康惠股份(603139)投资要点分析

要点一: 所属板块 中药 陕西板块 微盘股 肝炎概念 幽门螺杆菌概念 毛发医疗 流感 农业种植 婴童概念 中药概念 西部大开发

要点二: 经营范围 片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、酒剂、茶剂、合剂、洗剂、搽剂、酊剂、膏药、软膏药的生产,销售自产产品;中药前提取处理;医药化工技术开发、转让及咨询服务;企业自产产品运输、配送。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 主营业务 报告期内,公司主要业务覆盖医药制造及医药流通领域,业务涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等,其中,中成药的研发、生产、销售是公司目前最主要的业务板块。

要点四: 行业背景 医药行业是我国国民经济的支柱产业之一,是构建我国医疗卫生体系的重要基础,是关系民生和社会安定的重要行业,对于提升国民健康水平、促进社会进步发挥着显著作用。随着我国经济的快速发展,医药行业市场规模也在不断扩大,目前我国已经成为全球最大的生物医药市场之一。

要点五: 核心竞争力 (一)产品结构优势 公司产品品类丰富,共有100余个药品生产批准文号,10多个剂型,目前已形成以独家产品(剂型)为龙头的四大系列产品管线,包括:以坤复康胶囊(片)、复方清带灌注液、妇炎清洗剂、保胎无忧胶囊、母乳多颗粒、更年安胶囊等为代表的妇科类系列产品群,可广泛用于治疗经、带、胎、产、杂等各种妇科疾病;以消银颗粒、百癣夏塔热片、顽癣净、肤痒颗粒、肤疾洗剂等为代表的皮肤科类系列产品,可用于治疗银屑病、湿疹、荨麻疹、神经性皮炎、皮肤瘙痒症、扁平疣等常见皮肤病;以复方双花片、喘泰颗粒、新雪片等为代表的呼吸类系列产品,在治疗感冒、扁桃体炎、哮喘等常见呼吸系统疾病治疗领域发挥中药独特优势;以附桂骨痛胶囊、骨刺胶囊、骨质宁搽剂、麝香祛痛搽剂为代表的骨科类系列产品群,在风湿性关节炎、类风湿性关节炎、骨关节炎、骨质增生等骨科疾病治疗方面发挥优势。 (二)市场竞争优势 公司核心产品主要有坤复康胶囊(片)、复方双花片、消银颗粒、附桂骨痛胶囊、复方清带灌注液,其中消银颗粒列入《国家基本药物目录》,复方双花片、坤复康胶囊(片)、消银颗粒及附桂骨痛胶囊列入《国家医保目录》,进入基本药物或医保目录产品将更容易得到医疗机构和患者的认可和使用。同时,复方双花片、坤复康胶囊、消银颗粒、复方清带灌注液均为独家剂型及发明专利产品,万花山牌复方双花片连续多次被评为陕西省名牌产品。随着公司销售渠道向连锁药店及基层医疗市场的不断拓展,以及在互联网线上渠道的积极探索,产品数量丰富、结构合理、剂型完善的优势将得到进一步发挥,核心产品的市场潜力将得到进一步释放。 (三)公司品牌优势 公司的“万花山及图”商标被原国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标,并多次被评为陕西省著名商标;公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”;公司被陕西省中药协会授予“2023年度最具品牌价值企业”;复方双花片产品连续多年被评为“陕西省名牌产品”、入选《陕西省优势中成药“秦药”品牌》、被陕西省中医药管理局遴选为“秦药”优势中成药;坤复康胶囊、消银颗粒入选《中药大品种科技竞争力研究报告(2019版)》;复方双花片、坤复康胶囊入选《中成药治疗优势病种临床应用指南》,芪药消渴胶囊、复方清带灌注液入选《陕西省医药优势产品目录》。多年来,公司产品以其显著的疗效在广大患者及医务医药工作者中树立了良好的口碑。 (四)技术研究优势 公司坚持“科技是第一生产力”的发展理念,高度重视技术创新。拥有“陕西省中药创新共性技术研发平台”及“陕西省企业技术中心”,持续开展中药产品的工艺优化、质量标准提升、节能降耗环保,以及药品安全性评价等工作;公司技术研究机构健全,人员素质高,配备有齐全的中试设备以及国内领先的检验检测仪器,以满足技术研究的需要;报告期内,公司生产基地被评选为“陕西省智能化工厂”,公司各项研发工作有序开展,为公司的创新驱动发展增添强劲动力。

要点六: 药品生产基地项目 本项目总投资为49,453.00万元。本项目净占地约65,800.35㎡(约98.70亩),主要建设框架结构综合制剂车间44,996㎡、餐厅1288㎡、职工宿舍1,350㎡、立体库7,950㎡、中药材库17,010㎡等。本项目建设期2年,产品投产期三年,第一年投产60%、第二年投产80%、第三年投产100%。项目达产年销售收入94,340万元,项目计算期内平均年利润总额13,299.65万元,投资利润率26.89%,项目所得税后全部投资财务内部收益率为23.95%,盈利能力较强。

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