恒申新材(000782)投资要点分析

要点一: 所属板块 化纤行业 广东板块

要点二: 经营范围 一般项目:新材料技术研发;合成纤维制造;合成纤维销售;面料印染加工;面料纺织加工;服装制造;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);合成材料制造(不含危险化学品);合成材料销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;技术进出口;进出口代理。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司是全国首家引进锦纶6生产设备进行规模化生产的厂家,目前形成了以高分子聚合物为龙头,以纤维新材料为主体的产业结构布局,集锦纶6聚合、纺丝、织染为一体的大型现代化企业。

要点四: 行业背景 2025 上半年,受各环节供需关系影响,成本面支撑转弱,供需矛盾突出,叠加全球贸易摩擦利空终端需求,市场价格震荡走低,切片、锦纶丝价格延续 2024 年震荡下跌的趋势,目前价格处于近五年来的相对低位,持续的价格下跌压缩产业利润空间,己内酰胺与切片的价格差、锦纶丝与切片的价格差持续缩小,采购己内酰胺并加工为切片、锦纶丝出售的价差空间大幅收窄。

要点五: 核心竞争力 (一)技术研发能力行业领先 公司现为中国化学纤维工业协会资深副会长单位,设有国家认定的企业技术中心和博士后科研工作站,公司还被列入国家火炬计划重点高新技术企业、技术创新优势企业和中国纺织工业联合会锦纶6功能性纤维及面料产品开发基地。 (二)产业链集合优势 完整的产业链有利于公司在各个生产阶段实现资源共享,从而有效降低生产及管理成本,进而提升盈利能力,针对市场需求迅速调整供应计划及生产计划,促进公司内部创新协同效应,不同环节的研发人员可以相互交流,共同探索新产品、新工艺,推动整个产业链的产品升级和创新,具有较强的产业链竞争优势。 (三)人才团队优势 管理运营团队专业能力突出,先进管理经验高效赋能。公司拥有国际化、专业化、职业化的管理运营团队,建立了完善的内部制度,持续实施组织结构优化,不断提高公司组织管理运作效率,发挥规模协同优势。公司主要高级管理人员从事锦纶行业多年且保持稳定,积累了丰富的生产、营销和管理经验,同时也对行业的发展趋势具有良好的专业判断能力,有效把握行业方向,抓住市场机会。 (四)区位优势 珠三角地区沿海交通便利,毗邻港澳,是连接中国与世界的重要门户之一,广东在国内出口贸易中常居首位,从地理位置上,较国内主要竞争对手来说,更加接近于东南亚等主要出口区域,东南亚地区是锦纶行业重要的出口市场,且需求日益增大,公司的地理优势有望利用珠三角出口贸易优势,辐射海外市场,特别是东南亚市场。 (五)国际化高端针织面料产业基地 公司建设高性能聚酰胺差异化纤维智能制造项目——年产8万吨差别化锦纶6长丝生产线及年产2万吨差别化锦纶66长丝生产线,项目定位为高档差别化化纤产品,致力于打造国际化高端针织面料产业基地,项目建成后,1、公司将实现自动化及智能化生产,降低生产成本并提升柔性生产能力,保障长效稳定生产,同时适应小批量、定制化市场需求;2、通过聚焦高档差别化锦纶长丝,突破传统大宗化纤市场,向高端特种纱线领域转型,满足高附加值产业需求,增强对原材料供应和终端市场的议价能力。

要点六: 筹划非公开发行股票暨控制权拟发生变更 2023年2月28日公司对外公告,公司正在筹划向福建力恒投资有限公司非公开发行股票(以下简称“本次非公开发行”),拟发行数量不超过发行前公司股本总额的30%。福建力恒投资有限公司主要从事投资业务,其实际控制人控制的企业主要从事化工、化纤业务等相关产业。若上述事项最终达成,将会导致上市公司控制权发生变更。该事项不触发要约收购。本次非公开发行尚需经公司董事会及股东大会审议通过、所涉及经营者集中事项通过国家市场监督管理总局反垄断审查(若有)、深圳证券交易所审核通过及中国证监会注册。鉴于该事项目前尚存在重大不确定性,为保证公平信息披露,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第6号——停复牌》等有关规定,经公司向深圳证券交易所申请,公司股票(证券简称:美达股份,证券代码:000782)自2023年2月28日(星期二)开市起停牌,预计停牌时间不超过2个交易日。

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