上峰水泥(000672)投资要点分析

要点一: 所属板块 水泥建材 甘肃板块 破净股 富时罗素 养老金 深股通 融资融券 预亏预减 储能 国产芯片 一带一路 西部大开发 太阳能

要点二: 经营范围 建筑材料、五金交电(不含进口摄录像机)、金属材料(不含贵金属)、化工产品(不含危险品);普通机械、汽车配件、日用百货、服装鞋帽、针纺织品、办公用品、装潢器材、劳保用品、钟表眼镜、黄金首饰、文体用品、电脑耗材、通用器材、家俱设计、制作、发布代理国内外各类广告业务,工艺美术品,计算机及其辅助设备(涉及安全信息产品除外),场地租赁,冬季供暖。

要点三: 水泥建材业务、水泥窑协同环保处置业务、光储新能源业务 公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土、骨料等建材产品的生产制造和销售。近年来,公司充分应用已有资源向相关产业延伸,水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务,同时公司正在向与基础设施产业链相关的“光伏+储能”、智慧物流等业务拓展升级。公司在专注做好水泥建材主业的同时,结合内外总体环境形势,逐渐拓展了水泥窑协同处置环保、智慧物流、光伏储能等相关产业,收缩和逐渐退出房地产业务,适度开展了新经济产业股权投资业务,但目前水泥建材主业占营业收入比重仍超过 90%,全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。

要点四: 水泥行业 2022 年,受全球通胀高企、美联储加息及地缘政治风险等因素影响,全球经济复苏趋势放缓,而中国经济在面临严峻复杂的国内外宏观环境及多重超预期因素冲击的背景下,承压前行,稳中有进。2022 年水泥行业在宏观经济多重影响及需求减弱形势下景气度下行,产销量与主要产品平均价格同比均下降;主要原材料煤炭价格在高位基础上继续上涨,能源供给也保持偏紧态势,水泥产品成本较去年同期大幅提升;国家各部委及各地相继出台系列文件鼓励企业落实以“节能降耗、绿色低碳、智能制造”等为主题的高质量发展行动,并继续推动错峰生产和产能减量置换等举措保持供给端的严格控制和优胜劣汰。根据国家统计局统计,2022 年全国水泥产量 21.30 亿吨,同比下降 10.4%,水泥熟料产量 18.23 亿吨,同比上年减少了 0.20 亿吨。在水泥量价齐跌、成本高涨的双向挤压背景下,致使行业利润下滑严重,2022 年水泥行业利润总额约 680 亿元,同比下降约 60%。(数据来源:国家统计局)

要点五: 独特机制优势 机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定,控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二、三、四股东央企、国企、上市公司等不同体制的严谨规范特点相融合,形成了公司高效务实+规范稳健的独特机制文化,自 2013 年重组上市后,公司保持了稳健发展,相关运营效率指标保持行业上市公司前列;同时公司内部控制规范透明,财务稳健,信息化程度高,公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制,进一步激发了团队信心,成为公司持续发展的坚实基础。

要点六: 政策鼓励优势 2006 年 12 月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业(集团)名单的通知》,公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并,有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。公司近年来响应号召对解决“卡脖子”问题科技创新领域进行股权投资的项目及“双碳”时代背景下对“光伏+储能”业务等新领域的投资符合国家鼓励发展的投资范围,得到了系列产业政策的支持。

要点七: 区域布局及资源积累优势 公司国内制造基地主要布局在沿长江经济带地区,拥有较好的市场基础和较大的产品需求、稳定而充足的石灰石资源保障、沿江沿海优越便捷的物流条件,成为公司业务稳固的核心基础;近年来公司在西北新疆、宁夏、内蒙古等地区,以及南部的贵州、广西等地展开布局,并掌握了充足优良的石灰石资源储备,为下一步增量发展打开了空间。

要点八: 拟收购ZETH新标准剩余82%股权 2019年6月20日公告,公司境外子公司上峰ZETH水泥有限公司拟以243,956,295索姆(约2753万元人民币)收购ZETH新标准有限公司82%股权。收购完成后,ZETH新标准将成为上峰ZETH水泥的全资子公司。ZETH 新标准未开展经营业务,其主要资产为持有吉尔吉斯首都比什凯克一块11.5公顷土地的使用权,该土地上目前堆放着水泥生产用原材料粉煤灰,计划将来供上峰ZETH水泥项目投产后生产使用,该土地在堆放的原材料使用完后可以用于商业开发。

要点九: 子公司安徽上峰杰夏拟以1800万元,收购宁夏萌生环保 2019年6月20日公告,为落实公司产业升级战略计划,推进公司在水泥窑协同处置环保产业的发展,公司控股子公司安徽上峰杰夏拟以1,800万元,收购宁夏萌生环保科技有限公司40%股权,收购完成后,萌生环保将成为上峰杰夏的参股子公司。

要点十: 拟1.5亿元收购诸暨物业100%股权 2019-05-24公告,公司全资子公司上峰建材以15,000万元收购公司控股股东上峰控股持有的诸暨物业100%股权。诸暨物业系上峰控股旗下全资子公司,其主要资产为诸暨市区一座2017年建设竣工的办公大楼物业,诸暨物业主要业务为该商务大厦的经营和管理。

要点十一: 拟5000万元-3亿元回购股份 2018年10月10日公告,公司拟回购股份,回购金额不低于5000万元,不超3亿元;回购价格不超过11.00元/股(含11.00元/股)。实施期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。回购的股份拟用于实施员工持股计划或股权激励计划,若公司未能实施则公司回购的股份将依法予以注销并减少注册资本。

要点十二: 累计回购股份1176.15万股 2018年11月7日公告,公司于11月7日通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份数量4,782,400股,占公司总股本的0.5878%,最高成交价为9.54元/股,最低成交价为9.27元/股,支付总金额为45,132,824元(不含交易费用)。截至2018年11月7日,公司以集中竞价方式累计回购股份11,761,500股,占公司总股本的1.4456%,最高成交价9.56元/股,最低成交价9.27元/股,支付总金额为110,880,877元(不含交易费用)。

要点十三: 发布第一期员工持股计划 2019年5月9日公告,公司拟择机推出五期员工持股计划,本员工持股计划为第一期。本员工持股计划筹集资金总额上限为3,343.49万元,对应的持股数量不超过720.58万股,不超过公司总股本的0.89%。该计划股票来源于公司回购的本公司股票,价格为审议本员工持股计划董事会前上市公司回购股票均价的50%,即4.64元/股。

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