要点一: 所属板块 电力行业 陕西板块 深股通 中证500 融资融券 深成500 超超临界发电 央国企改革 西部大开发
要点二: 经营范围 对煤矿项目进行投资、建设和经营管理;对矿区铁路、公路及基础设施进行投资、建设和经营管理;煤炭洗选及加工;煤炭的销售与贸易;开展矿山机电产品、成套设备、仪器仪表的批发和零售;电力资源的开发、投资、运营和管理;电力生产及销售;电力(能源)综合利用研发、咨询、服务;电力系统、机务、电气设备的安装检修、试验、机械加工、技术服务;城市固废物及生物质发电利用;热力生产及销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
要点三: 主营业务 公司主营业务为火力发电、煤炭生产和销售。 1.报告期内公司主营业务发展情况 （1）电力业务 截至2025年6月末，公司核准的煤电装机总规模1725万千瓦。其中，在役装机1123万千瓦，在建装机402万千瓦，核准筹建装机200万千瓦。 （2）煤炭业务 截至2025年6月末，公司核定煤炭产能共计3000万吨/年，其中，已投产产能2400万吨/年，在建产能600万吨/年。此外，公司持有丈八煤矿（规划产能400万吨/年，最终以相关部门核准产能为准）和钱阳山煤矿（规划产能600万吨/年，最终以相关部门核准产能为准）矿业权，正在积极推进办理项目前期手续。
要点四: 行业背景 （一）电力行业 国家能源局数据显示，截至2025年6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；火电装机容量14.7亿千瓦，同比增长4.7%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1504小时。根据国家统计局数据，1-6月份，规上工业发电量45371亿千瓦时，同比增长0.8%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.3%。 （二）煤炭行业 国家统计局数据显示，2025年1-6月份，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；进口煤量持续下跌，根据海关总署7月14日公布的数据，1-6月份，我国共进口煤炭22170.2万吨，同比下降11.1%。
要点五: 核心竞争力 （一）区位优势显著，产业布局结构优 公司能源项目主要布局于陕西省及西北地区，具有丰富的能源资源优势，担负煤炭电力转化和西电东送的重要功能。陕西省内煤炭储量丰富，煤质优良，开采条件便利，交通体系发达。公司煤炭资源储量丰富、品质优异、赋存条件好。公司在保障陕西省内电力供应的同时，通过陕武直流、宝德直流、吉泉直流、榆横—潍坊特高压交流工程等通道为国内其他地区供应电力，42.43%的煤电机组为“西电东送”配套项目。 （二）煤电一体化运营，成本控制能力强 陕西能源依托陕西丰富的煤炭资源，形成了高度协同的煤电一体化运营模式，自产煤炭主要用于内部电厂，降低了燃煤采购成本，增强了电力业务的盈利稳定性，有效平滑行业波动带来的风险。公司自产煤的利用率和成本控制能力在行业内处于领先水平，销售毛利率居行业前列。 （三）资源储备丰富，产能扩张空间大 截至报告期末，公司拥有煤炭保有资源量51.84亿吨，煤炭资源储量位于陕西省能源企业前列。煤炭核定产能3000万吨/年，其中已投产2400万吨/年，在建600万吨/年，赵石畔煤矿（600万吨/年）预计2025年9月进入联合试运营，丈八煤矿（400万吨/年）、钱阳山煤矿（600万吨/年）正在积极推进前期工作；电力装机总规模为1725万千瓦，其中在役1123万千瓦，在建402万千瓦，核准筹建200万千瓦。2026年在建项目投产后，公司电力装机规模将进一步扩大。 （四）数智建设迅速，管理运营指标佳 公司积极推进“三智工程”（智慧电厂、智能矿山、智识办公），通过科技创新提升运营效率。煤矿方面：凉水井煤矿通过国家级Ⅰ类中级智能矿井标准验收，入选第二批国家级智能化试点推广煤矿，园子沟煤矿智能化建设通过省发改委验收，冯家塔煤矿完成内部验收。同时取得一系列技术创新成果，赵石畔运营的《5G赋能煤矿智能化生产》项目获工信部第六届“绽放杯”5G应用征集大赛一等奖，凉水井矿业、园子沟煤矿等与高校合作开展数字化研究，为矿井通风优化、薄煤层开采等提供了智能解决方案。电力方面：清水川能源、赵石畔煤电等项目已实现5G巡检、无人机智慧巡检与AI识别系统等技术的应用。 （五）财务结构优良，分红稳健可持续 上市以来，公司稳定保持占归属于上市公司股东净利润50%以上的分红比例，共派发4次现金红利，累计现金分红42亿元（含税），分红金额及分红比例位居行业前列，占累计归属于母公司净利润的52.25%，占公司首次发行股票并上市募集资金总额的58.33%，保持了较为稳定的分红水平。 （六）改革创新深化，转型发展根基实 公司是国务院国资委确定的第一批深化国企改革“双百企业”，近年来持续完善中国特色现代企业制度，规范上市公司治理，积极对标一流，大力推动改革创新，全面落实国企改革工作任务，2021、2022年度连续获评国企改革“优秀”双百企业，2023年度获评“标杆”双百企业，为建设“中国现代能源综合运营商”夯实运营管理基础。公司积极响应能源转型发展和新型电力系统建设战略，深度跟踪行业发展动态，推进煤电协同、新火协同以及能源大基地建设，探索布局电化学储能、飞轮储能、综合能源服务等新业务，实现战略拓展稳步发展。
要点六: 自愿锁定股份 发行人控股股东陕投集团关于本次发行前股东所持股份锁定期的承诺如下:1.本公司不存在接受他人委托或委托他人持有发行人股份的情形,包括但不限于通过委托持股、信托持股等方式直接或间接接受他人委托或委托他人持有股份。截至本函出具之日,本公司所持有的发行人股份不存在质押、冻结或其他权利限制情形。2.自发行人股票上市之日起36个月内(以下简称“锁定期”),本公司不转让或者委托他人管理本公司截至发行人股票上市之日直接和间接持有的发行人股份,也不由发行人回购该部分股份。因发行人进行权益分派等导致本公司直接或间接持有的发行人股份发生变化的,仍遵守上述规定。3.本公司所持发行人股票在上述锁定期满后两年内减持的,其减持价格不低于首次公开发行的发行价;发行人上市后6个月内,如发行人股票连续20个交易日的收盘价均低于首次公开发行的发行价,或者上市后6个月期末(如该日不是交易日,则为该日后一个交易日)收盘价低于首次公开发行的发行价,本公司直接或间接持有发行人股票的锁定期限将自动延长6个月。发行人上市后如因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的,上述发行价按照有关规定相应调整。
要点七: 清水川能源电厂三期项目( 2×1,000MW )、补充流动资金 公司拟申请公开发行人民币普通股(A股)不超过75,000.00万股,占发行后公司总股本的比例不低于10%。2021年10月23日,公司召开2021年第四次临时股东大会,审议通过了本次发行募集资金投资项目。2022年9月7日,公司召开2022年第四次临时股东大会,审议通过了《关于调整公司首次公开发行股票募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》,对公司首次公开发行股票募集资金项目和拟使用募集资金规模进行了调整。募集资金投资项目包括:清水川能源电厂三期项目( 2×1,000MW )、补充流动资金。本次募集资金到位前,公司根据项目的实际进度,可以利用自有资金或银行贷款进行先期投入。募集资金到位后,将用于置换先期投入资金及支付项目建设剩余款项。若本次股票发行实际募集资金超过上述项目拟使用募集资金规模,超过部分将用于与公司主营业务相关的运营资金。若本次股票发行实际募集资金不能满足项目的资金需求,资金缺口由公司通过经营收益及现金流、银行贷款,以及发行债券等方式自筹资金予以解决。公司募集资金投资项目清水川能源电厂三期项目的动态投资金额为75.64亿元,与《陕西省发展和改革委员会关于府谷清水川煤电一体化电厂三期扩建工程项目核准的批复》(陕发改能电力﹝2020﹞264号)中批复的动态投资金额约70.40亿元存在差异,差异金额约5.24亿元,差异原因主要系中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司不同时点编制的项目可研报告和项目初步设计概算中投资金额的差异。