和邦生物(603077)投资要点分析

要点一: 所属板块 化学原料 四川板块 破净股 低价股 标准普尔 富时罗素 沪股通 上证380 中证500 融资融券 预亏预减 转债标的 磷化工 消毒剂 HIT电池 天然气 草甘膦 2025规划 油气设服 西部大开发 太阳能 新材料

要点二: 经营范围 许可项目:农药生产;农药批发;农药零售;肥料生产;第二、三类监控化学品和第四类监控化学品中含磷、硫、氟的特定有机化学品生产;危险化学品生产;危险化学品经营;危险废物经营;食品添加剂生产;饲料添加剂生产;货物进出口;技术进出口;进出口代理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:食品添加剂销售、肥料销售;化肥销售;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;固体废物治理;非食用盐销售;国内贸易代理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 盐气龙头平台型公司 公司依托于自身拥有的马边烟峰磷矿和汉源刘家山磷矿,合计9,091万吨储量的磷矿资源、9,800万吨储量的盐矿资源,以及西南地区天然气产地供应优势,通过自主创新、引进全球领先的生产技术和一流的设备,多年来不断的进行核心业务升级,成为了具有成本优势的盐气龙头平台型公司,现已经完成了在化工、农业、光伏三大领域的布局。

要点四: 双甘膦、草甘膦行业 目前制备草甘膦工艺主要为IDA法与甘氨酸法,两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法,在环保、技术、质量、成本各方面,处于行业全球一流水平。由于粮食安全被各国重点关注、转基因种子商业化加速以及替代百草枯的趋势,作为全球市场份额最大除草剂的草甘膦需求强劲,草甘膦价格维持高位运行。今年上半年随着草甘膦原材料黄磷等价格下调,草甘膦成本及销售价格略微下降,但仍维持在高位运行。

要点五: 生物农药行业 生物农药主要通过利用植物源萃取物、生物活体(真菌、细菌、昆虫病毒等)或其代谢产物针对农业有害生物进行杀灭或抑制,目前主要应用于杀菌与杀虫。生物农药替代部分化学农药,旨在大幅度减少化学农药给生态环境、农产品质量安全和生态农业发展带来的副作用,有利于发展现代农业,促进农业绿色和可持续发展。近年来国家出台了一系列相关政策支持生物农药行业发展。2022年5月10日,国家发展和改革委员会发布《“十四五”生物经济发展规划》(以下简称“《规划》”),《规划》明确了生物经济4大重点发展领域,其中包括发展面向农业现代化的生物农业。我国生物防治产品占农药市场的比例远低于发达国家水平;随着人们环保意识和消费能力的不断提高,对农产品的品质要求也越来越高,我国生物农药具备极大的发展空间,当前推广应用生物农药是具有特殊意义的战略性选择。公司控股的以色列S.T.K.公司,为公司在生物农药领域的提前布局。

要点六: 碳酸钠、氯化铵 碳酸钠又叫纯碱,是一种重要的无机化工原料,主要用于玻璃、锂电池主要原料碳酸锂、陶瓷釉等的生产,还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。纯碱生产工艺包括氨碱法、联碱法和天然碱法。截至6月29日,国内纯碱总产能3,416万吨(包含长期停产企业产能185万吨),在运行中装置产能共计2,642万吨,整体行业开工率为84.93%。2022年上半年,纯碱价格呈稳步上涨趋势,同时纯碱快速去库存,主要原因如下:1、在碳中和国家战略背景下,大量光伏玻璃生产线投产;2、随着新能源汽车行业发展以及光、风、水绿色能源的电力供应占比增加,调峰系统对储能电池需求量也将逐步增大,碳酸锂作为新能源产业的重要上游,其产量与消费也将快速上涨;3、国外天然气、煤炭等能源价格上涨,纯碱生产成本大增,供应受限;海外用碱需求激增,纯碱出口量呈快速增长态势,国外纯碱价格大幅上涨。

要点七: 光伏行业 2021年公司通过投资光伏硅片、光伏组件项目,进入光伏行业,并将其作为未来重点发展方向。光伏行业以其绿色、永不枯竭的能源优势,为全球各国首选未来电力能源应用主要方向。随着光伏行业技术不断突破,使之成为有“性价比”的绿色电力能源,已经逐步实现了“平价上网”,摆脱了“国家补贴”的市场化发展模式,将进入快速增长期。根据我国国家发改委能源研究所的展望,2025年我国光伏发电占比将达到9%,2035年将达到28%,2050年将达到39%;根据美国白宫发布的《太阳能未来研究》报告,美国计划2035年光伏发电占比将达到40%,2050年达到45%;根据日本经济产业省(METI)的报告称,日本到2050年光伏发电占比将达到30%。

要点八: 发展战略优势 公司依托自有的资源及地域资源优势,制定了“专注、专业化、做优、做强”的提质、绿色发展战略,并进入快速成长期,长期坚持以“全球一流的技术、一流的产品质量、一流的制造成本”为发展项目指导思想,借助资本市场力量,逐步完成了在化工、农业、光伏三大领域的基本布局,形成了联碱、双甘膦/草甘膦、蛋氨酸、光伏四大业务板块。在“三个一流”、“专注、专业、做优、做强”的发展战略指导下,公司不断通过自主技术创新,工艺革新、引进先进技术等措施和手段,实现了双甘膦、草甘膦、蛋氨酸、联碱、光伏玻璃装置等的产能利用率、成本控制水平的持续提升,为公司获得良好的盈利空间创造了技术条件。公司控股的以色列S.T.K.生物农药,核心主营业务为生物农药的新品研发、推广,为公司未来发展打下了坚实的基础。公司在重庆江津、安徽阜阳投资的光伏材料及组件项目、光伏硅片项目,通过引进全球一流人才、一流技术,力争引领行业的技术水平提升,成为公司“优、强”高质量发展的典范。未来,公司仍将持续依据股东大会、董事会决策,以团队执行力为保证,以高质量发展为出发点,通过自主创新、引入一流技术和人才,结合在现有领域深耕多年所积累的技术、人才、资源优势,做优、做强,提升公司行业地位、核心竞争力;另一方面,在碳中和、碳达峰的时代召唤下,发展绿色能源领域,走绿色发展道路,积极的为国家和社会作出贡献、为股东创造更大价值。

要点九: 资源、成本、产业链优势及整合优势 公司依托于自身拥有的核心原料盐矿以及西南地区天然气产区优势,在此基础上形成:盐矿开采--卤水业务、天然气供应--碳酸钠、氯化铵光伏玻璃、智能玻璃、特种玻璃、Low-E镀膜玻璃----超高效硅片--光伏组件的业务链;盐矿(磷矿)开采--卤水(磷矿)业务、天然气供应--双甘膦--草甘膦业务链;天然气供应--蛋氨酸的业务链。以资源优势为源头的纵向、横向发展模式,与引进的一流的产业技术和自主创新结合,形成产品的质量、成本优势,是公司持续竞争力的保证。

要点十: 高效、高执行效率、凝聚力强的团队优势 公司管理团队执行力强、凝聚力高、办事效率高。从公司2012年上市至今,公司主营业务领域,从原有的1个,拓展为3个;产品从原有的2个,拓展到8个;营收增长5.2倍;利润增长7.3倍,实现了高效、高速发展。2021年公司又进入快速发展轨道,根据公司计划,公司在2022年、2023年还将完成三个在建项目。2021年度公司更是推行管理层“靠前管理”要求,同步构建数据化、信息化管理体系,做到“细致、效率”的统一。公司推行的“靠前管理”要求,和构建的数据化、信息化管理体系,突破了随着公司业务扩大、项目增加而带来的管理瓶颈,在2021年度,公司所有运营目标均全面实现,不仅充分挖掘产能利用率,在建项目也得以全面按计划推进。

要点十一: 拟2亿-10亿元回购股份 2018年10月17日公告,公司拟回购股份并予以注销,回购总额不低于2亿元,不超过10亿元,回购价格不超过2.58元/股。本次回购期限为自公司股东大会审议通过回购预案之日起6个月内。

要点十二: 已耗资1.89亿元回购1.28%股份 2019年2月12日公告,截至2019年1月31日,公司通过集中竞价交易方式累计回购1.13亿股,占公司当前总股本的1.28%。成交的最高价格为1.73元/股,最低价格为1.59元/股,已支付的总金额为1.89亿元。

要点十三: 拟设立资金上限为4000万元员工持股计划 2018年10月24日公告,公司拟设立第一期员工持股计划,其筹资总额不超过4,000万元,拟采用全额自筹的方式进行。参加本次员工持股计划的员工总人数不超过400人,其中参与本员工持股计划的董事、监事和高级管理人员共计10人。

要点十四: 一期员工持股计划完成股票购买 2018年11月30日公告,截至2018年11月30日,公司第一期员工持股计划已通过二级市场完成股票购买,累计买入公司股票24,121,180股,占公司总股本比例为0.2731%,成交总金额为39,999,902.29元。上述购买的股票将按照规定予以锁定,锁定期为2018年11月30日-2019年11月29日。

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