丽臣实业(001218)投资要点分析

要点一: 所属板块 化学制品 湖南板块 消毒剂

要点二: 经营范围 化妆品、餐具洗涤剂、牙膏、日用化工产品的生产、研发和技术服务、加工、销售;自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的除外;机电安装和维修;实业投资(不直接参与经营的投资);设备租赁。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主要从事表面活性剂和洗涤用品的研发、生产及销售。目前,公司拥有长沙、上海、东莞三大生产基地,表面活性剂年产能60余万吨,洗涤用品年产能约25万吨。

要点四: 行业背景 (一)表面活性剂行业 表面活性剂作为公共及个人卫生清洁用品的关键原料,在人民基础生活中占据重要地位,受到产业政策的高度重视与支持。2021年8月,中国洗涤用品工业协会表面活性剂专业委员会发布《表面活性剂行业“十四五”高质量发展指导意见》与《中国洗涤用品工业“十四五”高质量发展指导意见》,明确大力发展本土资源下的天然油脂衍生表面活性剂,推动行业绿色化可持续发展。我国作为全球表面活性剂的主要生产和消费国,市场需求持续增长,在绿色化和可持续发展的推动下,表面活性剂行业发展前景广阔。 (二)洗涤用品行业 洗涤用品作为覆盖家庭清洁、个人护理及公共设施清洁等领域的必需品,深度融入日常生活全链条。洗涤用品主要产品包括肥皂、合成洗涤剂,其中合成洗涤剂凭借高效清洁性能,成为现代社会主流选择,该类产品以表面活性剂为核心成分,复配各种助剂、辅助剂等,形成具备特定清洁效能的复配制品,按用途可细分为织物洗涤剂、厨房洗涤剂、个人清洁护理系列、居室和盥洗室系列、工业与公共设施清洁剂等。根据国家统计局统计数据,2024年国内合成洗涤剂累计产量1,150.36万吨,同比增长约3.98%,延续稳定增长态势。

要点五: 核心竞争力 (一)技术与产品质量优势 公司现有发明专利39项,实用新型专利117项,主要产品已通过EFfCIGMP欧盟化妆品原料规范认证、HALAL认证、RSPO认证、COSMOS认证,公司AES、铵盐、AOS、APG等已通过欧盟REACH正式注册。子公司丽臣奥威被国家工业和信息化部认定为“国家级专精特新小巨人企业”“国家级绿色工厂”“国家级工业产品绿色设计示范企业”,被湖南省工业和信息化厅认定为“湖南省绿色供应链管理示范企业”;上海奥威被国家工业和信息化部认定为“专精特新小巨人企业”和“国家绿色工厂”;广东奥威被国家工业和信息化部认定为“国家绿色工厂”,被广东省工业和信息化厅认定为“专精特新中小企业”“创新型中小企业”。 (二)区位优势及客户资源优势 依托区位优势及优良、稳定的产品品质,公司与主要客户群体形成了长期稳定的战略合作伙伴关系。经过多年的市场开拓及积累,公司目前已成为宝洁、蓝月亮、纳爱斯、益海嘉里、高露洁、和黄白猫、安利等知名日化企业的表面活性剂重要供应商,表面活性剂产品在业内具有较高的知名度和客户认可度。国内主要知名日化企业对于表面活性剂供应商有着严格的遴选机制,对供应商的工艺水平、生产供应稳定性、质量稳定性等各方面有较高的要求,一旦与供应商确立关系后不会轻易更换。 (三)规模效应与成本优势 公司具备集约化生产的优势,目前表面活性剂年产能60余万吨,2024年公司主要表面活性剂产品产销量行业排名位列全国前二,规模效应明显,主要体现在:1、公司针对主要原材料采取集中采购的模式,采购规模较大,对于脂肪醇等供应商具有一定的议价能力,同时,公司跟踪脂肪醇和脂肪醇醚价格以确定适宜的采购时间及方式,降低原材料成本;2、为满足市场需求,上市以来,公司通过募集资金增加多套大型生产装置,不断提升产能和生产效率,降低了单位生产成本;3、规模优势使得企业在环境保护及安全保障方面能够投入充足的资金支持,确保污染物得到有效处理及合规排放,尽量避免甚至杜绝安全事故的发生,确保公司经营稳健性。 (四)品牌优势及行业地位优势 公司致力于中高端表面活性剂产品的研发生产,天然油脂基产品较多应用于洗发水、沐浴露等个人护理用品的生产。通过多年的发展,公司逐步打造出以“AW”为标志的表面活性剂产品品牌,奠定了公司在表面活性剂中高端产品领域的优势地位。公司旗下“AW”、“光辉”、“马头”等品牌曾多次被认定为湖南省著名商标,“AW”商标被国家工商总局认定为中国驰名商标,“马头”品牌被评定为“长沙老字号”品牌。公司是中国洗涤用品工业协会副理事长单位,是“2022中国日化百强”“中国轻工业200强企业”“湖南省制造业百强企业”“湖南省新材料企业”“省级企业技术中心”,被中国轻工业联合会、国家人事部等三家单位联合授予“全国轻工行业先进集体”称号。董事长、总经理刘茂林先生是中国洗涤用品工业协会第九届理事会副理事长、第九届中国洗协表面活性剂专业委员会副主任委员;公司董事、研发技术中心主任刘爱菊女士是全国表面活性剂和洗涤用品标准化技术委员会委员。公司先后参与多项国家标准、行业标准的起草,在业内享有较高的品牌知名度及行业地位。 (五)产业链优势 表面活性剂下游主要应用领域为洗涤用品行业,而公司洗涤用品业务已有数十年的发展经验,目前洗涤用品业务年产能约25万吨。公司通过上下游业务的联动,能够充分发挥产业链优势,一方面利用自产表面活性剂原料的优质品质,保证洗涤用品产品质量稳定性及经济性,提升客户黏性和认可度。另一方面,洗涤用品业务帮助表面活性剂产品延长业务触手,拓展销售方式,促进产能变现。表面活性剂、洗涤用品的产业链优势,帮助公司获得更强的产品市场竞争力及整体抗风险能力。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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