科前生物(688526)投资要点分析

要点一: 所属板块 农林牧渔 动物保健Ⅱ 动物保健Ⅲ 湖北板块 沪股通 融资融券 合成生物 科创板做市股 农药兽药 体外诊断概念 病毒防治 生物疫苗

要点二: 经营范围 生物制品的开发、研制;动物传染病诊断咨询及技术服务;兽药生产、销售(凭许可证在核定期限内经营);实验室仪器设备、化学生物试剂销售;货物进出口、技术进出口、代理进出口(不含国家禁止或限制进出口的货物或技术)。实验分析仪器销售;专用化学产品销售(不含危险化学品)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 主营业务 公司是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业,主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。公司拥有国内领先水平的研发技术队伍,在动物疫病防控生物制品领域的产业化应用研究中取得了较强的领先优势,并在病原学与流行病学、微生物基因工程、抗原高效表达、病毒悬浮培养、细菌高密度发酵、抗原浓缩纯化、佐剂与保护剂、多联/多价疫苗、快速诊断与临床服务等多个领域形成显著优势。目前公司可生产80个兽用生物制品类产品,是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一。近年来公司不断拓展产业链布局,致力于开发和生产高质量和高附加值的动物生物制品产品,并在禽用疫苗、宠物疫苗、诊断试剂等领域完成了产品布局。

要点四: 行业背景 近年来,随着国内养殖业规模化、集约化养殖进程不断加快,疫病防控风险加大,养殖企业和养殖户对于动物疫病的防治日益重视,推动了国内兽用生物制品行业的快速发展。

要点五: 持续的研发创新优势 公司建立了自主研发与产学研合作相结合的研发模式,并在兽用生物制品领域取得了众多技术成果。截至本报告期末,公司已获得58项新兽药注册证书,已获得101件国家发明专利(有效专利数据,不含失效专利),其中公司独有发明专利71件,与华中农大等单位共有专利30件。

要点六: 高效的技术成果产业化应用机制 公司建立了自主研发与产学研合作相结合的科研体系,与华中农大、哈兽研等高等院校和科研院所建立了长期稳定的合作关系。在合作研发的过程中,高等院校和科研院所主要负责前期基础性研究,公司除了参与前期基础性研究,主要负责中试研究及后期临床和产业化研究。目前,公司已通过该合作模式将多项基础技术成果转化为可实际应用的产品,满足了养殖企业对动物疫病防疫的需求,实现了公司经营业绩的高速增长。

要点七: 人才优势 公司已经建立了一支高学历、具有国际化视野与海外科研背景的研发人才队伍。目前,公司的研发技术团队专业涵盖了预防兽医学、动物医学、动物科学、细胞生物学、微生物学、生物工程等与兽用生物制品行业紧密相关的领域。专业的研发人才队伍和充足的人才储备成为公司持续创新和发展的基础。

要点八: 产品优势 依靠持续的创新研发能力、高效的科研成果产业化应用能力以及专业的人才队伍,公司利用在动物疫病防控技术与产品研究开发领域的前瞻性技术储备,针对我国动物疫病的流行现状与危害,密切结合市场需求开展防控理论与技术创新研究,开发出多项新产品,实现多项技术与生产工艺的突破。

要点九: 营销与技术服务优势 公司的销售体系采取“直销+经销”的模式,对于规模较大的养殖企业,由公司直接提供销售服务;对于规模较小或者公司的直销渠道难以覆盖的养殖企业和养殖户,则由公司与经销商一起提供销售服务。“直销+经销”的模式有效地拓展了公司的营销服务半径,提高了公司的市场影响力。

要点十: 先进稳定的工艺优势 公司秉承“创新引领公司发展、质量支撑公司生存”的经营理念,在产品质量稳定的基础上持续提升工艺技术。经过多年的发展,公司已经在细菌高密度发酵技术、基因重组技术、分离纯化技术、悬浮培养技术、浓缩纯化技术、耐热冻干保护剂技术、新型佐剂的筛选与应用技术、多联/多价疫苗制备技术等多个技术领域,形成了行业领先的优势。

要点十一: 品牌优势 公司自成立以来,一直专注于兽用生物制品研发、生产、销售,并为畜禽养殖企业和养殖户提供高品质的技术服务,不断积累在兽用生物制品行业的品牌优势,“科前生物”品牌受到了行业和客户的高度认可。目前,公司与牧原股份、温氏股份、新希望、扬翔股份等多家知名大型企业建立了长期稳定的合作关系。

要点十二: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十三: 动物生物制品产业化建设项目 本项目总投资额90,338.39万元,其中土建及设备工程投资80,528.05万元,占比89.14%;建设工程其它费用3,666.27万元,占比4.06%;预备费用841.94万元,占比0.93%;铺底流动资金5,302.13万元,占比5.87%。本项目拟使用募集资金87,428.83万元。本项目达产后年产灭活疫苗11.33亿毫升、畜用活疫苗3.9亿头份、禽用活疫苗33亿羽份、诊断试剂3,000万头(羽)份。本项目建成后年均收入为122,749.19万元。

要点十四: 动物生物制品车间技改项目 本项目将根据国家最新的GMP标准对公司原有生产线进行技术改造升级,总投资额28,713.72万元,其中建设投资26,757.49万元,占比93.19%;铺底流动资金1,956.23万元,占比6.81%。本项目达产后年产灭活疫苗3.44亿毫升、畜用活疫苗2.23亿头份、禽用活疫苗5.52亿羽份。项目建成后年均收入为47,471.86万元。

要点十五: 研发中心建设项目 本项目由公司实施,总投资额13,945.25万元,其中建设投入11,638.45万元,占比83.46%;项目实施费用投入2,306.80万元,占比16.54%。项目是在现有组织架构的基础上,通过新建场地,配置先进的研发设备,改善研发环境,引进高端技术人才,完善研发管理制度,建立与公司发展战略相适应的研发平台,提升公司技术研究与创新能力。

要点十六: 营销与技术服务网络建设项目 本项目由公司实施,总投资额12,807.29万元,其中建设投资10,794.16万元,占比84.28%;项目实施费费2,013.13万元,占比15.72%。项目是拟对武汉总部营销中心和诊断服务中心进行升级,并在郑州、济南、广州、海口、南京、杭州、沈阳等地区新建20个营销与技术服务网点,为公司的产品销售和技术服务铺设顺畅渠道,增强对核心市场的覆盖能力和品牌影响力。

要点十七: 信息化建设项目 本项目由公司实施,总投资额4,160.77万元,其中,建设投资4,122.67万元,占比99.08%;项目实施费用38.10万元,占比0.92%。项目是在公司现有规模的基础上,搭建公司信息化平台以提升公司信息技术软硬件环境和支持能力,同时适应下游养殖业发展要求,打造全国规模化猪场信息网络化远程诊断服务平台。

要点十八: 科研创新项目 本项目总投资额19,953.46万元,在扣减研发中心建设项目中已包含的科研项目实施费用2,306.80万元后,实际投资17,646.66万元,公司计划通过上市公开发行来募集资金。项目将围绕以猪用疫苗为核心的兽用生物制品业务,通过提供专项资金投入探索生物合成、基因编辑CRISPR、基因高效表达和抗原的高效纯化等技术应用,继续推动现阶段公司兽用疫苗等核心产品和相关工艺的理论验证、临床试验、注册认证、产业化各阶段研发。

要点十九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点二十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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