成都燃气(603053)投资要点分析

要点一: 所属板块 公用事业 燃气Ⅱ 燃气Ⅲ 四川板块 沪股通 油气资源 天然气 央国企改革 西部大开发

要点二: 经营范围 许可项目:燃气经营;建设工程施工(除核电站建设经营、民用机场建设);特种设备检验检测;燃气燃烧器具安装、维修;燃气汽车加气经营;保险代理业务;发电业务、输电业务、供(配)电业务;危险化学品经营;道路危险货物运输;供暖服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:机械设备销售;特种设备销售;机械零件、零部件销售;供应用仪器仪表销售;工业自动控制系统装置销售;计量技术服务;厨具卫具及日用杂品批发;厨具卫具及日用杂品零售;家用电器销售;非电力家用器具销售;热力生产和供应;供冷服务;节能管理服务;机械设备租赁;合同能源管理;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程造价咨询业务;企业管理咨询;非居住房地产租赁;土地使用权租赁;业务培训(不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训);认证咨询。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(涉及国家规定实施准入特别管理措施的除外)

要点三: 天然气销售业务 公司通过从上游天然气生产及销售单位(主要为中石油西南油气田分公司、中石化西南油气分公司)采购气源后,经过公司建设或运营的天然气支线管道、门站、储配站、各级输配管网,向居民、商业、工业和加气站等终端用户销售。燃气配气价格受到所在地政府物价监管部门的监管。

要点四: 天然气安装业务 公司开展天然气安装工程服务的对象包括居民用户、非居民用户。公司根据用户需求,为用户提供燃气项目的设计、安装、调试等全套燃气配套建设服务。安装业务项目来源主要包括:新建住宅配套工程、零散居民用户报装、改造项目、工商业用户拓展。

要点五: 综合服务业务 公司基于燃气主业,以满足客户需求为导向,提供相关的产品与衍生服务的业务,主要包括:厨电燃热(即燃气具及设备等销售业务)、安居(即居民采暖配套业务、定制化安装、居民报警器及自闭阀销售等业务)、保险代理等业务。

要点六: 综合能源业务 公司坚持将绿色低碳发展理念融入生产经营全过程,推动发展理念从“追求规模”向“注重质量”转变。公司紧密围绕“能源服务”核心定位,以客户需求为导向,采用能源托管、合同能源管理等轻资产模式,同步开展碳资产交易等业务,持续提升项目运营质量与投资回报水平,加快构建以用户价值为核心的能源服务体系。

要点七: 交通能源业务 公司稳妥有序推进传统CNG场站转型,推动存量资产盘活与治理取得实效;充电网络布局方面,坚持“一站一策”精准运营策略,持续优化已投运充电站运营质效,同步加强充电市场研判与资源储备;积极跟进氢能、绿色燃料等前沿领域政策与技术动态,探索创新业务模式,为交通能源业务长远转型积蓄势能。

要点八: 天然气行业 2025年我国天然气行业进入高质量发展攻坚期,供需整体保持宽松,但增速显著放缓,行业发展呈现“供应稳增、需求分化、改革深化”的核心特征。全年天然气供应达4390亿立方米,同比增长2.1%,其中国内天然气产量达2640亿立方米,连续9年增量超100亿立方米,四川盆地作为核心产区,产量突破800亿立方米,增量占全国40%以上,页岩气产量实现稳步提升,为区域供气提供坚实保障。我国全年天然气表观消费量约4125亿立方米,同比增长2.8%,增速较2024年有所回落,主要受工业用气低迷、居民采暖需求不及预期等因素影响。市场化改革持续深化,干线管输价格“一区一价”机制进一步落地,上海、重庆等交易中心交易量稳步提升,市场化定价机制对资源配置的引导作用持续增强。

要点九: 规模优势 公司是成都区域内最大的城市燃气经营企业,目前已取得了成都绕城高速以内区域及周边多个区县的部分区域天然气市场特许经营权或独家经营区域。随着周边市场的整合,公司不断推进与参控股公司以及参控股公司之间的燃气管道互联互通建设,目前经营区域内部基本实现互联互通。截至2025年12月底,公司在成都市燃气经营区域超2000平方公里,服务用户达365万户,公司的燃气管网规模不断扩大,布局日趋合理,现有管道运营长度超1.3万公里,储配气门站21座、调压设施2.3万座。2025年,公司建成国内管径最大的天然气高压输气管线环网,全长92.66公里,该项目已于2025年11月24日完成整体投运,可增加日调峰能力259万立方米,实现了成都市天然气管网从“输送通道”到“输送+储调+应急”的战略升级,为成都构建智慧高效、韧性可靠、调控有力的现代燃气输配体系奠定了坚实基础。

要点十: 气源优势 气源保障是影响城镇燃气企业盈利能力的关键因素,公司所处的四川盆地天然气资源丰富,拥有全国最大的天然气产量和勘探开发能力、储存运输体系及连通的产业下游市场,2025年,四川盆地天然气年产量突破800亿立方米,其中页岩气产量约270亿立方米。《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》及其实施意见明确,川渝地区统筹推进油气资源开发,建设国家天然气综合开发利用示范区、天然气千亿方产能基地,打造中国“气大庆”。相较于其他城镇燃气企业,公司坐落于气源丰富地区,可降低运输成本且气源供应相对稳定,一定程度上具有成本优势。

要点十一: 服务质量优势 公司持续提升客户幸福感,全力扛稳扛牢经营主体责任,充分挖掘社区服务中心新渠道潜力。立足服务半径短、价格透明化、触点直达社区、服务智能化四大服务优势,培育以客户为中心的一站式社区服务体验。坚持以标准化服务为抓手,从用户感知、场景塑造、品牌建设、数字赋能、跨界融合等方面,重构管理流程,重塑服务体系。通过持续规范抄表、计量、计费工作,提高热线接通率,提升服务响应速度等举措,提供专业、高效、个性化的客户服务体验,逐步提高用户满意度。建立社区式燃气服务圈,缩短客户服务距离,建立标准化网格管理模式,构建网格资源配置模型,持续打造社区服务中心。

要点十二: 技术优势 公司参加《既有城镇天然气输配系统掺氢安全技术条件》、《城镇燃气PPB级泄漏检测设备技术操作指南》、《城镇燃气用户工程装配式管道系统技术规程》、《四川省城镇管道天然气居民用户工程安全技术指引》等标准编制,参与《燃气管道翻转内衬法修复技术规程》、《燃气用户工程装配式管道系统技术规程》、《民用智能燃气表通讯协议》、《工商用流量仪表全生命周期技术管理》等技术标准的征求意见反馈。编制完成《燃气工程建设标准图集》并发布实施;参与《三环路次高压调压箱(苏坡站)技术规格书》等11项技术文件审查;开展“《成都市燃气设施布局规划(2021—2035年)》(征求意见稿)”、成都市“十五五”能源规划等政府技术文件研讨及意见回复;参与协调地铁工程、新都区燃气管道占压隐患整治等重大工程中涉及的燃气管道新建、改造事宜。累计获得发明专利1项,实用新型专利32项,软件著作权5项。

要点十三: 部分首次公开发行限售股上市流通 2022年12月14日公司对外公告,成都燃气集团股份有限公司(以下简称“成都燃气”或“公司”)经中国证券监督管理委员会《关于核准成都燃气集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》(证监许可〔2019〕2302号)核准,向社会公众公开发行人民币普通股(A股)股票88,890,000股。经上海证券交易所同意,成都燃气于2019年12月17日在上海证券交易所挂牌上市。公司首次公开发行前总股本为800,000,000股,首次公开发行后总股本为888,890,000股,自首次公开发行上市以来,公司总股本未发生变化。本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股,限售期为自公司股票上市之日起36个月。本次上市流通的限售股股东为成都城建投资管理集团有限责任公司(以下简称“城投集团”),本次解除限售并申请上市的流通股份数量合计为328,000,000股,占公司总股本的36.90%,将于2022年12月19日上市流通。

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