望变电气(603191)投资要点分析

要点一: 所属板块 电网设备 重庆板块 沪股通 融资融券 预亏预减 储能 西部大开发

要点二: 经营范围 许可项目:普通货运,水力发电,货物专用运输(罐式),劳务派遣服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:变压器、电抗器、互感器、电线电缆及其他电气机械器材的制造、销售、检修、安装;新材料的研发;电工钢、非晶材料生产、销售;输配电及控制设备制造、安装、修试;高低压开关柜设备制造;高中低压电器及元器件的研发、生产、销售及技术服务;机械加工;水利电力工程安装及相关技术、产品的开发与销售,技术咨询,智能电网系统解决方案;输变电设备的出口业务和原辅材料、电工钢、非晶材料、机械设备、仪器、仪表及零配件进出口业务;利用自有资金从事投资业务(不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款、发放贷款以及证券、期货等金融业务);储能技术服务;先进电力电子装置销售;新兴能源技术研发;光伏发电设备租赁;光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;配电开关控制设备制造;配电开关控制设备销售;配电开关控制设备研发;电子专用材料销售;电子专用材料制造;电子专用材料研发;有色金属铸造;有色金属合金制造;有色金属合金销售;电子元器件与机电组件设备制造;电子元器件与机电组件设备销售;电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;软件开发;网络与信息安全软件开发;人工智能行业应用系统集成服务;物联网设备制造;物联网设备销售;物联网应用服务;物联网技术服务;智能仓储装备销售;智能物料搬运装备销售;工业自动控制系统装置制造;工业自动控制系统装置销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;租赁服务(不含许可类租赁服务);货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(公司经营范围最终以工商登记机关核准的内容为准)

要点三: 输配电及控制设备和取向硅钢 公司主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售。公司输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备,广泛用于农、工、商业及居民用电;公司取向硅钢主要包含一般取向硅钢(CGO)和高磁感取向硅钢(HiB),是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。

要点四: 电气机械和器材制造业 根据国家统计局《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754-2017),公司输配电及控制设备所处行业属于“C制造业”中的“C382输配电及控制设备制造”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引(2012年修订)》,公司输配电及控制设备所处行业属于“C制造业”中的“C38电气机械和器材制造业”。

要点五: 综合产品优势 公司产品优势主要体现为:第一,公司丰富的产品线更能满足国家电网、南方电网及其省级电力公司等主要客户的一体化采购招标需求;第二,同一客户、同一项目对产品的要求,公司可通过内部协调一次性满足客户的需求;第三,公司提供全部配套产品有利于设备保持运行的稳定性和性能发挥,降低客户的综合采购成本和后期维护成本;第四,多品种、多规格产品线降低了客户定制产品,特别是定制化成套电气设备时的沟通成本。

要点六: 产业链优势 区别于单一输配电及控制设备生产企业和单一取向硅钢生产企业,公司经过多年的发展,已形成“从取向硅钢到变压器”的一体化产业链,具有明显的产业链优势。公司产业链优势主要体现为:第一,取向硅钢是变压器生产的核心原材料,供给相对不饱和,公司的一体化产业链,使得整体采购价格相对可控,自产取向硅钢供给充足也是公司近年来经营业绩不断提升的重要驱动力;第二,公司的一体化产业链有效减少输配电及控制设备原材料供应不稳定和市场价格波动的不利影响,平滑原材料安全库存需求,降低采购管理成本。

要点七: 区域优势 在输配电及控制设备领域,公司已初步形成“立足西南,辐射全国,走向海外”的业务布局。公司深耕重庆、四川、贵州及云南等西南区域市场多年,在相关省、市、县建立了成熟稳定的销售网络,得益于优秀的产品质量和及时高效的服务,公司与国家电网、南方电网及其旗下多省市的电力公司、供电局等建立了长期稳定的合作关系,在相关地区具有良好的声誉及知名度。此外公司拥有自有车队,基本实现输配电及控制设备的自主运输,较高的运输效率可满足客户产品需求的时效要求,具有配送优势。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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