*ST导航(688282)投资要点分析

要点一: 所属板块 通信设备 北京板块 机构重仓 ST股 军民融合 无人驾驶 无人机 北斗导航 军工

要点二: 经营范围 一般项目:导航、测绘、气象及海洋专用仪器制造;伺服控制机构制造;电子专用设备制造;机械电气设备制造;导航终端制造;工业自动控制系统装置制造;工业控制计算机及系统制造;海洋工程装备制造;智能无人飞行器制造;计算机软硬件及外围设备制造;虚拟现实设备制造;仪器仪表制造;电子元器件制造;教学用模型及教具制造;机械设备研发;海洋工程装备研发;工程和技术研究和试验发展;卫星遥感应用系统集成;信息系统集成服务;人工智能应用软件开发;软件开发;地理遥感信息服务;导航、测绘、气象及海洋专用仪器销售;电子产品销售;计算机软硬件及辅助设备零售;伺服控制机构销售;电子专用设备销售;导航终端销售;工业自动控制系统装置销售;工业控制计算机及系统销售;机械电气设备销售;海洋工程装备销售;教学用模型及教具销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(以市场监督管理机关核定为准)。

要点三: 惯性导航系统及其核心部件 公司主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售,并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。公司的主要产品及服务包括惯性导航系统、惯性导航系统核心部件、其他零部件和技术服务等,产品主要用于远程制导弹药等武器装备。公司在立足军工的同时逐步向民用领域拓展市场,已研发出适用于无人机、无人船只、自动驾驶、能源勘采、测绘等各类应用场景的产品。

要点四: 计算机、通信和其他电子设备制造业 根据中国证监会2012年10月26日发布的《上市公司行业分类指引(2012年修订)》,公司属于制造业(C)—计算机、通信和其他电子设备制造业(C39)。根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),公司属于制造业(C)—计算机、通信和其他电子设备制造业(C39)。

要点五: 市场优势 目前公司产品主要用于远程制导弹药等武器装备,随着制导装置成本的下降、未来战场对精确毁伤能力要求的不断提升,传统的“地毯式轰炸”已逐渐过时,各类军用武器弹药均有智能化、精确化升级的需求。公司正在积极开发成本更低的惯性导航系统以适应未来大量传统弹药精确化升级和新型炮弹/无动力炸弹制导化的需求,该领域市场空间广阔。除解放军自用装备外,目前我国已逐步开放现役先进武器装备的军贸、军援出口许可,报告期内,公司已实现部分军贸收入。

要点六: 客户资源优势 惯性导航、制导与控制技术属于国家要求自主可控、亟待重点发展的国防关键技术,国产化替代需求强烈。公司团队深耕惯性导航、制导与控制领域三十余年,与各大军品总装厂商有密切合作历史,产品在制导弹药中得到广泛应用,建立了良好的客户口碑,积累了丰富的客户资源。公司正在积极开拓无人机、自动驾驶车辆、大地与海洋测绘等民用领域,并在空空导弹及国际军贸市场等方面加以拓展,未来将进一步提高市场份额、拓宽产品应用范围。

要点七: 多款惯性导航系统产品已定型的优势 公司目前已有三款定型的惯性导航系统产品用于我军现役武器装备,且部分产品定型时间较短,由于军队对军事装备的技术稳定性和国防体系安全性有较高要求,基于武器装备稳定性、可靠性考虑,无特殊原因不得更改技术图纸已确定的供应商,因此上述定型产品未来预计将会持续产生采购需求。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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