要点一: 所属板块 化学制药 广西板块 西部大开发 化工原料
要点二: 经营范围 化学原料药及其制剂、生物药品、医药中间体的研发、生产、销售及技术推广;食品添加剂、植物提取物、专用化学产品(不含危险化学品)的研发、生产、销售及技术推广;生物技术研发及技术推广;肥料、农药、化学原料、化工产品(不含危险化学品)的生产、销售;危险化学品生产(经许可审批后方可开展经营活动);货物进出口、技术进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。
要点三: 主营业务 公司目前主要从事医药中间体的研发、生产与销售业务以及尿素委托加工销售业务。
要点四: 行业背景 （一）医药中间体业务 随着疫后经济的复苏，新兴治疗领域如基因治疗、细胞治疗的快速发展，医药中间体市场逐渐恢复活力，需求量开始明显增加。加上仿制药品市场份额，也为医药中间体行业提供稳定市场基础。作为全球主要生产地区之一，中国的医药中间体市场规模随着下游药品制剂需求增长、创新药发展及产业升级等因素推动下，呈现持续稳定增长态势。而国家集采政策的落地实施，“以量换价”使得药品中标价格降幅较大，进而压缩上游原料药和中间体企业利润空间，行业竞争进一步加剧，工艺技术、成本控制成为原料药和中间体企业越来越重要的核心竞争力。 （二）尿素业务 2024 年国内尿素市场在供需、政策和能源等多重因素影响下，价格呈震荡下行的行情：上半年 1-3 月受春节前后供需宽松影响，价格处低位震荡，4-6 月受出口政策松动和处农业需求旺季的推动，价格得以反弹；下半年需求转弱，库存累积，价格持续下跌。
要点五: 核心竞争力 （一）市场优势 经多年发展，在羟基氯喹侧链、氯喹侧链的细分生产领域，南松医药具有显著的竞争优势，占有绝对的市场份额，市场中其他医药中间体企业要进入该领域，将面临着客户认证、技术等更大的成本考验。南松医药在原材料采购、生产、工艺流程等方面形成了较为经济的模式，原材料采购与供应商建立了长期稳定且成本较低的合作关系，生产拥有优秀的生产团队，较低的设备维护成本和较高的设备使用率。 （二）客户优势 子公司南松医药拥有一批长期合作且为固定的高端客户群体。这些客户对南松医药的产品和服务有较高的认可度和依赖度，结合医药行业特点，客户不会轻易更换供应商，从而为南松医药的业务发展提供了坚实的基础。同时，与大客户建立稳定且良好的合作关系，不仅为南松医药带来稳定的收入来源，还提升南松医药在市场中的地位和声誉。 （三）技术、研发优势 子公司南松医药持续的技术研发能力和可靠的生产制造流程，在医药中间体行业内保持优势地位。南松医药的氯喹侧链、羟基氯喹侧链和二噁烷经过了长期的持续研发，合成路线先进，反应技术成熟，积累了丰富的工艺控制经验，在细分领域内形成了较强的技术壁垒。同时，公司在研发平台上持续加大投入，引进各类型人才，提升实验室装备水平并建有高标准多功能中试车间，全面提高公司从研发技术到生产的系统性能力。另外，公司进一步开展和国内外公司的项目合作，项目领域包括医药中间体和高端辅料等，以客户需求为导向，利用近三十年积累的项目经验和知识储备，通过高效的技术研发、工程管理实现产品快速交付。 （四）EHS管理和产品质量及品牌优势 环保、职业健康和安全是企业可持续发展的根本。公司EHS已经贯穿研发、生产等各个业务关键环节，通过不断的人员培训和设备设施改造，优化和提升生产工艺，从源头控制或降低“三废”的排放，推行绿色生产。公司具备丰富的质量控制经验，产品质量优秀。其中氯喹侧链曾被评为重庆市重点新产品和重庆市高新技术产品，羟基氯喹侧链曾被评为国家火炬计划项目、国家重点新产品、重庆市重点新产品和重庆市高新技术产品。到目前为止，公司还未发生客户对产品质量投诉，在业界建立了良好的口碑和信任。此外，公司还通过加强项目合作，发挥南松医药在细分技术领域（氢化、精馏等）的优势，不断提升市场认知度，持续获得新客户的认可。 （五）装备优势 子公司南松医药目前拥有五个生产车间。其中，一、二、三车间主要为南松医药的传统产品羟基氯喹侧链、氯喹侧链和二噁烷产品提供生产支持；中试车间作为柔性生产车间，有多套300～3000升的反应釜，设备切换灵活，主要承担项目转化和CDMO业务。而七车间作为新建的生产车间，设一般反应区和洁净生产区，能满足原料药、药用辅料、电子化学品、功能化学品、高端医药中间体的商业化生产，具备同行业中独特的装备齐全优势。 （六）核心工艺优势 南松医药具有三大核心工艺优势：一是催化加氢工艺，该技术通过贵金属催化剂介导氢气还原反应，能精准实现碳碳双键氢化、羰基还原等复杂转化，因其涉及高危氢气操作及特殊反应装置，需通过严格复杂的审批，为稀缺资质；二是氨化反应工艺，公司掌握液相氨解、气相氨化等多元技术路径，可高效构建含氮杂环与胺基结构，实现定向氨化，大幅提升反应收率；三是高温高真空精馏技术，依托定制化多级精馏塔设备，在极低压环境下实现热敏性医药中间体的高纯度分离，能精准控制杂质含量，其工艺参数的精密调控能力为复杂分子纯化提供核心支撑。 （七）管理优势 公司的管理和技术团队拥有平均超过20年的医药化工领域深厚积淀，对行业技术迭代、政策导向与市场格局具有深刻洞察与前瞻把握。
要点六: 医药中间体制造企业控股权 2018年10月17日公告,公司正在筹划重大事项,涉及收购医药中间体制造企业的控股权,并对现有生产装置资产、员工进行处置和安排。目前相关方正在积极磋商交易的具体方案,该事项可能涉及重大资产重组。
要点七: 证券投资情况 2017年报披露:持有瀚叶股份(600226)初始成本974.4万元,报告期内盈利113.9055万元;持有贵州茅台(600519)初始成本为4544.58万元,报告期内盈利693.04万元;持有中国平安(601318)初始成本为2243.5万元,报告期内盈利273.73万元。