京源环保(688096)投资要点分析

要点一: 所属板块 环保 环境治理 水务及水治理 江苏板块 专精特新 融资融券 转债标的 算力概念 节能环保

要点二: 经营范围 水处理设备的研发、设计、制造、销售和安装;环保成套设备、机电设备、自动化与工业过程自动化系统集成的研制、生产、销售和安装;环境污染防治工程设计、治理和施工;防腐系列产品的研制、生产和销售;计算机技术开发与应用;生活污水、工业污水治理;环保、水处理、市政公用领域的项目开发、建设、管理;生态环境治理;土壤治理及修复;上述技术服务及信息咨询;自营和代理上述商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外);(经营范围中涉及制造、生产的另设分支机构经营);非居住房地产租赁;租赁服务(不含许可类租赁服务)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 设计与咨询业务 公司提供工业水处理项目的设计与咨询业务,主要包括项目技术咨询、初步设计、施工图设计、竣工图设计等。该业务是公司研发设计能力、技术服务能力的直接体现,相关服务由公司自主提供。

要点四: 设备及系统集成业务 电力、钢铁、化工、市政、金属制品等大型工业项目的配套水处理系统通常包含若干子系统,包括给水处理方面的原水预处理系统、除盐水制备系统等,废水处理方面的含煤废水处理系统、脱硫废水处理系统、高难废水电催化氧化处理系统、生化系统、中水深度处理与回用系统和高难废水零排放处理系统等。业主或总承包商通常将这些能够独立拆分的子系统项目单独进行对外招标,这些子系统项目基本不涉及土建安装,即采取设备及系统集成模式。

要点五: 工程承包业务 工程承包业务主要由方案设计、施工图设计、设备采购、系统集成、安装施工、试运行、竣工验收等全过程或若干阶段组成。相对于设备及系统集成业务,工程承包业务在完成成套设备销售的同时还提供安装施工服务等,包含项目从设计到实施的全过程,业务范围更广。目前公司参与的EPC项目主要为水处理系统的新建与改造工程。

要点六: 基础设施投资、建设和运营业务 基础设施投资、建设和运营业务主要包括项目设计、项目施工、项目运营,最后项目转让。报告期内,公司全资子公司邯郸京源实施的邯钢能嘉钢铁有限公司邯钢老区退城搬迁钢铁项目浓盐水零排放项目已处于稳定的运营阶段。

要点七: 工业水处理行业 2025年是“十四五”规划的收官之年,也是“十五五”规划的谋篇布局之年。在“双碳”目标持续深化背景下,节能减排与绿色低碳循环发展已成为各行业转型升级的核心驱动力,环保产业正围绕绿色低碳循环发展经济体系实现全面升级与重塑。工业水处理行业作为环保产业的重要细分领域,正处于技术密集化、服务一体化、运营智能化的转型升级关键期,呈现出鲜明的阶段性特征和多元化发展态势。

要点八: 企业凭借自主研发构筑了坚实的技术壁垒,在多个细分领域拥有领先的核心技术 企业在传统水处理工艺基础上,自主创新并掌握了包括工业废水电子絮凝处理、智能超导磁介质混凝沉淀、高难度废水零排放及电催化氧化等一系列关键核心技术。近年来,企业持续加大研发投入,深入践行“环保+AI”发展战略,将深耕水处理领域所积累的丰富经验与人工智能技术深度融合。2025年公司成功自主研发了“AI除磷加药一体机”。该产品以AI技术为核心,实现对水处理系统的全自动监控、智能诊断与加药闭环精准控制,通过实时动态优化药剂投加方案,精准输出最优投加量,从而达成稳定、经济、高效的除磷效果。其核心价值在于以人工智能赋能运营管理,有效帮助客户降低运营成本,保障水质稳定达标,并全面提升系统运行效能,为公司构建智慧水务新生态提供了强有力的技术支撑。

要点九: 企业积累了优质的头部客户资源,并在行业内建立了广泛的品牌声誉 凭借领先的水处理技术和成熟的项目管理经验,企业在客户资源和品牌建设方面构筑了强大优势。其客户网络覆盖了国内五大发电集团、华润电力、京能集团、粤电集团等主要电力企业,以及邯郸钢铁、广发集团、中泰集团等横跨多个行业的领军企业。公司已成功为这些客户交付了众多规模大、技术复杂、质量过硬的工业水处理标杆项目。

要点十: 公司具备为工业水处理领域提供一站式综合解决方案的能力 公司深耕工业水处理多年,不仅积累了丰富的实战经验,也锻造了强大的系统集成能力和全面的技术服务实力。其核心业务模式围绕客户需求展开,可提供从给水、废水处理等成套设备系统,到技术咨询、方案设计、系统集成、运行技术服务及工程总承包等全链条的一体化服务。通过持续的技术创新与项目实践的相互促进,公司已成功攻克众多技术难度高、实施挑战大的复杂水处理项目。面对新的市场机遇,公司能够凭借深厚的项目积淀与成熟的技术整合能力,有效满足客户的多元化、综合性需求。

要点十一: 公司核心技术与品牌影响力已成功拓展至“一带一路”沿线海外市场 历经二十余载的深耕,公司业务已遍布全国,在电力、化工、冶金、电镀、印染、制药等行业成功实施了超过1000个水处理项目。在此坚实基础上,公司积极拓展海外市场,特别是“一带一路”沿线国家。

要点十二: 公司汇聚了一支专业的核心技术团队与经验丰富的成熟管理团队 经过二十多年的发展,公司沉淀出一支专业素质高、创新能力强、实践经验丰富的核心技术队伍。这支队伍以“江苏省工程技术研究中心”“江苏省企业技术中心”和“江苏省工业设计中心”为平台,构成了环保水处理领域的科研中坚力量。

要点十三: 公司拥有设计合理的组织架构和高效的运营管理体系 为支撑公司的快速发展,公司构建了完善的组织架构与管理体系,并积极引进优秀人才。基于多年的业务实践,公司设置了精简高效的组织结构,确保销售、研发、制造、采购等各项业务活动能够协同高效地运转。在以市场和客户需求为导向的理念指引下,公司建立健全了包括战略管理、全面预算管理、绩效管理、员工培训在内的一整套运行管理机制,有效保障了公司各项运营目标的顺利达成。

要点十四: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十五: 智能系统集成中心建设项目 本项目总投资为11,563.00万元,其中:新增固定资产投资8,118.00万元,铺底流动资金为3,445.00万元。项目建设2年,24个月。本项目达产后正常年份可实现不含税销售收入30,100.00万元,实现利润总额6,288.00万元,净利润5,345.00万元。本项目各项财务指标均较好,经济效益较好,且具有很强的抗风险能力和偿债能力。

要点十六: 研发中心建设项目 本项目计划总投资3,583.00万元。研发中心大楼5层,总建筑面积7,200平方米,大楼内设置研发实验、智慧云服务平台、研发办公和会议室等功能区块。项目建设2年,24个月。本项目不直接产生效益,但通过研发中心的建设,能够加强公司自主创新能力,增加公司产品的技术含量和产品竞争力,提高公司整体盈利能力,从而间接提高公司效益。

要点十七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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