要点一: 所属板块 化学制品 江西板块 融资融券 转债标的 有机硅 新材料
要点二: 经营范围 基础化学原料制造(不含危险化学品等许可类化学品的制造),化工产品生产(不含许可类化工产品),化工产品销售(不含许可类化工产品),涂料制造(不含危险化学品),涂料销售(不含危险化学品),合成材料制造(不含危险化学品),合成材料销售,专用化学产品制造(不含危险化学品),专用化学产品销售(不含危险化学品),隔热和隔音材料制造,隔热和隔音材料销售,新材料技术研发,新材料技术推广服务,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,技术进出口,货物进出口,非食用盐销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
要点三: 主营业务 公司主要从事功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料及其他化学助剂的研发、生产与销售，是我国含硫硅烷制造细分行业中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。
要点四: 行业背景 2024年，中国功能性硅烷行业继续呈现稳健增长态势，行业总产能达到70.25万吨；实际产量突破40万吨大关，达到40.14万吨，同比增长约8.5%，创下历史新高。这一增长主要得益于产能利用率的提升以及新增产能的逐步释放。据行业预测，2025年中国功能性硅烷产能将进一步扩大至75万吨，产量有望达到44万吨，同比增长9.6%。中国已发展成为全球最大的功能性硅烷生产国，占全球产能的50%以上，且这一比例仍在持续提升。 中国功能性硅烷行业的产品结构正经历显著升级，向高附加值、高性能方向转型。2024年，交联剂和含硫硅烷成为产量最大的两大品类，分别达到11.23万吨和10.93万吨，合计占比超过55%。其中，含硫硅烷主要受益于绿色轮胎市场需求的持续增长，而交联剂则受光伏行业快速扩张带动。值得关注的是，随着国内企业技术突破，高端硅烷产品进口替代率已提升至65%以上，带动整体市场价值增长快于数量增长。
要点五: 核心竞争力 （一）产品优势 公司拥有全球产量最大的含硫硅烷（含固体硅烷）生产线，并通过产业链延伸，建成了“硅块-氯硅烷-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑-硅橡胶”的完整绿色循环产业链。公司通过长期研发，在国内还率先开发出具有自主知识产权的新一代特种含硫硅烷产品，其工艺和产品性能优于国内企业标准，长期稳定供货于全球十大轮胎知名企业。同时，公司功能性硅烷产品含硫硅烷的基础上，新增氨基硅烷、环氧基硅烷、苯基硅烷、巯基硅烷、酰氧基硅烷、二氧化硅气凝胶等系列，有效的丰富了公司产品矩阵，随着相关生产线的稳定生产以及产能爬坡，公司的生产能力、产品优势、竞争优势将逐步提高。 （二）硅烷生产链闭锁循环 公司通过技术改造成为业内率先完成硅烷生产链闭锁循环的公司。对于生产过程中产生的副产物四氯化硅，公司将其加工处理为气相白炭黑后对外出售；对于副产物氯化氢，公司已实现循环使用。通过硅烷生产链的闭锁循环，公司不仅免除了对氢气和氯气的采购需要，提高了物料使用效率，也减少了生产过程中的“三废”排放，实现了更好的经济和环境效益。 （三）硅烷产业链布局完整 公司形成了从基础原料工业硅到三氯氢硅、γ1、γ2等中间体，再到各类功能性硅烷的完整产业链布局，实现了对产品品质和成本的有效管控。随着公司首次公开发行募投项目和自有资金建设项目建成和投产，公司三氯氢硅、γ1和γ2产能将得到进一步扩大，公司将根据自身需求和市场供需情况，灵活调整对外销售和自用的比例，在提升盈利能力的同时进一步巩固市场地位。 （四）销售及客户优势 公司具有业内领先的销售能力及客户优势。公司多年来的业务积累已经将业务拓展至美国、欧洲、韩国及东南亚地区等主要轮胎生产地。公司客户涵盖全球前十大轮胎生产企业，其销售回款情况良好、产品需求稳定。同时，该等客户对供应商有严格的产品质量及供货能力要求，合格供应商资质的认证周期较长。公司的客户优势为未来业务持续稳定发展提供了坚实保障。 （五）技术研发能力优势 公司十分注重在技术研发方面的投入，拥有一支化学工程、分析化学、精细化工、高分子、化工设备、仪表控制等诸多领域背景的数十人专业团队，构建了从研发到应用完整的技术研发体系。此外，公司与杜善义院士团队合作设有院士工作站进行产品工艺的改造设计。经过多年积累，公司取得了十多项含硫硅烷领域的核心技术，在成为国内领先的含硫硅烷生产商的同时，还掌握了其他功能性硅烷的生产技术。 （六）安全生产及环境保护体系完善 我国日益严格的安全和环保政策对硅烷生产企业提出了较高的要求。公司对安全生产和环保问题非常重视，在建立、健全相关规章制度的同时，加大投入建设了一批安全和环保设施，形成了完善的安全生产及环境保护体系。在安全生产方面，公司建立了完善的三级安全管理网络和健全的安全生产责任制，制定了安全生产规章制度和岗位操作规程。公司安全生产职能管理部门定期组织安全检查，隐患排查治理，实施闭环管理。在环保方面，公司拥有高温焚烧处理装置建设、废气焚烧炉、污水处理站、盐酸吸收装置、硫化氢尾气吸收装置、脱硫脱硝设备等主要环保设施，此外各生产车间皆配有尾气回收系统，对生产中产生的三废进行有效综合处理，有效降低各类污染。 （七）综合管理能力优势 公司具有完整管理体系，管理团队经验丰富。公司已取得ISO/TS16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系、CQC（中国质量认证中心）和CASC（北京九鼎国联认证有限公司）的认证。
要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。
要点七: 氯硅烷绿色循环产业建设项目 本项目总投资27,142.50万元。项目建成后,将形成三氯氢硅50,000吨产能及下游氯丙基三氯硅烷、氯丙基三甲氧基硅烷、乙烯基三甲氧基硅烷等配套硅烷产能,并新增气相白炭黑1,500吨产能。项目目标实现后,税后静态投资回收期(含建设期)为7.92年,税后内部收益率为15.83%。本项目财务内部收益率与投资回收期均处于正常水平,各项经济效益指标合理,项目具有较强的盈利能力,具有经济上的可行性。
要点八: 新型有机硅材料建设项目 本项目总投资7,640.45万元。项目建成后,将新增氨基硅烷产能5,000吨/年。项目目标实现后,税后静态投资回收期(含建设期)为6.28年,税后内部收益率为19.38%。本项目财务内部收益率与投资回收期均处于正常水平,各项经济效益指标合理,均符合国家有前关规定及投资方要求,项目具有较强的盈利能力,从经济效益方面来讲也是切实可行的。
要点九: 功能性气凝胶生产基地建设项目 本项目总投资12,236.25万元。项目建成后,将新增功能性气凝胶产能10,000立方米/年。项目目标实现后,税后静态投资回收期(含建设期)为4.43年,税后内部收益率为28.77%。本项目财务内部收益率与投资回收期均处于正常水平,各项经济效益指标合理,均符合国家有前关规定及投资方要求,项目具有较强的盈利能力,从经济效益方面来讲也是切实可行的。
要点十: 研发中心建设项目 本项目总投资5,599.87万元。通过本项目的建设,公司将增加在技术研发上的资金投入,通过引进更多的优秀研发人员、采用更先进的技术手段,选取部分对公司发展具有重大影响的技术课题进行重点攻关,在公司现有研发实力上,进一步提升技术水平,为公司业务开展提供更坚实的技术支撑,并增加技术储备,进一步拓展公司产品线,最终达到增强公司的核心竞争力,进一步巩固公司在硅烷偶联剂领域中的领先地位。
要点十一: 智能化仓储物流中心建设项目 本项目总投资9,688.54万元。通过本项目的建设,公司能够根据原材料和产品的物理和化学特性进行分区储存,提高物资存放的安全性,并促进公司供应链管理流程再造,实现材料、商品的安全、高效流转,提升经营效率。公司充分利用现代化信息技术及智能制造技术、全面梳理原材料及产品周转流程、整合企业内外部资源的基础上进行规划和设计智能化仓储物流中心,符合国家现代化物流的建设发展方向,也有利于国家推广应用先进信息技术及装备,加快智能化发展步伐。
要点十二: 新材料应用中心建设项目 本项目总投资6,448.83万元。新材料应用中心的建设是公司进一步探索硅基材料行业未来产品和技术发展方向的重要举措,也有利于公司加强人才储备、提高研发实力,提升市场反应能力和渠道掌控能力,为公司在日益激烈的市场竞争中保持核心竞争力奠定了基础。
要点十三: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
要点十四: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。