时代出版(600551)投资要点分析

要点一: 所属板块 文化传媒 安徽板块 破净股 沪股通 融资融券 托育服务 影视概念 IPO受益 央国企改革 婴童概念 在线教育 参股银行 参股券商 创投

要点二: 经营范围 资产管理、运营、投资以及对所属全资及控股子公司资产或股权进行管理,融资咨询服务;对所属企业国(境)内外图书、期刊、报纸、电子出版物、音像制品、网络出版物的出版、销售、物流配送、连锁经营进行管理;版权代理;图书加工;展示展览服务;文化用品的批发和零售;出版印刷物资贸易;教育培训咨询服务;广告业务;出版咨询服务;图书总发行;新兴传媒科研、开发、推广和应用;电子和信息、光电机一体化、化工(不含危险品)、新材料、生物工程、环保、节能、医疗器械(限中佳分公司经营)、核仪器、电工电器、机械真空、离子束、微波通讯、自动控制、辐射加工、KG型纺织印染助剂、环保型建筑涂料开发、生产、销售及咨询服务、技术转让;涂料装饰工程施工;房屋租赁。(以上须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司目前拥有全资及控股一级子公司24家,其中9家出版社(公司)。主营业务涉及图书期刊出版、新媒体出版、素质教育课后服务、印刷复制、文化产品贸易、股权投资等多个业务领域。公司坚持以出版主业为根本、传统出版和新兴出版融合发展战略,围绕课后服务、数字出版、数字印刷,全力打造出版融合产业体系,推动传统出版转型升级。

要点四: 行业背景 2025年,出版行业在变革与挑战中展现出诸多积极发展态势。尽管整体图书零售市场在上半年呈现出高开低走的态势,但仍不乏亮点,整体图书零售市场码洋在上半年实现了0.73%的同比增长。在销售渠道方面,渠道分化格局持续加剧,电商渠道的突出表现为行业带来新的增长动力,2025年上半年,电商渠道码洋同比增长率达到47.62%,增速较以往有所放缓,但其在市场中的重要地位愈发凸显。出版业在创新融合方面也取得了显著进展。新技术的应用为出版业注入新活力,AI、VR、AR等技术逐渐融入图书出版过程,为读者带来前所未有的沉浸式阅读体验,极大地提升了图书的附加值和吸引力。与此同时,出版业积极探索跨界融合,与教育、文旅等产业深度合作,如开发研学课程并配套相关图书等,逐步实现出版主业的产业链延伸。

要点五: 核心竞争力 (一)精品出版优势 公司恪守正确出版导向,坚持精品战略和重大项目引领,先后推出《全宋文》《昆曲艺术大典》《朱光潜全集》《故宫博物院藏品大系》等一批精品力作;目前正在大力推进《安徽文库》《徽州文书》《黄梅戏曲本典藏》等重大出版工程,更好彰显徽风皖韵的历史积淀。截至目前,承担国家级重大出版工程400余种,千余种图书获各级各类优秀出版物奖,荣获国家图书出版“三大奖”123项。 (二)转型升级优势 坚持传统出版与新兴出版相融,图书出版与教育服务相合,围绕数字出版、技术研发、教育服务等,全力打造出版融合产业体系,发挥融合发展辐射带动效应。形成由1个应用示范基地、2个企业技术中心、3个重点实验室、4个国家高新技术企业构成的“1234”文化科技融合创新体系。拥有发明专利25项,编制国家及行业标准30个,2个实验室分中心入选国家新闻出版署出版业科技示范单位和标准示范单位,先后荣获省部级以上数字出版各类大奖30项。打造了融合产品矩阵,公司实施出版管理数字化工程,建成“两库六系统一平台”,动态管理公司全部内容资源及版权资产,集中打造融合出版特色产品,如“新安医学研究与传承数据库”、“安徽基本古籍库”、“智慧作业”等。 (三)教育服务优势 公司贯彻落实国家义务教育“双减”政策要求,聚力打造多业态融合的教育综合服务体系,开启“出版+教育”融合赛道,以绝对优势成为校园教育综合服务安徽省行业标杆,首位效应凸显,形成竞争优势,成为驱动公司融合发展整体前进的最重要引擎。公司以课后服务为抓手,全面推动“宣文艺旅”深度融合,实现从内容生产向知识服务拓展延伸。自主研发的课后服务管理平台已覆盖安徽省11个地市,研发原创精品课程超100门,覆盖学校6000余所、服务学生450余万人。自主开发的“皖美研学”数字化服务平台上线,截至目前,平台已在安徽省16个市全部落地,覆盖研学旅游全生态、全场景、全过程,将助推研学产业全要素数字化转型,促进高质量研学产品供给,畅通研学旅游供需对接,形成覆盖研学旅游上下游的生态链集群,推进研学旅游产业互联网发展。 (四)版贸业务优势 坚持以版权输出为抓手,大力推动中华优秀文化海外传播,“走出去”工作始终位居全国前列,海外影响力不断提升。主导搭建了“丝路童书联盟”“国际出版联盟”“多彩丝路”等多个项目平台,形成版权引进与输出、国际合作出版、文化服务贸易等业务板块,辐射100多个国家和地区;在德国、沙特、韩国、日本等七个国家设立时代出版“海外文化+”中心,深度服务目标市场差异化需求。近5年来,紧跟国家文化“走出去”战略,统筹开拓国际国内两个市场,坚持项目引领加带动,创新文化传播方式,围绕“一带一路”倡议积极推行本土化战略,版权输出近3000项。公司先后获得全国版权示范单位等各级各类“走出去”荣誉200多项,旗下10家单位获得“国家文化出口重点企业”称号。 (五)资本运作优势 依托上市公司平台,充分发挥投融资作用,展现资本乘数效应,实现投资反哺主业。上市十多年来,灵活调度自有资金,广泛寻找投资机会,先后参股贵阳银行、东方证券、华安证券、懒人听书、读者传媒、浙版传媒等,开创了文化企业分享优势产业成长的新盈利模式。近年来,先后参与发起设立青松四期基金、安华基金,参股民生证券、帆书、浙商期货、京东科技等,通过一系列卓有成效的资本运作,有效拓宽了产业投资领域,资本结构得到优化,为公司向着全媒体、立体出版转型发展提供了重要的资源和资本支持。 (六)品牌影响优势 公司先后荣获中国出版政府奖先进出版单位奖、“走出去”先进集体奖、中国版权金奖、中国图书对外推广计划特别贡献奖、世界媒体500强、中国上市公司综合实力100强、中国上市公司最具投资价值100强,荣膺首批现代服务业创新发展示范企业、中国版权产业最具影响力企业、国家文化出口重点企业、首批国家数字出版转型示范单位等诸多荣誉,入选2023年度“全国文化企业30强”,社会效益日益彰显,两个效益更加优化,主业竞争力稳步提升。

要点六: 拟1.92亿元收购盛通股份6.92%股份 2018年11月27日公告,为延伸公司产业链,培育新的利润增长点,实现公司持续发展,公司与盛通股份自然人股东贾则平签署了《股份转让协议》,以19,214.415万元(按照《股份转让协议》签署前一日盛通股份股价的9折计算),受让盛通股份2247.3万股,占盛通股份总股本的6.92%。

要点七: 拟参与民生证券增资扩股 2020年4月17日披露,为增加公司优质金融资产储备,优化资产结构,培育新的利润增长点,公司拟以自有资金1亿元参与民生证券增资扩股事项,按1.361元/股的增资价格,认购民生证券7347.54万股。本次增资扩股完成后,公司持有民生证券股份约占其总股本的0.64%。本次增资扩股遵循市场定价原则,以民生证券经审计的2018年末每股净资产值(合并口径)1.1342元为基准,按照投资前市净率1.2倍估值,对应拟增资价格为1.361元/股。

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