春光科技(603657)投资要点分析

要点一: 所属板块 家电行业 浙江板块 专精特新 机构重仓 小米概念

要点二: 经营范围 一般项目:新材料技术研发;塑料制品制造;塑料制品销售;橡胶制品制造;橡胶制品销售;家用电器研发;家用电器制造;家用电器销售;家用电器零配件销售;货物进出口;技术进出口;汽车零部件及配件制造;汽车零部件研发;汽车零配件零售;汽车零配件批发;有色金属压延加工;高性能有色金属及合金材料销售;有色金属铸造;非居住房地产租赁;物业管理;停车场服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 主营业务 公司主要从事清洁电器软管、配件及整机ODM/OEM产品的研发、生产和销售,其中清洁电器整机ODM/OEM产品主要有吸尘器、洗地机、扫地机器人、布衣清洗机、除螨仪等。

要点四: 行业背景 目前全球吸尘器的消费和使用主要集中于欧美、日本等发达国家,这些地区消费者对吸尘器的使用习惯和更新换代需求奠定了全球吸尘器需求基础。同时,随着国内大众对健康和环保意识的提高,越来越多的消费者开始关注家庭清洁卫生和空气质量,这为清洁电器的发展提供了广阔的市场需求。此外近几年国家对智能家电和绿色家电产业给予的政策支持和鼓励,也为清洁电器行业发展拓展了更大的空间。 据海关数据表明,2025年1-6月中国出口吸尘器数量累计达7,928万台,金额累计为2,204,505万元,与去年同期相比均有所增长。2025年上半年中国家电市场在“国补”政策推动下迎来显著增长,其中清洁电器表现尤为亮眼。据奥维云网(AVC)数据显示,清洁电器销额同比大增30%,达224亿元,远超家电整体9.2%的增速。近几年国内清洁电器软管配件及整机ODM/OEM行业,伴随着下游市场需求增长,获得了较快的发展,行业集中度进一步提高。软管及配件产品呈现系统化、多样化、高端化发展趋势。整机业务企业为在日益激烈的市场竞争中维持并提升自身盈利能力与竞争力,也正积极寻求或深化上游产业的发展机遇。 由于国际贸易形势错综复杂,为规避国际贸易政策变化带来的经营风险,越来越多的中国企业开始在东南亚等人力资源相对丰富的地区设立制造基地。为此公司也早已在越南和马来西亚两国提前布局,设立了自己的生产基地。

要点五: 核心竞争力 (一)技术优势 技术优势是公司获得市场地位重要保证。公司自成立以来,十分注重清洁电器软管配件产品的基础、核心技术的研究开发。经过多年的经营和发展,公司已具备较强的技术创新能力、原材料开发能力以及专用设备研制能力,公司在清洁电器软管的原材料开发、成型工艺、专用设备研制和模具开发等方面积累了丰富的经验,掌握了带电线缠绕技术、伸缩技术、四线导电技术等核心技术,公司自主研发的“高端吸尘器用高强度电子软管”获得了浙江省优秀工业新产品新技术三等奖,并先后开发出“1:8大伸缩比软管”、“四螺旋中央吸尘器软管”等工艺技术先进的软管产品,不断扩大软管产品的品类和应用范围,满足了客户对软管及配件产品的多样化、定制化需求。公司已建立一支经验丰富、掌握行业技术和生产工艺的优秀技术研发团队。凭借先进的专用设备研制能力、强大的技术创新能力和丰富的原材料开发经验,公司在产品及其成型工艺方面形成丰富的技术储备。公司雄厚的技术实力储备为公司实现可持续发展、提高市场竞争力奠定坚实的技术基础。 (二)产品优势 随着公司技术创新能力的不断强化、专用设备研制能力的持续加强、原材料开发能力以及成型工艺的逐渐成熟,公司产品的品类不断丰富,逐渐形成了多元化、系统化、定制化的优势。多元化优势:目前公司已拥有伸缩、挤出、吸塑、吹塑、复合缠绕等工艺齐全的软管产品,以及具备导电、伸缩、导电伸缩混合、干湿两用、导水、导气等不同功能的软管产品,产品应用已覆盖传统吸尘器、中央吸尘器、挂烫机、洗碗机和户外清扫工业除尘系统等领域。系统化优势:公司具备系统化产品的开发和生产能力,可生产高品质软管组件系列产品,形成了产品系统化优势,既满足了客户集中采购、降低装配成本、提升生产效率的需求,有利于客户对整机产品的质量管控,也有利于公司降低综合生产成本、提高软管产品附加值、提高客户满意度、增强公司市场竞争力。定制化优势:为满足消费者和终端电器品牌的定制化需求,公司可定制化生产软管产品,包括软管的导电性、伸缩性及其伸缩比等功能以及外形、长度、颜色、内外径等要素均可实现按客户要求定制。公司产品定制化优势为公司避免与同行业同质化竞争、赢得客户信任和开拓市场奠定坚实基础。 (三)客户优势 公司深耕清洁电器软管行业多年,坚持以客户为中心的服务理念,通过完善生产工艺和持续的技术积累及创新,为客户提供多元化、系统化、定制化的软管配件产品,积累了丰富的优质客户资源,并与其建立了长期、稳定、紧密的合作关系。公司产品广泛应用于美的(Midea)、莱克(Lexy)、戴森(Dyson)、鲨科(Shark)、必胜(Bissell)、LG、胡佛(Hoover)、西门子(Siemens)、松下(Panasonic)、伊莱克斯(Electrolux)、飞利浦(Philips)、德沃(Dirtdevil)、艾默生(Emerson)、阿奇力克(Arcelik)、力奇(Nilfisk)、追觅、顺造、简单有为等国内外知名清洁电器品牌。 (四)解决方案能力优势 凭借强大的技术创新实力、完善的产品体系及优质的客户资源,公司在结构方案设计、产品开发、生产制造等方面积累了丰富的经验,拥有较强的清洁电器软管、配件及整机整体解决方案能力。在客户新产品开发时,公司深度参与客户整机产品的协同开发,在准确掌握客户的各项技术指标要求后,通过在原材料开发、专用设备研制、成型工艺等方面已经掌握的核心基础技术,快速响应并组织相关技术部门和人员进行设计开发,以满足客户及时交货的需求。凭借丰富的产品开发经验,在客户新品开发或面临产品故障等情况时,公司积极协助客户进行方案设计和优化并提出产品改进、改良的解决方案。 (五)布局优势 为贴近客户并快速响应客户需求,公司分别在金华、苏州、马来西亚、越南设立生产基地,形成了规模化、响应速度快、交付能力强的布局优势,从而有利于公司贴近客户并快速响应客户需求,有利于公司向客户及时供货并降低运输成本。 (六)管理优势 公司管理团队稳定、高效,管理经验丰富,对于行业发展趋势具有深刻的认识和把握,对于公司的发展历史、企业文化亦有高度的认同感。在生产管理方面,公司采用二维码溯源系统和其他硬件设备,对设备、员工、物料实行一体化管理。通过扫描产品二维码信息,公司可查询产品出入库信息、库存信息、检验信息、生产信息、物料领用信息等产品全生命周期溯源追踪信息。采用二维码溯源系统后,公司能更精确的追踪到原料采购入库到产品生产出库的全过程情况以及质量问题追溯,提高了公司出入库管理效率和工作效率,减少了出入库的失误率,强化了产品品质控制及生产线规范化管理,既提高了生产效率,又有效降低了生产成本,从而提高了公司竞争力。 (七)品质管控优势 在品质管控方面,目前公司已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系等体系认证,建立了完善的质量认证体系。公司产品符合UL、IEC等国际认证标准,满足了国内外客户对于公司产品品质的要求。在生产过程中,公司严格按照认证标准组织生产,并进行产品质检、巡检、自组检查、QC检查等质量检查,并以质检表等文件形式记录相关检查情况。完善的品质管控体系从根本上保障了公司产品的高质量。

要点六: 参股婺商银行 截至2018年6月30日, 公司持有婺商银行 7.10%股份。 婺商银行成立于 2011 年 7 月 18 日, 注册资本 为 5,250.00 万元,注册地址为磐安县月山路 44、 46、 48 号, 主营业务为吸收公众存款、发放贷 款等银行金融业务。

要点七: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点八: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司当年以现金方式累计分配的利润不少于该年实现的年均可分配利润的10%。

要点九: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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