协鑫能科(002015)投资要点分析

要点一: 所属板块 电力行业 江苏板块 深股通 融资融券 深成500 高压快充 算力概念 绿色电力 储能 换电概念 碳交易 虚拟电厂 数据中心 华为概念 天然气 人工智能 风能 长江三角 节能环保 新能源

要点二: 经营范围 许可项目:发电业务、输电业务、供(配)电业务;建设工程设计;保险兼业代理业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:发电技术服务;热力生产和供应;电力行业高效节能技术研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;以自有资金从事投资活动;对外承包工程;工程管理服务;电气设备销售;人工智能基础资源与技术平台;人工智能行业应用系统集成服务;数据处理服务;计算机系统服务;软件开发;合同能源管理;企业管理;供应链管理服务;互联网数据服务;煤炭及制品销售;新能源汽车换电设施销售;充电桩销售;电动汽车充电基础设施运营;电池销售;新能源汽车整车销售;汽车零配件批发;国内货物运输代理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 清洁能源运营、移动能源运营以及综合能源服务 报告期内,公司主营业务为清洁能源运营、移动能源运营以及综合能源服务。公司倾力打造从清洁能源生产、补能服务到储能的便捷、经济、绿色的出行生态圈,为电动化出行提供一体化能源解决方案,致力于成为领先的移动数字能源科技运营商。公司以绿电为源,运力为先,通过数字聚合,金融赋能,打造移动数字能源运营平台,构筑生态闭环,推出“协鑫电港”移动能源电动化出行解决方案。以车为能源载体,以电池为核心资源,以港为基础设施,聚合能源流、信息流、资金流、用户流、车辆流、货物流“六流合一”,提供电动汽车补能服务、电池全生命周期管理和电港商业化运营模式。目前公司在移动能源行业已具备较强的品牌认知度和市场影响力。

要点四: 清洁能源行业、移动能源行业 (1)2022年上半年,受俄乌冲突、国内国际疫情反复、极端高温天气以及各国碳减排政策实施等因素影响,全球能源供应持续紧张,国际通胀“高烧不退”,煤炭、天然气供应紧张,价格持续高位波动,燃料成本大幅上涨,同时电价不能有效及时联动,煤电企业、燃煤热电联产企业、气电企业持续大幅亏损。2022年一季度,全国煤电企业电煤采购成本同比额外增加1300亿元,燃料成本大幅上涨,涨幅远高于煤电企业售电价格涨幅,导致大型发电集团仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态。对煤炭供需和价格的预期:受美元放水、经济通胀、停止澳煤进口、俄煤进口不确定性、煤电机组复产等多重因素影响,中短期内煤炭供需仍将处于结构性紧平衡状态。但国家增产保供的政策不会动摇,政府监管趋严和调节干预力度加大,预期2022年下半年,总体煤炭市场价格仍将维持上半年高位平稳态势并出现季节性小幅波动,煤电和燃煤热电联供运营仍将承压。(2)我国新能源汽车产销两旺,继续保持高速增长态势。截至2022年6月底,全国新能源汽车保有量达1001万辆,占汽车总量的3.23%,与上年相比增长27.68%。其中,纯电动汽车保有量810.4万辆,占新能源汽车总量的80.93%。2022年上半年新注册登记新能源汽车220.9万辆,占汽车新注册登记量的19.90%,与去年上半年新注册登记量相比增加110.6万辆,增长100.26%,创历史新高。2022年,我国电动汽车充换电基础设施建设全面提速,全国超过30多个省市出台电动汽车充换电激励政策,支持行业快速发展。我国已明确,到“十四五”末将形成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系,能够满足超过2000万辆电动汽车充换电需求。

要点五: 移动能源业务——与公司整体业务协同性高 公司利用规模化低成本绿电供应、优越的区域布局以及售电、需求侧管理为换电站提供电力。在零碳产业园协同配套风光储换一体化,扩大移动能源应用规模;移动能源运营退役电池,经过安全性优化集成后,梯次利用作为清洁能源项目配套储能调峰调频基础设施。同时,布局锂矿以及锂盐深加工产业,保障移动能源电池上游材料稳定供应,提高自身对产业链的掌控能力,助力移动能源业务行稳致远。

要点六: 移动能源业务——业务经营团队行业领先 公司开展移动能源业务以来,已组建了由行业领军人物组成的核心团队,覆盖产品开发、平台开发、市场拓展、换电运营及融资、品牌等业务及支持单元。2022年6月,公司进行架构调整,升级移动能源业务战略地位,并加大投入、推进科技创新,成立新能源汽车工程、移动能源工程、电池系统、数字能源、区块链研发五大研究院,为引领移动能源行业发展持续注入强大动力。

要点七: 清洁能源业务——业务类型属于国家鼓励类业务,公司盈利水平有保障 公司投资的发电资产均为国家鼓励的发电业态,享有优先调度、全额上网、固定电价等扶持政策。公司的热电联产机组遵循“以热定电”的生产原则,在满足工业企业和居民用热需求的前提下,所发电量在电改文件中明确为国家一类优先保障收购。公司下属风电厂、生物质发电厂、垃圾发电厂所用能源均属于可再生能源,所发电量执行国家保障性全额收购制度,不受发电配额计划限制,电价保持长期稳定。因此,相对于其他发电业态,公司发电资产的机组利用小时数高、所执行的电价更加明确,进而保障公司稳定的盈利能力。

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