凤凰传媒(601928)投资要点分析

要点一: 所属板块 传媒 出版 教育出版 江苏板块 中盘价值 中盘股 红利股 养老金 沪股通 上证380 中证500 融资融券 机构重仓 数字阅读 蚂蚁概念 数据中心 虚拟现实 央国企改革 在线教育 网络游戏

要点二: 经营范围 许可经营项目:出版物批发,出版物零售,出版物互联网销售,电子出版物制作,出版物印刷,包装装潢印刷品印刷,文件、资料等其他印刷品印刷,网络文化经营,第二类增值电信业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般经营项目:以自有资金从事投资活动,自有资金投资的资产管理服务;知识产权服务、版权代理;教育咨询服务(不含涉许可审批的教育培训活动),组织文化艺术交流活动;数字内容制作服务(不含出版发行);市场营销策划,广告设计、代理,会议及展览服务;科技推广和应用服务,信息技术咨询服务;非居住房地产租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 出版业务 出版业务:主要包括教材、教辅、一般图书、电子出版物、音像制品的编辑出版。公司下属10家出版社,围绕各自的出版专业定位,策划组织选题并组稿,按专业出版流程完成图书出版工作,并通过相关渠道面向市场进行销售。其中,5家出版社从事中小学教材出版业务,7家出版社具备中小学教辅出版资质,10家出版社都从事一般图书出版业务。科技社等4家出版社共有19套中小学教材经教育部审定成为国家基础教育课程标准教材,列入国家教学用书目录,在全国推广使用;38套中小学教材经江苏省教育厅审定成为省级教材,列入省教学用书目录,在省内推广使用。在江苏省代理中小学道德与法治、语文、历史三科国家统编教材的教材培训、生产印制、质量管理、销售发行、售后服务等事项。

要点四: 发行业务 发行业务:主要包括教材教辅发行和一般图书发行业务、教学装备销售、物流配送、文化商业地产运营等业务。公司是江苏省唯一具备教材、评议教辅发行资质的单位,公司通过实体书店连锁经营、电子商务、团供直销、流动供应等方式开展一般图书发行业务。

要点五: 数据业务 数据业务:依托优质的数据中心资源,高品质、大容量宽带资源,专业、高保障运维服务,以机房(机架)租赁、带宽运营、云服务为主要业务,面向政府和企事业客户提供安全、按需使用的IT服务。

要点六: 软件业务 软件业务:主要从事幼儿教育、基础教育、职业教育等教学软件、虚拟实训软件、网络平台及教育APP的研发、销售,包括产品策划、软件开发、推广销售等。

要点七: 图书出版行业 根据国家统计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》,2025年全年出版各类图书108亿册(张),人均图书拥有量7.71册(张),在2024年出现下降后同比降幅有所扩大,图书出版行业处于持续结构性调整期。根据开卷发布的《2025年图书零售市场年度报告》,图书零售市场码洋同比下降了2.24%;由于零售折扣的下降,实洋规模同比下降了3.80%,反映了市场竞争的加剧。从细分渠道看,内容电商一枝独秀,同比增长30.43%,平台电商、垂直及其他电商与实体书店则同比降幅分别为22.67%、10.63%、4.63%。内容电商占整体零售市场份额达到40.53%,成为第一大零售细分渠道;平台电商、垂直及其他电商和实体书店的份额被重新分配,占比分别为32.37%、13.44%、13.65%。从渠道上看,实体店、平台电商以及垂直及其他电商依然呈现负增长,尤其是码洋规模最大的平台电商和2023年相比降幅更大,内容电商虽然保持正向增长,但是增速明显有所放缓。细分市场中,生活、心理自助、经济与管理、少儿等品类同比增长。

要点八: 综合实力优势 公司净利润、总市值等主要指标连续多年位居行业首位,入选“全球出版50强”,位居中国出版企业首位。公司净资产收益率、营运现金比率、全员劳动生产率等重要指标位居行业前列,高质量发展成效显著。公司产业链覆盖出版、发行,出版内容涵盖主题图书、教育图书、大众图书,各业务板块市场表现均处于行业靠前水平。公司拥有6家国家一级出版社,数量位居全国第二。

要点九: 内容资源优势 公司教育产品优势突出,在教育部第二届国家教材建设奖评选中,公司20种教材获一、二等奖,彰显凤凰版教材的品质实力与行业标杆地位。国家三科统编教材全替换后仍拥有中小学课标教材总数为18套,市场占有率居全国第2位。在中小学三科教材统编统用的情况下,凤凰版教育产品仍然覆盖全国29个省(直辖市、自治区),超过4000万学生使用。2025年,公司在整体零售市场的实洋占有率2.76%,在多种细分市场实洋占有率方面排名位居前列,如生活类排第一,文学类排第二,英语类、传记类排第三,学术文化类排第四,科普类排第六。

要点十: 发行渠道优势 公司发行板块始终聚焦主责主业,近年来持续加大创新力度、加快融合发展,在服务方式、产品质量上不断提质增效,在全力向知识文化综合服务商转型的过程中实现两个效益相统一,各项综合指标居全国新华书店集团领先位置。入选中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的“2025中国服务业企业500强”榜单。目前,公司在全省共有线下网点1375个,总建筑面积超100万平方米,同时还构建了自有电商平台、三方电商平台、阳光采购平台(政府采购业务)、云馆藏系统(图书馆采购)、理论读物征订平台、助学读物发行平台、研学线上招募平台等覆盖主营业务全业务链的线上平台,形成线上线下协同的服务矩阵。

要点十一: 智慧教育领先优势 布局“人工智能+教育”出版融合发展路径,开发融教材、数字资源、学科工具、应用数据于一体的数字化教学解决方案,“人工智能+教育”出版服务体系入选2025年度江苏省宣传文化发展专项资金入库项目。AI教学助手“智羚学伴、教伴”集成凤凰权威教育内容与学科网全量题库,支持校本作业个性化出版,帮助学校构建完整的课堂教学与作业数据反馈体系,入选“江苏省教育装备中心2025年新技术新产品推荐目录”,入选2025年度国家新闻出版署出版业科技与标准创新项目,已落地109所学校试点。研发面向C端家庭教育服务的“小羚AI学”,构建基于“错题整理+学习画像+智能练习”的个性化学习系统,探索人工智能教育产品市场新的增长点。江苏省中小学信息科技课程平台”为江苏省650万师生提供信息科技教与学的支撑,入选2025年度国家新闻出版署出版融合发展工程重点项目。自主研发“凤凰数字教材云平台”与“文云荟数字教材平台”,首批开发职业数字教材112门。学科网已发展成为国内权威专业的教育信息化内容提供商,平台以AI小博士智慧教学助手为核心,全面赋能教育数字化转型,服务合作学校4万余所,注册用户超7000万,月活教师超400万。

要点十二: 转型布局全面优势 公司近年来以“融合创新力实现新跃升”为战略目标,着力在数字教育、数字阅读、重大文化工程、网络视听、产业赋能等领域培育新产品新业态,加快出版数字化、智能化转型。江苏凤凰出版融合发展智库连续四年入选国家新闻出版署出版智库高质量建设计划。凤凰书苑、凤凰易学、凤凰职教云平台等用户覆盖率持续提升,自有出版数字服务平台用户数超2200万。凤凰出版新媒体矩阵总粉丝数2500万,“凤凰职教”“七彩语文”“译林出版社”“青鸟新知”等一批新媒体子品牌影响力居于行业前列。“大运河文化数字传播工程”已形成涵盖图书出版、专业数据库、新媒体传播和信息咨询等业务的融合出版项目集群,入选2025年度国家新闻出版署出版融合发展工程重点项目。整合凤凰社科、古籍、科技、艺术等领域独家优质学术资源和特色资源,完成万卷联合数据库平台一期开发上线,入库资源超过10亿字。依托大模型、知识图谱等技术,建成国内首个“抗战史人工智能数据库”。“凤凰智灵”打造选题策划、智能校对、Al画师、营销书单、智能会议等近40个专业应用,进一步提升业务赋能成效。

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