华之杰(603400)投资要点分析

要点一: 所属板块 通用设备 江苏板块 融资融券 注册制次新股 充电桩 次新股

要点二: 经营范围 许可项目:货物进出口;技术进出口;电线、电缆制造(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:电子专用设备制造;电子元器件与机电组件设备制造;电工机械专用设备制造;微特电机及组件制造;电机及其控制系统研发;工程和技术研究和试验发展;照明器具制造;工业自动控制系统装置制造;电池制造;电池零配件生产;服务消费机器人制造;集成电路制造;汽车零部件及配件制造;智能无人飞行器制造;环境保护专用设备制造;电子产品销售;机械设备销售;电气设备销售;电子元器件批发;照明器具销售;工业自动控制系统装置销售;电池销售;电池零配件销售;服务消费机器人销售;集成电路销售;软件销售;充电桩销售;汽车零配件批发;智能无人飞行器销售;环境保护专用设备销售;电线、电缆经营;智能控制系统集成;集成电路设计;软件开发(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司定位于智能控制行业,致力于以锂电池电源管理、智能控制、无刷电机驱动和控制等技术为核心,主要为下游应用领域提供电驱、电控、电池管理等方面的系统解决方案,主要产品包括智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等关键功能零部件。

要点四: 行业背景 公司产品主要应用于电动工具行业,围绕电驱、电控、电池管理等方面提供系统解决方案。根据真锂研究的数据,以电钻为例,电动工具零部件中电驱、电控、电源成本占整机成本的比例约为40%,相关零部件是电动工具的重要组成部分。目前,全球电动工具行业已形成较为稳定的竞争格局。欧洲的德国、英国、荷兰、法国等以及北美的美国、加拿大,是全球电动工具最主要的消费市场。我国是世界电动工具及零部件生产和出口大国,与发达国家相比,我国电动工具普及率相对较低,具有较强发展潜力。全球电动工具市场保持良好增长态势。根据EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国电动工具行业发展白皮书(2025年)》,2024年以来,伴随着新产品持续推出和下游渠道继续补库存,加之降息周期带动北美房地产市场回暖,全球电动工具整体市场大幅回升,2024年全球电动工具出货量同比增长24.8%达到5.7亿台,带动全球电动工具市场规模增至566.4亿美元。同时,电动工具持续向着无绳化、锂电化趋势发展,市场调研机构QYResearch预测,2024年全球无绳电动工具市场销售额达到了148.9亿美元,预计2031年将达到254.1亿美元,年均复合增长率(CAGR)为8.1%(2025年-2031年)。

要点五: 核心竞争力 (一)持续创新能力优势 凭借二十余年的持续研发投入和技术积累,公司已建立跨越电子电路设计、机电一体化、精密制造等技术领域的成熟技术体系。截至2025年6月30日,公司拥有303项专利,其中发明专利72项、实用新型专利225项、外观设计专利6项,并拥有在审专利88项,其中发明专利41项。公司洞察行业痛点和下游产品发展趋势,在“单片机端口高级应用技术”、“微动开关设计技术”、“低电阻、低热量双MOSFET电路技术”、“非拆卸式更新程序烧录技术”、“双电机及控制系统技术”等核心技术持续加大研发投入,成功解决开关等相关专业应用领域部分电子元器件功耗高、体积大、成本高、寿命短等技术难题,助力锂电电动工具行业向无绳化、锂电化、大功率化、小型化、智能化、一机多用化趋势发展。 (二)一体化供应能力优势 公司具备智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等核心产品的研发、设计、制造、集成及批量供应能力,不同类别的产品及其技术积淀形成互补,能够为客户提供一体化供应服务,有助于公司提升市场份额、增强客户粘性。 (三)智能化生产制造优势 公司在生产管理中引入MES系统,通过实施高效的制程质量控制,在人员、机器、原料、生产工艺及环境各个层面进行高标准质量管控。公司每个产品都赋有ID码,可通过ID码追踪形成产品质量档案,对产品生产过程进行追溯还原。在生产实践过程中,公司不断优化生产工艺流程,通过工艺标准化、模块化,在关键工序上不断加大自动化生产的水平和能力,引入了全自动贴片机、检测组装自动机、绕线机、自动烧录机、工业柔性机械臂等自动化设备,提高生产过程中的自动化水平。 (四)全球化经营布局优势 公司经营发展以“向世界级供应商迈进”为目标,不断建立完善全球协同的生产和销售网络体系,与下游行业国际知名企业共同成长。在海外销售方面,公司先后设立美国华捷、香港嘉品等海外子公司覆盖外销市场,在中国市场基础上,公司产品已销往东南亚、南亚、欧洲、北美和南美等全球各地。在海外生产经营方面,公司紧密围绕百得集团、TTI集团等电动工具行业大型企业的生产供应需求、结合国际市场区域经济特点,先后在越南、墨西哥设立工厂,充分把握全球经济变迁的发展契机,全面提升向海外客户的全球交付能力。 (五)客户资源优势 发展至今,公司坚持以贴近客户为原则、技术研发以市场和客户需求为导向,始终重视并积极参与同国际大型知名跨国企业的新产品开发等方面合作,已发展形成包括智能开关、智能控制器、无刷电机和精密结构件等多元化多系列的产品结构。凭借多年稳定的产品质量和优质服务,公司与百得集团、TTI集团、博世集团、牧田集团、安德烈斯蒂尔、东成集团、宝时得集团、大叶股份、中坚科技、格力博、佳世达集团、台达集团、冠捷科技等国内外知名公司建立了稳定的合作关系,并与北美充电桩龙头企业、北美新能源汽车龙头企业、国内汽车线控底盘龙头企业等建立合作关系,实现了与主要客户互利合作、共同成长的目标。在长期的合作历程中,公司通过为行业内大型知名跨国企业的持续服务已建立起较为稳固的行业地位和市场影响力,为公司未来扩充产品品类、开拓下游应用领域、提升市场份额等经营发展举措提供了较好的市场基础。 (六)产品质量优势 公司始终致力于从研发、采购、生产等各个环节对产品质量实施高标准和严把关等措施,有效促进了下游厂商的产品性能提升、质量改进以及产品升级换代。公司实验室获得了德国TüV、美国UL等知名机构提供的目击测试实验室资质认证,并通过ISO9001质量管理体系、IATF16949汽车行业质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康安全管理体系认证,同时公司产品已经通过了多项国际、国内的重要认证,包括美国UL、德国TüV等。凭借先进的技术实力和优异的产品质量,公司业务覆盖中国大陆、港澳台、东南亚、南亚、欧洲、北美和南美等全球主要地区,与国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系,成为电动工具、消费电子及新能源行业多家国内外知名企业的合作伙伴,并多次被百得集团、TTI集团等客户评为年度优秀供应商。

要点六: 自愿锁定股份 公司控股股东颖策商务承诺:1、自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本企业直接或者间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份;2、所持股票在锁定期满后两年内减持的,减持价格不低于发行价;公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价(指复权价格,下同)均低于本次发行的发行价,或者上市后6个月期末收盘价低于本次发行的发行价,本企业持有的公司股票将在上述锁定期限届满后自动延长6个月的锁定期;在延长锁定期内,不转让或者委托他人管理本企业直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购本企业直接或者间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份。

要点七: 年产8,650万件电动工具智能零部件扩产项目 根据公司实际经营情况,结合公司的发展战略和发展目标,经公司2022年第四次临时股东大会审议通过,公司本次拟发行不超过2,500万股(含本数)。公司本次公开发行新股募集资金扣除由公司承担的发行费用后,拟全部用于公司主营业务相关的项目,具体情况如下:年产8,650万件电动工具智能零部件扩产项目、补充流动资金。本次募集资金投资项目符合国家有关的产业政策和公司的发展战略,有利于保持和提升公司在行业中的竞争地位,提高公司的盈利能力和持续发展能力。如公司首次公开发行新股实际募集资金净额不能满足拟投资项目所需的资金需求,不足部分可由董事会根据拟投资项目实际情况对上述单个或多个项目的拟投入募集资金金额进行调整,或者由公司通过自筹资金方式解决。若实际募集资金净额满足上述项目投资后尚有剩余,则剩余资金将全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金。公司首次公开发行新股募集资金到位前,若因生产经营或市场竞争等因素致使必须及时对上述全部或部分项目进行前期投入的,公司拟通过自筹资金进行前期投入;待募集资金到位后,公司将用募集资金置换前期投入该等项目的自筹资金。

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