要点一: 所属板块 基础化工 农化制品 磷肥及磷化工 四川板块 小盘价值 小盘股 低价股 标准普尔 富时罗素 沪股通 上证380 中证500 融资融券 转债标的 油气资源 锂矿概念 磷化工 HJT电池 天然气 草甘膦 西部大开发 光伏概念 黄金概念 新材料
要点二: 经营范围 许可项目:农药生产;农药批发;农药零售;肥料生产;第二、三类监控化学品和第四类监控化学品中含磷、硫、氟的特定有机化学品生产;危险化学品生产;危险化学品经营;危险废物经营;食品添加剂生产;饲料添加剂生产;货物进出口;技术进出口;进出口代理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:食品添加剂销售、肥料销售;化肥销售;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;固体废物治理;非食用盐销售;国内贸易代理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
要点三: 矿业板块 报告期内，公司矿业板块分别实现营业收入共计43,325.58万元，净利润共计18,595.40万元。
要点四: 化学板块 公司主要化学产品包括125万吨/年联碱（碳酸钠、氯化铵）、20万吨/年双甘膦、6万吨/年草甘膦、10万吨/年液体蛋氨酸以及天然气供气及管道输送、油品销售及燃气销售业务。
要点五: 光伏玻璃及其他板块 公司该板块主要产品为1900t/d光伏玻璃、46.5万吨/年玻璃、830万㎡/年low-E镀膜玻璃、2GW组件、1.5-2GW光伏硅片及EPC工程业务。报告期内，前述产品实现营业收入共计124,077.05万元，同比降低44.81%。
要点六: 矿产行业 （一）卤水 卤水是指盐类含量大于5%的液态矿产，属于一种矿化度极高的地下水或地表水体。公司拥有自有盐矿，从事卤水开采业务，所产卤水主要用于公司双甘膦、联碱产品生产，同时亦外供。 卤水属于地缘性资源类产品，通常采用管道运输，受运输半径及管道基础设施限制，区域市场具有较强的独占性，同区域内基本不存在同质化替代产品。 （二）磷矿石 磷矿石是指在经济上能被利用磷酸盐类矿物的总称。应用行业广泛，主要为农业、电子行业。 基于磷矿约80%用于农业的农肥和农药，不具有回收利用机制，为天然不可再生资源。 我国对此认识较早，自2016年即开始出台各种政策，并定位为“战略性非金属矿产资源”。 2026年2月18日，美国政府援引《国防生产法》签署行政令，正式将元素磷和草甘膦列为国防关键战略物资。 磷矿石市场价格，湖北10年间上涨93%，四川4年间上涨155%，近两年价格的中枢小幅度波动。
要点七: 化学行业 （一）草甘膦、双甘膦 1、草甘膦 草甘膦是全球市场份额最大的单品农药，为除草剂，具有高效、低毒、广谱灭生性等优点，约占全球除草剂市场的30%，占全球农药总用量的15%。 草甘膦为玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，亦适用于轮种期农业生产及果园除草。 随着农业科学技术发展，全球转基因作物的种植面积在过去30年实现了超过120倍的增长，近五年仍处于持续增长中。 从最新的行业趋势来看，草甘膦已从传统农资产品跃升为全球主要经济体高度关注的涉及粮农安全的战略地位产品。 2026年2月18日，美国政府援引《国防生产法》签署行政令，正式将草甘膦与元素磷列为“国防关键物资”。 草甘膦行业经过十几年的行业洗牌，产能逐渐向头部企业集中。随着大型制造商的技术进步和产业链的不断优化，草甘膦行业的集中度将进一步提升，国内厂商提供全球约70%的产能。 当前行业从原料端，主要三条技术线路：以煤化工为基础的甘氨酸法，以炼化产品二乙醇胺为原料的双甘膦法，以天然气为原料的双甘膦法。不同制备法，从原料端供应稳定性来看，在中国最优。 双甘膦法和甘氨酸法制备草甘膦，存在一定的产品质量差异。 受原料路线差异影响，以炼化产品二乙醇胺为原料的草甘膦，其成本不仅随原油价格及地缘冲突引发的高能源、高物流成本而波动，同时受黄磷等核心原料高位运行的叠加影响，导致价格震荡加剧。当前，受中东地缘冲突引发原油及炼化产品价格波动影响，截至本报告披露日，草甘膦（97%原药）成交价已达3.50万元/吨。 2、双甘膦 双甘膦是草甘膦的关键中间体，通过一步氧化反应即可制得草甘膦，其与草甘膦的产出比约为1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦。双甘膦的需求变动主要受下游草甘膦市场影响，价格走势与草甘膦基本保持一致。 （二）蛋氨酸 蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，为动物必需氨基酸，无法在动物体内自行合成，须通过外部摄入补充。 公司蛋氨酸产品主要用于养殖行业。 目前市场上销售的蛋氨酸主要包括固体蛋氨酸和液体蛋氨酸。与固体蛋氨酸相比，液体蛋氨酸成本优势明显，并且还具有混合均匀、不易发生分离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中可抑制沙门氏菌和大肠杆菌等致病菌，契合饲料行业“限抗、替抗”的发展趋势。公司是国内第二家实现液体蛋氨酸量产的企业，已与国内外多家知名饲料、养殖企业达成产业合作关系。 未来10年，全球蛋氨酸需求具备较明确的增长基础。 其核心驱动是中上收入和中下收入国家在巨大人口基数下，持续推进动物蛋白消费升级，尤其是禽肉消费的增长。 由于蛋氨酸是禽类饲料中的关键限制性氨基酸，未来动物蛋白消费结构向禽肉倾斜，将持续支撑蛋氨酸需求增长。 从上述资料可以看出，相较于高收入国家，新兴市场凭借庞大的人口基数与较低的人均消费水平，在收入增长的驱动下，其动物蛋白摄入需求的提升空间广阔。 蛋氨酸主要原料同样来源于炼化产品，受原油价格波动以及炼化行业开工率影响，当前蛋氨酸的价格也呈快速上涨趋势，截至本报告披露日，公司最高成交价已接近3.80万元/吨。 （三）碳酸钠、氯化铵 1、碳酸钠 碳酸钠，又名纯碱，是重要的基础化工原料之一，广泛用于玻璃制造、碳酸锂生产、洗涤剂合成以及冶金、造纸、印染、食品等领域。纯碱的生产工艺主要包括氨碱法、联碱法和天然碱法。公司采用联碱法生产纯碱。 报告期内，基于下游建筑行业和光伏行业承压，以及天然碱成本产能投放和成本预期，纯碱价格低位承压运行。 2、氯化铵 氯化铵属于化学肥料中的氮肥，我国95%以上的氯化铵用于农肥，其中90%以上用于制造复合肥。我国是全球氯化铵主产区，目前氯化铵生产厂家基本均为联碱法生产企业，行业集中度较高。 2025年国内联碱产能继续扩张，但受联碱装置平均开工率下降影响，氯化铵供应量有所收缩。但在需求方面，因受尿素价格较低影响，报告期内氯化铵国内需求表现偏弱。相比之下，海外市场需求增长强劲，根据海关总署数据，2025年全年我国出口氯化铵231.45万吨，同比增长50.19%。 报告期内，氯化铵市场价格震荡下行至400元/吨左右探底，11月下旬起在下游复合肥企业开工提升、冬储陆续启动等利好支撑下，价格有所调涨。2026年3月以来，受中东地缘冲突推高国际尿素价格、春耕需求集中释放等因素影响，国内氯化铵市场升温。
要点八: 光伏玻璃及其他玻璃行业 （一）光伏玻璃 整体而言，光伏行业仍处于增长趋势，根据国家能源局数据，2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长约14%。但由于光伏制造业产能扩张速度超过市场需求，行业整体承压。报告期内，光伏玻璃行业延续主动减产态势，供应持续收缩；需求方面，上半年受下游抢装潮支撑，光伏玻璃价格出现阶段性反弹；但随着集中采购需求收尾，下半年光伏玻璃消费量回落，价格承压下行。 （二）其他玻璃 除光伏玻璃外，公司其他玻璃产品包括原片玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特种玻璃等。平板玻璃作为基础性原材料之一，主要应用于建筑、家装、光伏发电、交通工具、家电等领域。通过着色、表面处理、复合等工艺，平板玻璃可制成具有不同颜色及特殊性能的玻璃制品，如Low-E镀膜玻璃、钢化玻璃、中空玻璃等。
要点九: 技术优势 （一）在化学业务板块 公司内部成立了化工研究院，并联合诸多外部专家、大学、设计院共同实施创新工艺研发；同时，基于第四次科技革命的浪潮，公司还与国内外一流的服务商共同开发AI工业应用。 前述创新工艺、新技术，将投用至公司新建50万吨双甘膦项目和35万吨草甘膦项目中。 基于上述技术领先优势，公司有充分的信心，建成的双甘膦、草甘膦项目不管是在成本、质量、环保、安全控制上，都将具备全球领先竞争优势。 （二）矿业板块 在矿业板块，公司并不仅限于矿业资源的组织，还构建了以技术领先为导向的公司组织架构。 公司设立了以技术研发部门为核心地位的矿业发展组织架构，直接与全球矿业技术前沿接轨，负责对矿业勘探、开采、选矿、加工等全流程的技术研究与创新。 截至本报告披露日，公司矿业板块已引进了21名专家级的人才，汇聚国内外行业顶尖的矿业工程师、地质学、冶金学以及跨学科的技术专家。这些专业人员组成多个技术攻关小组，专注于勘探、矿山设计、开采、洗选等业务环节。 在生产的组织管理上，公司借助技术优势实现精细化管理和高效运营。例如，通过对矿山地理信息系统（GIS）和物联网（IoT）技术的应用，实时监控矿山各个作业环节的生产数据，包括矿石品位、设备运行状态、能耗等。技术团队对这些数据进行深度分析，为生产部门提供优化生产计划的依据，从而提高开采和选矿的效率，降低生产成本。 通过以上以技术领先为核心的公司组织架构设计，公司矿业板块，在当前及其未来的发展中，能够充分利用技术创新优势，实现从技术研发、生产运营、市场拓展到人才保障的全产业链协同发展，从而使公司矿业业务具备全球竞争力。
要点十: 质量优势 公司通过对资源的把控、新的工艺技术、控制管理系统的应用，产品质量一直处于较高水平。矿业产品，公司除通过对高新技术应用优化采矿方案，带来原矿高品位产出外，还通过对洗选工艺优化，将中低品位矿产资源得到有效利用和实现效益。 公司投资的AEV旗下有澳大利亚最大的高品质磷矿资源——Wonarah磷矿，拥有超过5亿吨资源量的磷矿资源，且该矿组分优越，为全球少有的：低砷、无镉、低铁铝矿，其无需洗选的天然组分就充分的满足电子级高端磷矿需求和欧盟严苛的进口标准。经对矿床核心资源区的系统取样与化验分析。 在化学品制造层面，公司双甘膦装置是全球唯一采用全流程一体化、大规模装置制造的企业；作为双甘膦的下游产品，公司草甘膦产品纯度高，产品质量分数≥97%，同时杂质和副产物较少，是全市场为数不多能达到欧盟最新草甘膦标准的产品。 公司是全国第二家实现液体蛋氨酸量产的企业，现已获得了ISO9001、ISO22000、HACCP、FAMI-QS、清真HALAL、犹太洁食KOSHER等国内外多重体系认证。公司液体蛋氨酸产品干物质总含量≥88%，产品质量获得了下游客户的广泛认可。 公司纯碱产品，在销区内，不管是下游碳酸锂制造企业还是玻璃、洗涤剂行业，均为大多大型企业的主供商。 公司深耕玻璃行业多年，拥有深厚的技术储备实力。公司LOW-E镀膜玻璃采用国际先进的离线LOW-E镀膜技术生产，主要用于节能建筑外墙、幕墙玻璃、高档住宅等，产品满足国内外节能环保玻璃产品的质量要求。公司光伏玻璃产品主要用于光伏组件的封装，具有高效能、低能耗、高透光率等优异性能，凭借优质的产品质量与售后服务，在市场上取得了广泛的认可和赞誉。
要点十一: 资源产业链构筑的成本优势 公司依托于自身拥有的核心原料盐矿、磷矿以及西南地区天然气产区优势。 盐矿开采--卤水业务、天然气供应--碳酸钠、氯化铵； 光伏玻璃、智能玻璃、特种玻璃、Low-E镀膜玻璃----超高效硅片--光伏组件—分布式光伏EPC业务链； 盐矿（磷矿）开采--卤水（磷矿）业务、天然气供应--双甘膦--草甘膦业务链； 天然气供应--蛋氨酸业务链。 以资源优势为源头的纵向、横向发展模式，与引进的一流产业技术和自主创新结合，形成产品的质量、成本优势，结合公司的服务和交货期保证，是公司持续竞争力的保证。
要点十二: 资产结构优势 公司在本轮经济下行周期伊始即前瞻性地预判到经济下行周期可能引发的潜在危机，主动摒弃传统企业在行业景气阶段所采取的“高杠杆-高增长”扩张模式，坚定推行“降杠杆”战略，构建起以低负债为核心的稳健资本结构。凭借前瞻性的风险管理，公司在本轮经济下行环境中仍保持显著的投融资韧性，为抢占“逆周期”发展赛道创造了独特优势，为新一轮战略扩张奠定了坚实基础。
要点十三: 拟2亿-10亿元回购股份 2018年10月17日公告,公司拟回购股份并予以注销,回购总额不低于2亿元,不超过10亿元,回购价格不超过2.58元/股。本次回购期限为自公司股东大会审议通过回购预案之日起6个月内。
要点十四: 已耗资1.89亿元回购1.28%股份 2019年2月12日公告,截至2019年1月31日,公司通过集中竞价交易方式累计回购1.13亿股,占公司当前总股本的1.28%。成交的最高价格为1.73元/股,最低价格为1.59元/股,已支付的总金额为1.89亿元。
要点十五: 拟设立资金上限为4000万元员工持股计划 2018年10月24日公告,公司拟设立第一期员工持股计划,其筹资总额不超过4,000万元,拟采用全额自筹的方式进行。参加本次员工持股计划的员工总人数不超过400人,其中参与本员工持股计划的董事、监事和高级管理人员共计10人。
要点十六: 一期员工持股计划完成股票购买 2018年11月30日公告,截至2018年11月30日,公司第一期员工持股计划已通过二级市场完成股票购买,累计买入公司股票24,121,180股,占公司总股本比例为0.2731%,成交总金额为39,999,902.29元。上述购买的股票将按照规定予以锁定,锁定期为2018年11月30日-2019年11月29日。