要点一: 所属板块 农林牧渔 饲料 畜禽饲料 江西板块 机构重仓 QFII重仓 合成生物 微盘股 猪肉概念
要点二: 经营范围 生物科技领域内的技术研发和推广;配合饲料、浓缩饲料生产、销售;添加剂预混合饲料生产、销售;兽用化学药品、中兽药经营(限分支机构经营);粮食收购、销售;化工原料(除危险品)、饲料原料销售;轻工机械、电子产品生产、销售(以上项目涉及许可证的凭有效许可证经营);饲料添加剂(凭有效许可证经营)生产、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
要点三: 幼小动物营养 公司主营业务聚焦幼小动物营养，深耕教槽料、乳猪料等高端幼小动物营养产品，建立起以教槽料与乳猪料类幼小动物营养产品为核心的产品格局。2025年，公司进一步推进从“幼小动物营养供应商”向“母仔一体化营养专家”的战略升级，以“效能营养（OEN体系）”为核心逻辑，系统构建了覆盖种公猪、母猪到仔猪的全周期营养体系。
要点四: 猪动物营养、蛋鸡动物营养 在猪动物营养领域，公司形成了“公猪营养奠基—母猪营养赋能—仔猪营养衔接”的产品闭环，为客户提供优质教槽料、乳猪料等高端幼小猪营养产品及生物发酵饲料。在蛋鸡动物营养领域，公司开发出覆盖蛋鸡育雏、育成、产蛋和淘鸡四个时期的营养产品，蛋鸡料业务已成为公司重要的增长点。
要点五: 饲料总产量首破3.4亿吨，产值营收双增长 据农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会共同发布的《2025年全国饲料工业发展概况》，2025年全国饲料工业总产值达12,909.6亿元，较上年增长2.3%；总营业收入实现12,350.4亿元，同比增长2.9%，产业经济效益稳步提升。全国工业饲料总产量首次突破3.4亿吨，达到34,225.3万吨，同比增长8.6%，再创新高。
要点六: 饲料价格下行与原料成本上涨形成双重挤压 2025年饲料企业面临显著的“两头承压”局面。从出厂端看，全国生猪、肉禽、蛋禽饲料的平均出厂价格分别为每吨3,326元、3,460元和3,168元，较上年分别下降4.4%、4.0%和4.1%。从原料端看，2025年饲料原料行情全面上涨，玉米涨幅超10%，豆粕涨幅超9%。饲料企业受日益加剧的市场竞争影响，饲料产品价格均同比下降，饲料企业及养殖端的盈利空间均出现压缩。
要点七: 政策监管持续深化，节粮减量成为主线 2025年，农业农村部先后发布主要畜禽低蛋白低豆粕多元化饲料配制技术指导意见，编制发布主要养殖动物品种低蛋白饲料标准和低蛋白多元化饲料生产技术规范，推动精准饲料配方技术体系的推广落地。此外，全国畜牧总站印发《畜禽规模养殖场减污降碳技术指导意见》，明确提出低蛋白日粮配方技术：合理添加氨基酸，降低日粮中粗蛋白含量，提高饲料氮利用效率，实现饲喂环节温室气体减排。现有研究表明，畜禽饲料粗蛋白含量每减少一个百分点，粪尿中总氮排泄量可降低5%—10%，氧化亚氮排放量可减少10%左右。政策面上已形成“节粮+减污+降碳”协同推进的工作格局。
要点八: 下游养殖业持续亏损，饲料需求承压 2025年，生猪养殖行业经历了深度“磨底”的一年。全年生猪价格走出“前高后低”行情，全国外三元生猪均价13.74元/公斤，为近五年最低。全年自繁自养盈利均值仅74.96元/头，同比降幅达78.42%。9月中旬以来猪价快速跌破行业成本线，养殖陷入全面亏损。12月自繁自养头均亏损约62元，外购仔猪头均亏损高达210元。全年生猪出栏量预计7.47亿头，猪肉产量首破6,000万吨，供应过剩与消费疲软的矛盾贯穿全年。养殖端持续亏损直接抑制了养殖户补栏积极性，对高端饲料产品的需求出现阶段性波动，饲料行业面临下游需求疲软的传导压力。
要点九: 行业集中度进一步提升，技术创新成竞争核心 2025年，行业规模化、集约化发展趋势更加明显。全国年产10万吨以上的规模饲料生产厂家达1,127家，较上年增加95家，其合计产量占全国总产量的比重升至65.2%。年产百万吨以上的饲料企业集团增至37家，合计产量占比达57%。行业竞争正从单一产品和规模比拼转向以技术研发、产业链协同和成本控制为核心的综合实力竞争。生物发酵技术、精准营养技术、数字化智能制造等成为头部企业构建竞争优势的关键手段，中小饲料企业面临加速出清的压力。
要点十: 农业产业化国家重点龙头企业 播恩集团成功获评农业产业化国家重点龙头企业，这一由农业农村部、国家发改委、财政部等八部委联合认定的“国字号”殊荣，标志着播恩集团在推动农业现代化、助力乡村振兴中的标杆地位得到国家级认可，未来，播恩集团将继续深耕生物科技与动物营养领域，加大研发投入，深化产业链协同，为农牧业提质增效注入更强动能。
要点十一: 核心技术成果沉淀 播恩始终坚持以研发创新为驱动力，通过多年的技术积累，凭借“1室2站3中心4基地”强大的技术服务平台，研发出OEN效能营养、播恩双酸清洁养殖模式、SFF（部分生物发酵技术）、播恩补钙技术等多项核心技术。
要点十二: 自主研发+外部合作的科学研发体系 公司自设立以来持续专注饲料的研发与生产，建立了一套完整的“自主研发+外部合作”相结合的产品及技术研发体系：即对内加快研发人员梯队建设、开展多项技术自主研发，同时对外积极推动与高校、科研机构的产学研合作项目、搭建合作平台。
要点十三: 持续推进全周期营养战略升级 2025年，公司开展从“幼小动物营养供应商”向“母仔一体化营养专家”的战略升级，方案打通从种公猪、母猪到仔猪的全周期营养通道，构建了“枭雄公猪料+三催母猪料+TTT教保料”的全周期产品体系，形成“公猪营养奠基—母猪营养赋能—仔猪营养衔接”的效能闭环。2025年12月，“母仔一体化营养”方案获“卓越饲料营养大方案”奖项，彰显了播恩在母仔一体化营养领域的行业价值与影响力。
要点十四: 全国化产能布局进一步完善 公司在江西、浙江、广东、广西、重庆、甘肃等省市建立生产基地，形成覆盖华南、华东、西南、西北的供应链网络。报告期内，钦州工厂和兰州工厂产能持续爬坡，有效提升了区域饲料供应能力和市场响应速度。全国化产能布局为公司进一步扩大市场份额、降低物流成本、提升客户服务体验奠定了坚实基础。公司根据整体战略布局，在赣州投资建设播恩生物产业园项目，重点打造饲料添加剂生产基地、核心料生产基地、发酵料生产中心、生物饲料及饲料ODM研发中心。该产业园的建成将进一步提升公司的研发和竞争实力，优化饲料产业结构，加强产业链上下游协同发展。
要点十五: 不断提升的品牌影响力 播恩集团秉承“传播农业智慧，提升生命品质”的企业使命，致力于为下游客户提供健康安全的饲料产品，在生物饲料、教槽料、预混料、母猪料和蛋鸡料等细分市场取得了令人瞩目的成绩。公司主要产品也得到广泛认可，2025年度，公司产品获授多项奖项。核心产品TTT教槽料先后斩获“2025年度饲料卓越产品奖”和“匠心教槽料”专项荣誉，自研“四驱双酸发酵料”获评“年度影响力替抗产品”，“三催母猪料”斩获“爆款饲料大单品”荣誉。此外，播恩集团两款核心饲料产品——3011S保育猪浓缩饲料（生物发酵）和播恩一条鞭小猪配合饲料（生物发酵），获评两项省级产品荣誉。
要点十六: 积极响应国家饲用豆粕减量替代行动 公司积极响应国家饲用豆粕减量替代行动和《养殖业节粮行动实施方案》，持续探索玉米、豆粕减量替代技术方案。公司推出的四驱双酸发酵料807W富含多种菌，能够发酵出小肽和菌蛋白，具有8%的蛋白含量，可实现低成本替代玉米；四驱双酸发酵料812产品含有丰富的游离氨基酸，消化吸收效果良好，能有效平衡饲料原料中因某些抗营养因子造成的蛋白缺乏问题，提高蛋白原料利用率，降低豆粕使用量。一条鞭8%猪复合预混料产品采用“1+7%”的创新营养技术，利用氨基酸平衡技术有效降低了饲料中的总蛋白质水平。公司“猪鸡低蛋白日粮精准配制技术集成和应用”方案通过棉粕、DDGS等原料减量替代部分豆粕，在适当降低日粮粗蛋白1%的情况下，可稳定蛋鸡生产性能与蛋品质，每吨饲料成本降低80-150元。该方案是项目的重要成果之一，为行业提供了可复制的低蛋白日粮实践路径。在2025年饲料行业豆粕用量占比稳定在13.4%的背景下，公司在低蛋白日粮和发酵饲料领域的技术积累已成为重要的竞争优势。
要点十七: 自愿锁定股份 公司控股股东八维集团承诺:1、本企业自发行人股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本企业直接或间接持有的发行人股份,也不由发行人回购该部分股份。2、发行人上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价(发行人上市后发生除权除息事项的,上述价格应作相应调整)均低于发行价,或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价,本企业所持发行人股票的锁定期限自动延长 6 个月。3、如本企业在上述锁定期满后两年内减持本企业持有的本次公开发行前的发行人股份,减持价格不低于发行价(发行人上市后发生除权除息事项的,减持价格应作相应调整)。4、根据法律法规以及深圳证券交易所业务规则的规定,出现不得减持股份情形时,承诺将不会减持发行人股份。
要点十八: 播恩集团股份有限公司赣州年产 24万吨饲料等6个项目 2021年3月12日,经公司2021年第二次临时股东大会审议通过,公司本次拟公开发行不超过4,035.00万股人民币普通股(A股)股票,发行数量不低于本次发行完成后股份总数的25%。公司发行新股募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于与主营业务相关的募集资金投资项目,具体包括:播恩集团股份有限公司赣州年产24万吨饲料项目、浙江播恩年产12万吨饲料项目、播恩生物健康产业基地-维生素复合预混料项目、重庆八维生物年产12万吨饲料项目、播恩生物健康产业基地-研发中心建设项目、播恩集团股份有限公司信息系统平台升级项目。本次募集资金到位前,公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换。在不改变本次募集资金投资项目的前提下,公司董事会可根据项目实际需求,对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。本次扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目拟投入募集资金总额,不足部分由公司以自筹资金解决。