百联股份(600631)投资要点分析

要点一: 经营范围 国内贸易,货物及技术进出口业务,汽车修理及汽车配件,货运代理(一级),普通货物运输,收费停车库,广告,音像制品,医疗器械,房地产开发,自有办公楼、房屋出租、商业咨询,附设分支机构(涉及许可经营的凭许可证经营),电子商务(不得从事增值电信、金融业务)。

要点二: 商业零售龙头“奥特莱斯+购物中心” 公司主要是以奥特莱斯和购物中心为百联百货事业重点发展业态。在上海市主要的70家百货店零售额中占有28%的市场份额,并在市内前20强单体百货店占有40%的市场份额。主要门店包括持股64%的第一八佰伴,持股100%的东方商厦等。2010年年报披露,第一八佰伴全年实现净利润34837万元(09年实现净利润2.9亿元),东方商厦实现净利润11035万元(09年实现净利润9973万元),百联中环购物广场实现净利润7543万元,上海奥特莱斯品牌直销广场实现净利润10985万元,永安百货实现净利润4071万元。

要点三: 奥特莱斯业态 奥特莱斯(Outlets)业态诞生于美国,由商品工厂,品牌所有者,品牌代理商,品牌批发商乃至大型百货商店为其构成专业的供货渠道,以销售国际,国内著名品牌折扣服饰为主,被消费者俗称国际品牌折扣直销厂。百联股份已经确定未来将重点发展奥特莱斯项目,争取今后四五年内形成8家至10家的规模,在全国形成领先地位。2011年1月24日东方早报:目前,百联股份已有上海青浦与杭州下沙两个奥特莱斯项目正式开业。其中,上海青浦奥特莱斯项目由百联股份投资拥有,但杭州下沙奥特莱斯项目则由其他企业投资建设,委托百联股份管理。据透露,杭州下沙奥特莱斯项目去年9月开业以来,销售额已经超过2.4亿元。百联股份相关人士介绍,占地390亩,总投资20亿元的武汉百联奥特莱斯已于上周开建。武汉百联奥特莱斯由纵横集团投资建设,委托百联股份进行管理。无锡奥特莱斯项目则由百联全额投资,位于无锡空港产业园,总投资将达10亿元,注册资本为2.8亿元,占地面积286亩,约合19万平方米,营业面积将达到10万平方米。

要点四: 商业物业价值重估 2010年9月,公司已在国内拥有43家商店,总商业建筑面积达240万平方米,网点遍及上海,重庆,黑龙江,辽宁,浙江,湖南等省市。未来五年,百联股份的目标是,稳步确立公司在奥特莱斯,购物中心和百货商店三大业态中的领先地位。

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