百川能源(600681)投资要点分析

要点一: 所属板块 燃气 湖北板块 标准普尔 富时罗素 沪股通 融资融券 天然气

要点二: 经营范围 天然气用具的销售、安装及维修、维护;管道燃气(天然气)、瓶装燃气(液化石油气)、燃气汽车加气站(天然气)经营(以上范围仅限持证的分支机构经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 城市燃气业务 公司主要从事城市燃气业务,主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售。

要点四: 城市燃气行业 天然气作为清洁稳定的低碳能源,是可再生能源规模化发展的必要支撑,是实现“双碳”目标和绿色高质量发展的重要力量。2022 年,在国际天然气价格居高不下以及国内疫情扰动的不利局面下,全年我国天然气消费量仍与 2021 年基本持平,显示了我国天然气消费的韧性以及未来的潜力。随着国内经济稳步恢复,各行业用气意愿和用气需求将明显回升,预计 2023 年全国天然气消费量将重回增长趋势。我国城市燃气行业将持续健康发展,具有广阔的发展前景。

要点五: 区位优势 公司逐步成长为全国性布局的城市燃气企业,所辖经营区域中,廊坊市、张家口市、沧州市、保定市以及天津市武清区位于京津冀协同发展核心区域,安徽省阜阳市、湖北省荆州市位于长江经济带重要区域。京津冀协同发展是党中央着眼于经济发展新常态下参与国际竞争、推动经济社会可持续发展所实施的重大国家战略。目前京津冀三地在交通一体化、生态环境保护、产业升级转型等重点领域已经取得显著成果。伴随着北京市通州区与廊坊三河、香河、大厂三市县一体化规划,以及大兴国际机场临空经济区和雄安新区建设加速推进,产业承接和转移升级带来的人口和产业溢入将促进区域市场对天然气的需求继续快速增长。而长江经济带作为中国新一轮改革开放转型实施战略及经济发展的重要区域,坚持生态优先、绿色发展,区域内天然气市场发展潜力巨大,天然气消费将持续增长。

要点六: 多元化发展优势 公司致力于产业多元化发展,不断挖掘产业链上下游发展机会,寻求新的利润增长点,努力实现由区域性城市燃气运营商向全国型清洁能源服务商转变。外延并购方面,公司积极寻找优质城市燃气项目,加速公司整体发展。通过运用资本市场平台,公司并购能力不断提升。增值服务方面,公司通过开拓智慧燃气增值服务平台,充分利用经营区域及客户优势,为客户提供进一步的增值服务。

要点七: 市场份额规模效应优势 城市管道燃气在同一供气区域内具有规模效应,管网覆盖区域越广、燃气用户越多,公司在气源采购、物资招采、区域协同等方面的规模效应越明显。截止报告期末,公司天然气输配管网长度已超过 6,000 公里,覆盖居民人口超过 1,800 万,现有居民用户 245 万户,工商业用户数万家。公司在城市管道燃气的基础网络设施、用户数量方面具有明显的区域市场规模优势。

要点八: 实际控制人约定购回式证券交易到期购回暨权益变动 公司2023年3月10日对外公告,公司收到公司实际控制人王东海先生发来的通知,王东海先生于 2023 年 3 月 7 日与国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安”)办理了约定购回式证券交易的到期购回手续。本次购回完成后,王东海先生持有公司股份 177,450,696 股,持股比例从 11.02%增至 13.02%;王东海先生及一致行动人合计持有公司股份 732,758,144 股,持股比例从 51.76%增至 53.76%。

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