之江生物(688317)投资要点分析

要点一: 所属板块 医疗器械 上海板块 专精特新 融资融券 痘病毒防治 体外诊断 精准医疗 病毒防治 医疗器械概念

要点二: 经营范围 生物技术的研究开发,生物技术咨询,化学试剂(除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品)的零售;货物的进出口;医疗器械的销售(具体经营范围见许可证);III类6840医用体外诊断试剂的生产,汽车销售。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

要点三: 主营业务 公司是国内技术先进、产品齐全的分子诊断领军企业,专注于分子诊断试剂和仪器设备的研发、生产和销售。公司秉承“质量第一,服务第一”的理念,在公共卫生安全和临床诊断领域为客户提供优质的产品及一站式技术服务,致力于为健康医疗事业做出贡献。

要点四: 行业背景 根据Kalorama Information发布的《The Worldwide Market for In Vitro DiagnosticTests,17th Edition》报告显示,预计2024年全球体外诊断市场规模为1,092亿美元,到2029年市场规模将达1,351亿美元,其年复合增长率约为4.3%。中国是全球最大和增长最快的IVD市场之一,2024年中国的IVD市场规模预计接近61亿美元,2029年预计达到89亿美元,年复合增长率为7.8%,高于全球增速。 国家相继出台有关政策,助力分子诊断、POCT、创新药等领域更高质量的发展。2025年6月,国家卫生健康委、财政部、国家中医药局、国家疾控局联合发布《关于做好2025年基本公共卫生服务工作的通知》,重点部署慢病管理、老年人健康检查、妇女“两癌”筛查等重点工作,带动基层医共体检验中心建设以及体外检测设备的更新换代。2025年6月,国家药监局发布《免于进行临床试验体外诊断试剂目录(2025年)的通告(2025年第23号)》,目录涉及二类体外诊断试剂418个,三类体外诊断试剂27个,该文件的施行将进一步规范体外诊断试剂注册流程,优化行业准入环境,降低企业研发和注册成本。2025年7月,国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》,提出支持医保数据用于创新药研发。在确保数据安全、合法合规的基础上,依托全国统一的医保信息平台,做好疾病谱、临床用药需求等数据归集和分析,开发适配创新药研发需求的数据产品,支持医药企业、科研院所、医疗机构等合理确定研发方向、布局研发管线,提升创新效率。

要点五: 核心竞争力 (一)快速的响应机制及成熟的注册体系 公司经过多年的发展,积累了丰富的研发经验和数据资源,建立了成熟的研发生产流程,在面对突发事件时能够快速响应。在手足口病、甲型H1N1、人感染H7N9、埃博拉、中东呼吸综合征、寨卡、新冠肺炎等疫情爆发时,公司都快速反应,及时研制出了相应的核酸检测试剂。 (二)完善的研发平台及优秀的研发团队 公司设置了研究院,总体负责公司研发工作,研发方向以市场需求为主,并适当兼顾前沿探索。公司建立了研发项目全流程的规范化管理制度,对产品和技术研发的各环节进行控制,从而保证研发质量和进度,并控制研发成本和风险。基于公司的研发平台,公司自主研发了纳米磁珠制备技术、锁核酸和小沟结合物共修饰核酸片段技术、全自动核酸提取技术、多重实时荧光定量PCR技术、高通量测序样本前处理技术等一系列核心技术。 (三)丰富的产品系列及高效的转化能力 公司自成立以来,高度重视具备自主知识产权的技术和产品的研发积累,通过多年自主研发,已开发500余种产品,产品已在全国众多三甲医院、第三方医学检验所、疾病预防控制中心等其他机构广泛使用,并远销全球多个国家和地区。公司产品覆盖绝大多数国家法定传染病,广泛应用于医学临床诊断、突发公共卫生安全、出入境检验检疫、食品安全等领域,是国内感染性疾病分子诊断产品最为齐全的企业之一。 (四)严格的质量管理及稳定的产品表现 公司现已建立起覆盖研发、采购、生产、销售、服务的质量管理体系,通过了“ISO13485”质量体系认证,并持续满足质量管理要求,以确保质量管理体系的持续性和有效性。公司高度重视质量管理工作,设有质量管理部,具体负责质量管理工作,并制订了一系列的规章制度保证质量管理的高标准与可持续性。公司制订的《质量手册》规定了公司整体的质量控制目标、组织机构、职能分配等,并制订了多项程序控制文件对各个环节进行管控,对生产研发的各个环节及针对每个生产的具体产品均制订了标准操作流程,用以管控产品的质量。 (五)优质的终端客户及良好的品牌形象 公司临床产品数量众多,基于成熟的研发平台,拥有一系列核心技术和HPV类、呼吸道类等领域的优势产品。领先的技术水平、丰富的产品线和优异的产品性能为公司赢得了大量优质客户资源。公司产品广泛应用于国内众多三甲医院、第三方医学检验所、疾病预防控制中心及其他医疗机构,公司主要终端客户有北京协和医院、中国人民解放军总医院、上海瑞金医院、上海中山医院、空军军医大学西京医院、武汉同济医院、上海华山医院、北京大学第一医院、北京大学第三医院、北京大学人民医院、江苏省人民医院、上海长海医院等。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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