天洋新材(603330)投资要点分析

要点一: 所属板块 光伏设备 上海板块 专精特新 参股新三板 融资融券 预盈预增 机构重仓 无线耳机 华为概念 网红直播 太阳能 新材料

要点二: 经营范围 一般项目:合成材料制造(不含危险化学品);新型膜材料制造;新型膜材料销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);机械设备销售;机械零件、零部件销售;针纺织品销售;橡胶制品制造;橡胶制品销售;塑料制品制造;塑料制品销售;建筑装饰材料销售;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:道路货物运输(不含危险货物)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

要点三: 光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料 公司目前的业务涵盖了光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料领域。在光伏材料领域,公司已有十余年的产品及技术积累,目前的产品包括 EVA 胶膜、白膜、POE 膜及 EPE 膜,品类齐全,技术先进,能够满足客户不断创新的技术需求。在家装建材领域,公司独创四层复合的热熔网膜墙布,不含甲醛、苯等危害人体的挥发物质,有效的解决了消费者在室内装修装饰过程中面临的环保安全不达标、装饰质感差、施工周期长以及易霉变等消费痛点,可以实现不搬家换新房,真正做到“8 小时焕新家”,在精装房装修、二手房翻修领域发展前景极其广阔。

要点四: 光伏胶膜、家装消费建材 1.太阳能封装胶膜的应用比较稳定,其市场销量主要与下游的光伏装机量有关。2020 年,世界主要国家纷纷宣布碳中和目标,中国明确提出“2030 年碳达峰,2060 年碳中和”目标。根据中国光伏行业协会的数据,在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下,全球光伏新增装机仍将快速增长,在多国“碳中和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下,预计“十四五”期间,全球光伏年均新增装机将超过 220GW。为实现这一目标,光伏装机量将大幅增长。根据行业数据显示,平均新增 1GW 光伏装机量所需胶膜面积通常为 1,000-1,300 万平方米。参考近年来太阳能电池单位组件功率的逐渐增加趋势,按保守估计每 GW 新增光伏装机容量对应的光伏封装胶膜需求量约 1,000 万平方米,2025 年全球光伏胶膜需求量约为 73 亿平方米,未来市场空间广阔。2.随着我国城镇化率的持续攀升,中国的房地产市场逐步进入存量房市场为主的阶段,这一特点与美国和日本等成熟国家的房地产市场变化逐渐趋同,即当国家的城镇化率达到一个稳定阶段后,存量房的交易逐渐上升,相应的家装消费建材的行业发展趋势也随着这一趋势而变化。在国内的一二线城市中,购买二手房进行首次置业或改善置换已经成为市场的主要发展趋势。购买二手房后,由于二手房的房龄较长,装修风格的美观程度可能已经过时,或装修的完整程度已经遭到局部损害,大部分购房者会进行重装或者局部修复,墙面作为入户最直观的家装部分,成为翻新的主要对象。除了二手房装修外,自有住房的重新装修也将成为未来行业的发展趋势。据《2018 家居家装行业人群洞察白皮书》统计,在旧房重装中有 46%的人群出于美观、环保性等方面的原因对墙面重新装修有刚性需求。综上所述,二手房的重装以及旧房装修将推动内墙装饰材料行业的快速发展,从销售渠道角度上看,家居消费场景将更集中于 C 端零售渠道;从产品角度来看,客户对消费建材的需求也更多集中在品质、便捷性和环保性等方面。

要点五: 产品系列完整的优势 公司经过多年的发展和积累,逐步形成了较为完善的环保粘接材料产品系列,能够满足包括光伏、汽车、电子电器、建材、纺织服装等领域客户的不同需求,为国内外客户提供一站式环保粘接材料产品综合解决方案。公司依托十多年积累的光伏封装胶膜研发技术沉淀,快速响应市场需求变化,开发适用 N 型电池组件的新品进一步完善产品线,通过大客户认证并完成导入,取得2023 年长期订单。公司目前已成为国内最大的 PA、PES 热熔胶产品生产企业之一,同时通过不断的研发投入和技术创新,在辐照固化型、混合反应型、功能型的环保胶粘剂上不断取得新的突破。公司在环保粘接材料领域具有的产品系列优势以及产品品牌优势,将有助于公司不断巩固现有行业领先地位,并深化与客户的合作领域。

要点六: 技术研发及装备自制优势 公司在技术领域的持续投入使得公司可以快速应对市场变化和客户需求,通过不断优化产品配方持续降本,通过新产品进入各类新兴领域。公司作为国家火炬计划重点高新技术企业以及上海市科技小巨人企业,一直非常重视技术研发投入和提高自主创新能力。目前已逐步形成了以博士、硕士研究人员为主体的研发团队,公司技术中心于 2017 年被认定为上海市市级企业技术中心,并加入上海市企业技术中心创新联盟。经过多年的研发积累,公司产品在生产工艺、原料配方、下游应用等方面已经形成了技术领先优势。公司于 2020 年经工业和信息部中小企业局审核通过,被认定第二批专精特新“小巨人”企业,公司子公司烟台信友及烟台泰盛分别被认定为山东省、烟台市的专精特新企业。2022 年,公司新增国家授权专利 26 项,其中发明专利 14 项,外观设计 12 项。截止报告期末,公司共获得国家授权专利 155 项,其中发明专利 125 项,实用新型专利 18 项,外观设计 12项。公司作为行业的领军企业,一直致力于完善国内相关领域的行业标准,目前公司负责牵头起草及参与起草的行业标准有 12 项。这些科研成果的运用提升了公司竞争力,加速了科技成果的转化。

要点七: 产业链协同优势 公司依托 20 多年在精细化工领域积累的技术经验和客户资源,围绕环保热熔粘接材料的应用,不断拓展新行业、新领域,通过内部资源协同机制及总部职能条线统筹,实现跨事业部业务高效协同。公司各类产品在纺织、汽车、家电/消费电子等行业客户中存在不同应用场景,公司通过单产品对接客户关系,导入客户供应商体系并持续拓展其他业务,或通过跨事业部设计多产品整体解决方案联合导入,极大缩短了同一客户开发周期,降低了开发成本,与客户建立强粘性。公司在热熔胶粘剂(高分子材料合成、改性)生产设备改造、质量控制等方面的人才和发明专利,均可以复制到光伏封装胶膜的生产过程,极大降低了企业的试错成本,并提高了生产效率和质量稳定性,并在此基础上不断进行双向赋能。

要点八: EVA热熔胶产品涨价5.34% 预计增加毛利率4.58% 2018年8月16日公告,考虑到原材料价格上涨以及产品市场供求情况,公司正式决定,自2018年8月17日起EVA热熔胶产品的销售价格在原有价格基础上向上调整0.4元/㎡,提价幅度约为5.34%左右,以化解原材料价格波动风险。预计本次产品调价会使EVA热熔胶产品在上述期间的毛利率增加4.58%左右。本次产品价格的调整,对公司整体业绩提升将产生积极的影响。

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