新澳股份(603889)投资要点分析

要点一: 所属板块 纺织服饰 纺织制造 其他纺织 浙江板块 沪股通

要点二: 经营范围 毛条、毛纱的生产、销售,纺织原料(除白厂丝)和产品的批发、代购代销,企业自产的毛纱、毛纺面料的出口,本企业生产科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件的进口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 羊毛纱线及中间产品羊毛毛条、羊绒纱线的研发、生产和销售 公司所从事的主要业务为羊毛纱线及中间产品羊毛毛条、羊绒纱线的研发、生产和销售。

要点四: 毛纺织行业 2025 年,毛纺行业生产结构继续分化,主要产品产量随市场需求调整呈现差异化变化,产品结构在创新驱动下加速向高端化、功能化、绿色化升级。从产量变化来看,毛纱线与毛织物作为主要产品,2025 年,毛纱线产量同比增长 0.2%,毛织物同比下跌 10.7%,跌幅较上半年收窄 8.9个百分点。今年以来,毛纺行业的生产随着国际贸易氛围的波动而波动。

要点五: 区域优势 公司地处浙江省桐乡市,桐乡市地处浙江省北部杭嘉湖平原腹地,居上海、杭州、苏州三角之中。该市下辖濮院羊毛衫市场,毛纺产业上下游配套完整,产业集聚效应突出,交通便利,拥有得天独厚的区域优势。桐乡濮院羊毛衫交易市场是全国羊毛衫集散中心、全国针织服装信息和物流中心。桐乡正逐渐成为知名服装品牌的加工生产基地,这给公司产品带来市场契机。

要点六: 全球化布局更具市场竞争力 公司在浙江基地、宁夏基地、英国苏格兰以及越南西宁省等设有 8 家生产型企业;在中国香港、上海、深圳、浙江以及澳大利亚等设有多家贸易型公司;在意大利设有欧洲技术开发销售中心;并在亚洲、欧洲、北美洲等市场设有办事处及营销团队,营销渠道覆盖国内大多省份和境外二十多个国家和地区。公司积极构建国内业务与海外业务相互促进的市场体系,海内外产能、内外销市场形成优势互补、灵活调配。报告期内公司越南基地首期产能逐步投产,不断强化多地交付能力。

要点七: 服务全球优质客户,拓宽“运动羊毛”应用 品牌客户对于供应商的选择有一套较为复杂、严格的认证流程,仅少数企业有能力进入中高端市场领域参与综合竞争。新澳凭借丰富的行业经验、良好的市场口碑以及较强的开发设计能力,成为众多优质品牌客户的指定纱线供应商,与他们形成长期稳定的合作关系,客户资源壁垒较深厚。

要点八: 技术研发与设计开发优势 公司拥有独立的产品设计开发团队,全方位服务于客户,一方面根据客户需求设计出个性化的产品,另一方面通过自身的设计优势引导客户选择,从“以市场为导向”到一定程度上“引导市场发展”、“创造市场需求”的角色转变。近年来,公司通过参加 SPINEXPO 国际流行纱线展等专业顶级展会,向全球客商定期发布春夏、秋冬针织流行趋势。

要点九: 产业链一体化布局 公司是毛纺业内为数不多的集洗毛-制条-改性处理-纺纱-染整-质检于一体,拥有完整技术体系及纺纱产业链的供应商。一方面,垂直一体化布局由于整合了上游关键生产步骤和工序,对供应链的把控力度和可追溯性更强,在外界环境不稳定的情况下可以最大程度上保障订单交付。另一方面,由于业务链条更长,从原毛到色纱的全流程解决能力,在新品研发、质量控制等方面的竞争优势也更明显,也更利于增强客户粘性以及产品升级。

要点十: 多品类宽带发展优势 近年来,公司践行可持续宽带发展战略,基于纺纱主业内进行品类多元化扩容,通过设立宁夏新澳羊绒、收购英国邓肯等举措,开拓羊绒纱线市场空间。公司目前已形成以 CASHFEEL、NEWCHUWA、新澳、38°N、CASHQUEEN、Todd&Duncan 等为代表的自主品牌矩阵,搭建了覆盖中端、高端、奢侈端及针织服饰、运动休闲、家居家纺类等多品种、多档次、系列化的纱线产品结构体系,为全球客户提供更精准、更多元化的选择空间,全面参与市场竞争,更充分地获取市场份额。公司新型纱线部前期市场调研及样品开发初有成效,并不断尝试向家纺、产业用、新材料等高附加值纺织应用进一步探索延伸。

要点十一: 数字化助力经营效益提升 公司是省级云上企业、智能工厂、新一代信息技术与制造业融合的示范企业,也是中毛协智能制造的示范企业。公司积极布局数字化转型之路,以“智慧工艺、智能制造、智能仓储、智能物流”为核心的智能工厂规划;以数据治理驱动的智能决策探索;以集团化和产业化协同的数字化平台架构等等。近年来公司积极进行工业互联网平台的创建。“新澳数智工业互联平台”,已通过省经信厅的工业互联网平台创建认定。

要点十二: 低碳可持续发展优势 公司已加入“中国纺织服装行业气候创新 2030 行动”和“中国纺织服装行业全生命周期评价工作组”以及中国毛纺织行业绿色低碳联盟。在中国纺织工业联合会指导下,积极推进代表性产品生命周期评价(LCA)项目工作,是毛纺业内率先开展碳足迹项目的企业之一,已陆续公布多份从牧场到纱线的碳足迹测评报告,包括子公司新澳羊绒CASHQUEEN 和 PRESTIGE 两大类的浅、中、深色羊绒纱线、新澳 CASHFEEL 中色羊毛纱线和巴素兰精梳毛针织纱线(毛条染色/绞纱染色)等。

要点十三: 品质与服务优势 公司通过了质量管理体系认证、环境管理体系认证、能源管理体系认证和职业健康安全管理体系认证。公司产品品质有权威认证保障,是纯羊毛标志、高比例羊毛混纺标志和羊毛混纺标志特许权企业,拥有澳大利亚美丽诺羊毛标志证书,取得中国纺织工业联合会颁发的纺织品安全管理白名单资质。公司在近年的产品开发中,以可持续发展为理念,相应产品先后通过了 RWS(负责任羊毛)、SustainaWOOL(可持续羊毛)、GRS(全球回收标准)、GOTS(全球有机纺织品标准)、RAS(负责任羊驼毛)、GCS(负责任羊绒标准)、FSC、BLUESIGN 蓝标认证、NATIVA证书等多项生态环保认证。

要点十四: 规模和装备水平优势 近年来,行业的重新洗牌使小而散的企业逐步被市场淘汰,行业龙头企业优势显著增强,战略上拥有前瞻眼光,资源上拥有技术能力、资本能力、销售通道和品牌基础的公司将占得先机。公司在全球毛纺细分行业的龙头地位凸显,随着行业集中度提高,市场份额提升空间较大。公司自上市以来,借助资本市场平台,紧紧抓住资本市场新引擎,专注主业做大做精做强,加快扩张高档毛精纺纱生产能力,提升市场占有率,发挥规模效益。

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