康隆达(603665)投资要点分析

要点一: 所属板块 纺织服装 浙江板块 预亏预减 医疗器械概念 锂电池 军工

要点二: 经营范围 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;特种劳动防护用品销售;特种劳动防护用品生产;合成纤维制造;合成纤维销售;货物进出口;基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造);化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);常用有色金属冶炼;有色金属合金制造;有色金属合金销售;有色金属压延加工;矿物洗选加工;选矿;资源再生利用技术研发;新材料技术研发;新材料技术推广服务;以自有资金从事投资活动;非金属矿及制品销售;非金属矿物制品制造;高纯元素及化合物销售;云母制品销售;云母制品制造;第一类医疗器械销售;第一类医疗器械生产(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 手部防护业务、锂电新能源业务 公司专业从事特种及普通劳动防护手套的研发、生产和销售,致力于为客户提供全方位的手部劳动防护产品和解决方案。位于江西宜春的控股子公司天成锂业自成立以来主要从事硫酸锂溶液的研发、生产和销售。硫酸锂溶液是碳酸锂、氢氧化锂等锂电池正极材料所必须的核心原材料,是其前置半成品,硫酸锂溶液的品质将对下游电池材料的生产产生重要影响。另外,控股子公司协成锂业目前主要从事以碳酸锂为主产品的研发、生产和销售,为天成锂业的下游。其所生产产品广泛应用于三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等多种锂离子电池正极材料,并最终应用于新能源汽车、储能等领域。

要点四: 个体防护装备行业、锂电新能源行业 1.个体防护装备(又称劳动防护用品)是保护劳动者在生产生活过程中的人身安全与职业健康所必备的一种防护装备,对于保护劳动者在生产作业过程中免遭或减轻事故和职业危害起着极其重要的作用,是保护劳动者生命安全的最后一道“防线”和“红线”。随着国家相关标准、规划及指导意见的不断出台,在制度层面得到完善的同时,也为我国包括劳动防护手套和一次性手套在内的手部安全防护装备行业提供了高质量发展的动力和保障。2.锂资源作为锂电新能源关键原材料,其战略价值日益凸显。全球锂资源的供应体系分为矿石提锂、盐湖提锂两大体系。中国锂资源分布总体相对集中,青海、西藏和四川锂资源储量占国内锂资源储量的绝大部分,其中西藏和青海为盐湖卤水型,硬岩型锂矿主要分布于四川、江西、新疆等地。锂资源经过加工得到碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂等锂化工产品后,广泛应用于动力电池、消费电子、新型的储能电池以及其他的传统应用领域。在新能源产业链条中,上游资源端的重要性在本轮周期中逐渐凸显。围绕资源的投资此起彼伏,参与方涵盖了产业链上的各个环节,如矿企、锂盐厂、材料厂、电池厂、整车厂等,此外,一些传统行业巨头也因看好新能源未来发展方向,加入到资源争夺的行列之中。产业链合纵连横,风起云涌,各企业均在行业快速发展赛道中暗自布局发力,其中纵向一体化成为不少企业的战略选择。

要点五: 强大的研发能力 公司先后成立了手套研究院、康隆达和上化院研究院,作为公司的产品研发平台,致力于各种手部防护产品、手部防护用品新材料、新生产工艺和新技术研发、产品防护性能检测手段研发及性能检测,以及不同行业用户手部防护方案设计;公司组建了一支研发水平高、技术及设计能力全面、实践经验丰富的研发设计团队,成员多年来深耕于特种防护手套领域,熟悉欧美等世界主要国家的防护手套生产技术、准入标准,拥有丰富的行业经验。经过多年累积,公司已拥有多项自主知识产权和专有技术,在功能性防护手套领域的研发能力达到了国内领先水平,部分产品达到国际先进水平。

要点六: 完整的产品品类 公司拥有从 7G、10G、13G、15G、18G 所有针数的无缝手套编织机、PVC 点塑机以及天然橡胶胶乳浸涂胶、合成橡胶胶乳浸涂胶、PU 浸涂胶生产线等,先后研制推出四大类、三十多个系列、百余种产品,能够组合式地向客户提供不同针数、不同涂层、不同缝制风格的手套,可以满足客户一站式采购需求。

要点七: 领先的行业地位 公司作为行业的国内领先企业,以扎实及先进的技术工艺水平积极参与行业标准的制定,公司作为主要起草人先后参与了多项行业标准的制定,包括中华人民共和国纺织行业标准《涂胶防振手套》、《涂胶尼龙手套》、《高温高热作业手套》、《民用针织手套》和《滑雪手套》等。

要点八: 拟11.5亿元投建越南安全防护生产基地项目 2018年10月23日公告,公司拟设立的越南子公司拟在越南投资建设越南安全防护新材料及安全防护产品(一期)生产基地建设项目,项目总投资115,388.93万元。该项目将在越南福寿省锦溪工业园区购置土地并分四期建设,累计新建500万打功能性劳动防护手套、年产800吨高强高模聚乙烯纤维、500万箱一次性手套的生产能力。经测算,项目的投资内部收益率(税后)为16.20%,投资回收期(税后)为8.08年,投资利润率为26.98%。

要点九: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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