新华文轩(601811)投资要点分析

要点一: 所属板块 传媒 出版 教育出版 四川板块 小盘价值 小盘股 标准普尔 富时罗素 养老金 沪股通 机构重仓 AH股 数字阅读 区块链 央国企改革 电商概念 西部大开发

要点二: 经营范围 许可项目:出版物批发;中小学教科书发行;出版物互联网销售;出版物印刷;包装装潢印刷品印刷;文件、资料等其他印刷品印刷;餐饮服务【分支机构经营】;餐饮服务(不产生油烟、异味、废气);食品销售;旅游业务;道路货物运输(不含危险货物)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:互联网销售(除销售需要许可的商品);版权代理;以自有资金从事投资活动;数字内容制作服务(不含出版发行);电子产品销售;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;软件销售;教学专用仪器销售;仪器仪表销售;文具用品批发;文具用品零售;体育用品及器材零售;体育用品及器材批发;组织文化艺术交流活动;体验式拓展活动及策划;教育咨询服务(不含涉许可审批的教育培训活动);日用百货销售;办公用品销售;玩具销售;日用家电零售;玩具、动漫及游艺用品销售;单用途商业预付卡代理销售;餐饮管理;食品销售(仅销售预包装食品);非居住房地产租赁;柜台、摊位出租;销售代理;咨询策划服务;会议及展览服务(出国办展须经相关部门审批);文化场馆管理服务;专业设计服务;图文设计制作;工程管理服务;劳务服务(不含劳务派遣);图书管理服务;日用品出租;文化用品设备出租;中小学生校外托管服务;企业管理咨询;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);信息技术咨询服务;平面设计;广告制作;包装服务;企业管理;家具销售;办公设备耗材销售;服装服饰零售;鞋帽零售;化妆品零售;针纺织品销售;工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);日用品销售;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);办公设备销售;化妆品批发;包装材料及制品销售;建筑装饰材料销售;体育保障组织;体育竞赛组织;租赁服务(不含许可类租赁服务);票务代理服务;旅游开发项目策划咨询;商务代理代办服务;自习场地服务;人工智能硬件销售;乐器零售;日用化学产品销售;照相器材及望远镜零售;照相机及器材销售;皮革制品销售;幻灯及投影设备销售;纸制品销售;音响设备销售;货物进出口;技术进出口;珠宝首饰零售;自动售货机销售;智能机器人销售;服务消费机器人销售;智能无人飞行器销售;游艺及娱乐用品销售;金银制品销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);教育教学检测和评价活动;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;信息系统集成服务;数据处理和存储支持服务;软件开发;复印和胶印设备销售;油墨销售(不含危险化学品);教学用模型及教具销售;专用化学产品销售(不含危险化学品);照明器具销售;数字技术服务;自有资金投资的资产管理服务;人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务);业务培训(不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训);宠物食品及用品零售;母婴用品销售;图书出租;劳动保护用品销售;眼镜销售(不含隐形眼镜);可穿戴智能设备销售;通讯设备销售;家居用品销售;游乐园服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 出版业务 本公司旗下15家出版传媒单位,涉及图书、报刊、音像、电子出版物、网络出版物等出版品类。其中8家大众图书出版社,主要按照社科、少儿、文艺、古籍、科技等专业方向策划出版一般图书;1家教育图书出版社,主要负责教育类图书及部分大众图书的研发及出版;1家数字出版单位;2家报社和3家期刊社。各出版单位围绕自身专业定位组织策划选题,按出版流程完成各类别产品的规范出版并对外销售。

要点四: 阅读服务业务 本公司在四川省拥有直营门店179家,构建了自建官网及云店、第三方电商平台、内容电商、线下分销等渠道,形成了多场景的线上线下阅读服务体系,主要为城乡居民、各级党政机关、企事业单位以及社会团体提供图书、文创、电子书、有声书等阅读文化产品。

要点五: 教育服务业务 本公司拥有由覆盖全省的153家分公司组成的教育服务网络,主要为学校及师生提供教学用书、教育信息化及教育装备产品和服务、劳动与实践教育服务、教师培训服务等。总部负责渠道建设、制定营销策略和组织商品采购。四川省内各分公司通过接受省内中小学的报订进行教材销售,按照自愿原则面向学生进行评议教辅、文教图书销售;通过参与招标等方式进行教育信息化及教育装备产品的销售,与学校合作开展劳动与实践教育服务、教师培训服务等业务。

要点六: 出版业 出版业进入转型升级的深化阶段,图书整体市场处于结构性调整期。开卷数据显示,2025年整体图书零售市场码洋规模达1,104亿元,码洋同比下降2.24%,实洋同比下降3.80%。从渠道增长看,市场分化加剧。仅内容电商保持正向增长,同比增长30.43%,平台电商、垂直及其他电商与实体书店则持续承压,同比降幅分别为22.67%、10.63%、4.63%。从渠道构成看,线上渠道主导地位巩固。其中:内容电商占整体零售市场份额已达到40.53%,成为第一大零售细分渠道;平台电商、垂直及其他电商和实体书店的份额被重新分配,占比分别为32.37%、13.44%、13.65%。中金易云数据显示,2025年图书市场码洋为987.13亿元,同比下降11.20%,降幅进一步扩大。从各渠道销售同比情况来看,传统电商渠道和实体零售渠道降幅逐年扩大,持续处于下行通道;短视频电商渠道由高速增长阶段逐渐过渡至稳定上升阶段,发展势头趋于缓和。渠道构成方面,传统电商和短视频电商渠道占比相近,二者共同构成图书市场的核心销售渠道,在整体市场份额中占据主导地位。剔除文教类图书,传统电商渠道占比为50.01%,短视频电商渠道占比为34.93%,实体零售(含馆配、团购)占比为15.06%。

要点七: 出版能力优势 本公司内容资源聚集开发能力稳步提升,与各行业权威专家以及阿来、北猫、何建明、黄亚洲、李姗姗、郦波、刘心武、龙平平、饶雪莉、谭楷、王蒙、杨红樱(按姓氏字母排序)等知名作家建立了密切合作关系,获得Disney(迪士尼)、DK、Viacom(维亚康姆)、PenguinRandom House(企鹅兰登)、Hasbro(孩之宝)等全球著名出版传媒机构的多种授权。本公司打造了“壹卷YeBook”“尔文”“天喜文化”“远涉文化”等一系列知名的出版品牌,推出了一批紧密贴合市场需求的优质图书产品,品牌孵化、市场运作与精品出版能力进一步提升。在少儿类图书出版上形成了较强的内容品牌优势,旗下出版社拥有“米小圈”“口袋里的超级坦克”“汪汪队”等多种爆款少儿IP出版权,持续登上开卷少儿图书全国畅销榜。本公司出版的图书有较强的市场竞争力,有影响力的图书品种不断增多,四川少年儿童出版社的《那年那兔那些事儿漫画故事书》、天地出版社的“爱阅读”“雪梨老师”系列等7个品种全年销售均逾百万册。

要点八: 阅读服务能力优势 本公司构建了集城市旗舰店、标准书店、主题书店、IP快闪店、出版物互联网阅读服务平台为一体、立足四川、辐射全国的线上线下相结合的阅读服务网络体系,满足用户多元化文化消费需求。本公司拥有“新华文轩”“轩客会”“文轩BOOKS”“Kids Winshare文轩儿童书店”“熊猫书店”等实体书店品牌,满足不同细分群体的个性化需求;拥有由“文轩网”“文轩九月”及三方平台店群组成的网络服务体系,将产品和服务精准及时触达目标消费群体。

要点九: 教育服务能力优势 本公司是四川省唯一具备开展中小学教科书发行业务资质的企业,同时拥有中小学全学科教辅材料出版资质。经过多年积累和沉淀,形成了四川区域市场全品类、全覆盖、高效率的教育服务能力。本公司面向区域教育部门、各级各类学校,围绕学科内容和课堂教学场景,依托数字教育服务业务专业优势,开发及整合教育数智化产品,提供数字化资源、教学软硬件和数字化学科工具等教育服务,是省内教育信息化及教育装备产品和服务主要运营商。同时,本公司的劳动与实践教育服务、教师培训服务业务在区域市场具有品牌竞争优势。

要点十: 供应链能力优势 本公司拥有面向行业的供应链服务能力。基于互联网思维搭建了出版物协同交易平台,赋能行业上游单位以及下游经销商,为行业提供涵盖数据整合、营销协作、供应链管理等多方面专业服务。打造了以四川成都、江苏无锡、天津西青、广东清远4个物流基地为骨干的全国性物流服务网络,运营管理仓库面积超25万平方米,拥有自有及协作车辆超千台,具有全国分拨、区域中转、城市配送的物流服务能力。

要点十一: 获签10亿元教科书和字典采购合同 2018年7月24日公告,近日公司签订采购合同,四川省学生资助管理中心以单一来源采购的采购方式,向公司采购2018-2019学年四川省义务教育阶段学生国家课程、省地方课程教科书和小学生字典,合同总金额约10亿元。

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