京能电力(600578)投资要点分析

要点一: 所属板块 电力行业 北京板块 证金持股 沪股通 中证500 融资融券 预盈预增 氢能源 国企改革 风能 新能源

要点二: 经营范围 生产电力、热力产品;普通货运、货物专用运输(罐式);电力供应;销售热力产品;电力设备运行;发电设备检测、修理;销售脱硫石膏;技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术推广;专业承包,施工总承包,劳务分包;合同能源管理;建设工程项目管理;发电、输电、供电业务;固体废物治理。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

要点三: 火电、风电、光伏发电 公司是首都大型能源国有控股上市公司,主营业务覆盖火电、风电、光伏发电多种业态,主要管理和控制的发电企业分布在内蒙、山西、河北、宁夏、河南、湖北等地。

要点四: 电力行业 根据中电联发布《2023 年上半年全国电力供需形势分析预测报告》,2023 年上半年全社会用电量 4.31 万亿千瓦时,同比增长 5%,预计全年同比增长 6%左右,其中下半年增长 6%~7%。截至6 月底全国全口径发电装机容量 27.1 亿千瓦,同比增长 10.8%,新增太阳能发电装机占总新增装机比重达到 55.6%,煤电发电量占全口径总发电量的比重保持在六成,充分发挥兜底保供作用。2023 年上半年,公司发电机组主要分布区域电力现货市场全面铺开,上网电价随行就市波动,各发电企业加大长协煤签订力度,狠抓长协煤覆盖率、兑现率,受国内煤炭行业扩产能、进口煤增加等利好因素影响,公司燃料采购成本稳中有降,6 月份入厂标煤价格较 1 月份降低 16%,较上年同期降低 5%。

要点五: 机组灵活性优势 公司积极主动适应煤电由常规主力电源向基础保障性和系统调节性电源的转型思路,结合机组特性“一企一策”科学开展“三改联动”,进一步降低能耗水平,提高机组供热能力,总设计供热能力达到 3.4 万 Gh/h,九成以上机组实现 30%负荷深度调峰运行。

要点六: 治理能力优势 面对复杂多变的电力供需环境和相对滞后的交易规则优化,面对煤炭卖方市场传导给企业的巨大经营压力,公司坚持刀刃向内,前置成本控制关口,严控各项可控成本费用,上半年,公司单位产量成本费用同比降低,其中单位产量材料费用降低 10%,修理费降低 9.4%,外购电费降低10.3%,财务费用降低 19.59%。

要点七: 融资优势 为强化企业资金管理,增强融资议价能力及债务偿还能力,公司持续管控资产负债率,拓展融资渠道,定期开展债券信用评级工作,连续数年取得企业信用评级最高等级 AAA 级评级。上半年,公司累计提取能源保供贷款超 50 亿元,平均提款利率 2.08%,公司融资成本保持在合理较低水平,贷款利率同比降低 0.62 个百分点。

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