要点一: 所属板块 纺织服装 上海板块 小红书概念 抖音小店 网红经济 电商概念
要点二: 经营范围 家用纺织品、床上用品、家居用品的研究开发、生产、销售,纺织品原材料的研究开发、销售,从事货物进出口及技术进出口业务,销售服装、鞋帽、箱包、计算机软件及辅助设备、家用电器、智能电子产品、电子元器件、医疗仪器设备及器械、灯具、厨具、卫生洁具、卫浴用品、日用化学产品、家具、玩具、陶瓷制品、水暖器材、电子产品、室内装饰品、室内外装饰材料、工艺品、建筑材料、展示器材、日用百货。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
要点三: 家用纺织品 公司系具有行业领先地位的家用纺织品企业,长期专注于家纺产品的研发、设计、生产和销售,已构建起以套件、被芯和枕芯等床上用品为核心的全品类产品矩阵。公司围绕“水星家纺”经典主品牌进行品牌布局,进一步延伸打造了“水星STARZ HOME”、“百丽丝”、“水星kids”等覆盖不同消费群体偏好的品牌系列。同时,公司坚持“好被芯,选水星”战略主线,聚焦于以被芯为代表的优势品类,重点布局床上用品领域,已成为家用纺织品行业龙头企业之一。
要点四: 行业背景 报告期，家纺行业呈现出政策驱动增长、市场分化加剧、产品科技重塑并行的特点，纺织行业内销市场面临较大压力。根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额7,426亿元，同比增长3.1%，增速虽较2024年同期有所回升，但仍低于社会消费品零售总额的整体增速。床上用品行业作为家纺行业的重要组成部分，其市场规模一直保持稳步增长。随着人们生活水平的提高，消费者对床上用品的需求从单纯的实用性向品质、设计和个性化转变，但内销市场的增长仍面临着依赖政策刺激，自然需求不足等现象。 政策方面，继2024年国家推出消费品以旧换新政策并涵盖至家纺类产品，2025年家纺补贴政策延续覆盖至上海、江苏、广东、四川、浙江、山东等多地，补贴标准为销售价格的15%，单类产品最高补贴2000元。公司作为家纺头部品牌，积极参与政策落地，推出“政策补贴+企业让利”双轨策略，降低消费者换新成本，刺激需求，电商渠道因销售区域覆盖深度及广度优势受益显著，政策红利进一步推动电商业务发展。 报告期，家纺行业仍面临着严峻的市场竞争。头部品牌通过智能化、高端化革新保持行业地位，部分新兴、跨界品牌凭借产品细分定位，重塑睡眠消费场景，重资产投入打造品牌溢价、借助价格带卡位在家纺行业起势，成为市场的重要挑战者。公司深耕家纺行业，构筑差异化产品壁垒，以消费者需求落地为依托，凭借供应链优势，坚持开发高品质高性价比产品，升级技术卖点，布局大健康、科技品类产品，构建专业睡眠生态。通过优化品牌矩阵，持续打造“好被芯选水星”战略布局，以“大单品策略”引领全品类破局，构建创新渠道与场景化改造。 随着功能性产品消费升级需求，智能化、健康化、场景化成为核心趋势，具备创新床品能力，科技研发实力，渠道优势的企业将具备行业竞争力。公司构建了“研—产—销”一体化的高效供应链体系，利用数字化赋能供应链项目，垂直整合原材料采购、生产制造、仓储物流、终端销售全链条，以上海总部为中心，覆盖上海、南通自有生产基地，辐射产业带。推进供应链降本增效，报告期实现功能性大单品的柔性快反机制，响应终端需求。
要点五: 核心竞争力 （一）主品牌矩阵打造，布局细分市场 围绕经典主品牌，公司成功打造了差异化多品牌矩阵，布局不同细分市场，满足消费者多元化需求。“水星家纺”主品牌定位大众市场，主打品质生活理念；“水星STARZHOME”定位契合线下消费者需求和消费力市场；“水星kids”专注于中国儿童的睡眠健康，主张“低敏育儿高标准”，打造适合中国儿童睡眠环境的优质床品；“百丽丝”定位于品质消费新青年群体，兼顾高品质与高性价比。公司发挥品牌协同与矩阵优势，覆盖大众到高端全消费层级。通过儿童品牌、婚庆系列等细分场景渗透占领垂直市场，在行业里获得了稳固的市场地位。经过多年的品牌培育，公司拥有家纺头部品牌的市场认知度和消费者信任度。 （二）持续构建产品创新体系，形成竞争壁垒 公司不断加强产品研发能力，构建技术壁垒。布局差异化产品策略，产品矩阵覆盖全场景需求，提升科技家纺品类，提高产品附加值。截至报告期末，公司拥有PCT专利1项；国内有效专利共158项，其中发明64项，实用新型49项，外观设计45项；共计参与41项标准制定，其中牵头制定团标4项，参与制定国标1项、修订3项，参与制定行标2项、团标31项。全渠道销售数据反馈指导产品研发，形成消费洞察、快速研发、市场验证闭环。通过功能性面料、智能制造工艺、高端优质原材料巩固市场地位。报告期公司通过上海市企业技术中心认定，“水星1号金桑蚕丝被”产品获2025年度长三角区域创新产品应用示范案例名单，“水星深睡·核芯技术护颈枕”、“丝路传奇金镶玉·香榭抗菌桑蚕丝被”产品获中国家纺协会和中国睡眠研究会共同颁发的“2025优眠好品”。 （三）成熟的供应链体系，快速高效协同 公司拥有自有生产基地+战略合作供应商的供应链体系，形成供应链、生产、销售三位一体的高效协同体系。通过规模化匹配柔性生产改善边际成本，实现产能定制，提高生产效率，降低库存风险。积极布局智能、自动化生产线，迭代数字化建设。报告期，公司水星电子商务园区（智能仓储基地）项目已建成验收，扩充了公司配套布局。公司为确保核心原料的稳定供应，与优质原材料供应商战略合作，行业议价能力强。建立了产供销协同生态，多源供应商网络，有效掌握供应链主动权，具备控制成本、保障交付、快速响应市场的关键能力。报告期公司加入中国棉花可持续发展项目（CCSD），“可持续棉花”产品产自可持续生产标准种植的棉田，引领行业绿色变革。
要点六: 自愿锁定股份 本公司实际控制人谢秋花、李来斌、李裕陆、李裕高承诺:自发行人股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行股份,也不由发行人回购该部分股份。在前述承诺锁定期满后,在担任发行人董事或高级管理人员期间,每年转让的股份不超过本人所持有发行人股份的25%;在离职后六个月内,不转让本人所持有的发行人股份。
要点七: 生产基地及仓储物流信息化建设项目 本项目投资预算为37,679.18万元,包含建设投资18,556.60万元、设备投资16,123.92万元、预备费投资1,734.03万元、铺底流动资金1,264.64万元。本项目通过新建生产车间、购进生产设备,对原有芯被生产线进行搬迁,并升级部分设备,优化现有生产布局,增加被芯产品产能70万条/年。项目建成后,预计年营业收入14,420万元,净利润1,948.13万元,投资回收期6.33年。
要点八: 线上线下渠道融合及直营渠道建设项目 本项目投资预算为11,432.20万元,包含房产购置费1,500.00万元、房产租赁费880.00万元、房产装修费782.00万元、设备投资7,395.42万元、预备费投资527.87万元、铺底流动资金346.91万元。项目建成后,预计年营业收入6,800.00万元,净利润498.13万元,投资回收期6.35年。
要点九: 技术研发中心升级项目 本项目总投资额为5,682.85万元,资金拟通过上市募集方式获得。本项目属于技术项目,不直接产生效益,因而不进行单独的财务测算。项目建成后,将有助于提高公司研发新品的数量和质量,丰富产品系列和品种,进一步深化公司品牌发展战略,保持和强化公司在床上用品设计方面的竞争优势,同时也为其他募集资金投向项目的实施和公司的战略目标的实现提供技术支持和人才保障,对公司顺利实现下一步的业务发展目标有重要的作用。