淘汰,行业的规范程度、技术水平将得到进一步的提升,规范化、规模化、集中化是行业未来必然的发展趋势。

要点五: 品牌优势与客户优势 山东药玻有长期从事药用玻璃生产经营的历史,公司产品以其产品质量优良在药用玻璃包装行业及制药企业中享有较高知名度,国内如恒瑞医药、齐鲁制药、华药集团、石药集团、扬子江药业、国药集团、复星医药等均为公司长期合作客户。同时,公司持续深耕国际市场,取得了良好的销售业绩,出口份额持续保持增长,产品在国际市场获得了一定的品牌认可度,辉瑞制药、赛诺菲安万特、葛兰素史克、勃林格殷格翰、利洁时集团、宝洁等跨国公司都与公司保持合作。公司拥有较为完备的销售服务网络,与众多客户建立了长期友好的合作关系。医药包装材料行业的特点之一是存在渠道壁垒,即考虑到药品安全性及相容性验证等因素,客户一般不会轻易更换供应商,因此,完善的客户渠道资源使得公司具备了一定竞争优势。公司一直在积极开拓保健品产品包装市场、日化产品市场,并与伊利股份、蒙牛股份等非医药类客户建立了业务合作关系。

要点六: 规模优势 公司是国内药用玻璃行业的龙头企业,现有六大类系列产品、千余种规格,涵盖从玻璃瓶到丁基胶塞、到铝塑组合盖一整套的药用包装产品,能提供医药包装系统的一站式解决方案,满足不同客户的需求,完整的产品线以及产业链格局形成了明显的规模生产优势。公司积极在行业内进行全国性战略布局,在内蒙古包头市、四川绵竹市建立了生产基地,突破了公司营销半径的限制,极大增强了市场辐射能力。

要点七: 质量优势 公司经过近半个世纪的发展,从原材料采购到产品实现销售的各环节,制定了一套严格的标准操作规程,并严格执行;同时引入质量风险管理的理念,确保了产品质量的稳定和提高,为产品在市场上的竞争提供了有力保障。公司在同行业中率先引进世界一流制瓶生产线,公司生产的模制抗生素玻璃瓶与行业中主要生产厂家同类产品相比,各项指标在同行业中均居领先水平。公司在扩大规模的同时,注重加快技术更新步伐,通过对原有工艺技术及装备的革新改造,不断研发新型模制瓶,在行业中率先实现产品轻量化、高档化、大规格化。目前,山东药玻生产的模制瓶产品质量已接近国际同类产品先进水平,居国内领先。公司有完善的管理体系,通过了 ISO9001、ISO14001、ISO15378、ISO22000、FSSC22000、ISO45001 等多个体系认证,公司还建有按照符合 ISO/IEC17025:2005《检测和效验实验室能力的通用要求》的实验室,通过中国合格评定国家认可委员会实验室认可,并获得实验室认可证书(注册号 CNASL4302)。

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