ST阳光城(000671)投资要点分析

要点一: 经营范围 对外贸易(不含国家禁止、限制的商品和技术);电力生产,代购代销电力产品和设备;电子通信技术开发,生物技术产品开发,农业及综合技术开发;基础设施开发、房地产开发;家用电器及电子产品、机械电子设备、五金交电、建筑材料,百货、针纺织品、化工产品(不含危险化学品及易制毒化学品)、重油(不含成品油)、润滑油、燃料油(不含成品油)、金属材料的批发、零售;化肥的销售;对医疗业的投资及管理。批发兼零售预包装食品。企业管理咨询服务。

要点二: 房地产开发 公司主营业务为房地产开发与销售,经营模式以自主开发经营为主,开发业态包括住宅、办公和商业等。公司开发项目以销售为主,同时持有部分物业以丰富公司存货结构,增强抗风险能力。

要点三: 精准投资 精准的投资决策对于成长型的房企极为关键。(1)布局:公司坚定“区域聚焦、深耕发展”的发展战略,重点布局深具发展潜力的成长性城市和利润较高战略机遇点,实现高周转和保利润的互相补充,坚持把城市做精做透,把产品线做长做强;(2)拿地:在关注核心指标的前提下,公司充分利用合作伙伴、股东等资源优势,依托敏锐、专业的投资团队,审慎判定,通过公开招牌挂、并购等多种方式取得项目,实现精准投资。

要点四: 高效运营 高效的运营管理是系统化能力的综合体现。公司继续坚持“高周转、低成本、轻资产”的运营策略,在“简单透明、结果导向、合作共赢”的企业文化和运作机制下,全面提升运营管理能力。(1)前期导向:公司在拿地前实现精准定位,以利于在取得项目后快速开发和快速去化; 阳光城集团股份有限公司 2015 年年度报告全文13(2)产品复制:公司已经形成了较为成熟的产品体系,通过产品线的复制,进一步提高运营效率,有效降低研发成本;(3)精细运营:公司已形成了一套较为完善的运营系统,成功实现运营前置,以保证项目快速开工。

要点五: 适销产品 开发适销产品是房地产实现高速周转的前提条件。在取地的类型以及开发产品的定位上,公司始终坚持顺应地产调控政策要求,充分结合营运系统描摹的客户需求,并辅以灵活定价,多方面提升项目的强适销性,为公司实现稳健发展奠定基础。

要点六: 区域地产龙头 公司近年来坚持“区域聚焦”策略,房地产开发业务所处的主要城市福州市作为省会城市,房地产市场价格近年来一直处于较为平稳上涨的态势。目前,公司在上海,西安,咸阳,常州,兰州,南宁,海口等城市同时开发多个项目。

要点七: 近50亿收购上海桑祥100%股权及其应收债权 2018年9月19日公告,公司全资子公司重庆启阳盛拟49.71亿元,收购上海桑祥100%股权以及对其的应收债权。上海桑祥核心资产为持有重庆渝能100%股权及对应的房地产开发项目。

要点八: 拟回购公司0.6%-1.2%股份 2018年10月26日公告,公司拟回购股份,回购数量不少于公司总股本的0.6%(2430.04万股)且不超过公司总股本的1.2%(4,860.09万股);回购价格不超8.42元/股。回购期限为自股东大会审议通过回购股份议案之日起不超过6个月。

要点九: 股东上海嘉闻拟转让所持公司股份 2019年3月29日公告,持股18.04%的股东上海嘉闻计划在未来6个月内,转让所持公司股票。通过协议转让方式转让的,单个受让方的受让比例不低于总股本的5%;采取集中竞价交易方式的,6个月内不超过2%;采取大宗交易方式的,6个月内不超过4%。

要点十: 以购房应收款为基础资产融资不超过20亿元 2018年12月4日公告,公司拟与山东省国际信托股份有限公司、融博泰商业保理(上海)有限公司合作,以公司及下属子公司项下房地产项目在销售过程中形成的购房应收款为基础资产,以上述基础资产发行相关产品进行融资,总额不超过20亿元。

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