巨人网络(002558)投资要点分析

要点一: 所属板块 游戏 重庆板块 标准普尔 MSCI中国 深股通 中证500 融资融券 深成500 机构重仓 AIGC概念 元宇宙概念 鸿蒙概念 蚂蚁概念 云游戏 华为概念 电子竞技 百度概念 虚拟现实 手游概念 互联金融 参股保险 西部大开发 网络游戏 创投

要点二: 经营范围 计算机游戏软件的开发、销售;网络游戏出版运营;利用互联网销售游戏产品;动漫设计、制作;计算机软硬件设计、系统集成服务及数据处理;设计、制作、发布国内外广告;组织文化艺术交流活动(不含演出);承办展览展示活动;演出经纪;广播电视节目制作;健康咨询;货物及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 互联网游戏的研发和运营 公司定位为一家以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业,报告期内,公司主营业务是互联网游戏的研发和运营。经过十余年的发展和沉淀,公司确立了聚焦精品、玩家至上、注重长留等研发理念,在客户端网络游戏和移动端网络游戏市场均推出了多款游戏精品大作,特别在MMORPG和多人休闲竞技领域建立了良好的竞争优势。

要点四: 游戏产业 根据游戏工委(GPC)、中国游戏产业研究院联合发布的《2021年中国游戏产业报告》,2021年中国游戏产业实际销售收入为2,965.13亿元,同比增长6.40%;其中移动游戏市场实际销售收入为2,255.38亿元,同比增长7.57%;客户端游戏市场实际销售收入为588.00亿元,同比增长5.15%。中国游戏市场用户规模为6.66亿,同比增长0.22%。可以看到,尽管中国游戏市场收入及用户规模均实现了正增长,但同比增速明显下滑,特别是用户规模较前一年近乎持平,表明国内游戏人口红利显著趋于饱和,挖掘用户细分需求将成为未来市场竞争的重点。与此同时,中国自主研发游戏海外市场实际销售收入继续保持较高增长态势,海外市场的国家和地区数量明显增多,出海产品类型更加多元。2021年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达180.13亿美元,同比增长16.59%。从地域来看,目前中国游戏出海主要市场是美国、日本及韩国,但整体海外市场的广度和深度在不断拓展。游戏出海已成为多数游戏企业的战略选择,游戏产品作为文化出海的新载体,推动着中国文化的全球化传播,提高国家文化软实力。

要点五: 研运一体化,坚持精品化战略 公司始终坚持自主研发、聚焦精品战略,奉行研运一体化的经营模式,在运营的同时随时改进游戏功能以不断满足玩家的需求,并开发大量新功能。在研发技术方面,研发服务器架构设计、客户端引擎支持、反外挂及木马体系等技术处于行业领先水平,可以为研发团队提供完善的技术支持。同时公司加强在研发层面的中台建设,深入贯彻“中台赋能项目”的理念,强调围绕项目需求建设中台能力,理顺中台与项目的合作关系。公司将建设易用的、可扩展的、不断演进的高效能研发框架,实现研发流程的全面质量管理,最终达到研发时间、成本和质量的平衡。该研发框架会形成“持续”的研发体系,包括人员能力、习惯、制作、规范、工具链、质量控制、协作、资源的透明和共享等;保证研发流程的“高效”,减少工作流中的重复和损耗,消除研发过程中因为配合导致的瓶颈,实现游戏出品的“高质量”,包括架构的合理性、及时合理的代码重构、客户端和服务器端的优化等。同时在此研发框架下,公司可以采集更底层的数据,以验证策划理念、提升策划水平。中台构建可持续积累的研发能力,实现技术积累和复用,并在公司现有核心赛道建立技术优势;在公司层面初步构建了安全、高效的运营平台能力,并整合技术相关的平台工作,为公司业务全球化提供有效支撑。

要点六: 较强的IP开发与运营能力 公司拥有较强的IP开发及运营能力,围绕两个旗舰IP做长远战略计划。公司开发的原创IP“征途”、“征途2”、“仙侠世界”、“球球大作战”等,已成为行业内知名的优质IP,公司还在持续对该等IP进行全方位的维护和运营。经典IP“征途”在游戏品质、内容上不断创新,举办了多项线下活动,例如面向“征途”全系产品玩家的一年一度的“征途玩家嘉年华”等。公司越来越重视游戏的社会价值、文化内涵、教育功能,如《球球大作战》曾与上海科技馆联名开发“国宝季”特别活动;助力《鲸奇世界》原创展览引入西藏拉萨,推动海洋生态知识科普与环保理念传播,推动援藏教育工作;与上海美影厂、紫禁御猫房等国漫形象合作,传递国漫精神;与中国航天文创联动,将大量的中国航天内容融入到游戏中,使游戏用户通过答题闯关的方式了解航天大事件及航天知识,寓教于乐。公司在运营 过程中以进一步弘扬中华优秀传统文化、把更多健康有益的思想文化内容注入到游戏产品中为导向,通过现有平台向更多用户传播社会正能量。除此之外,公司拥有较强的将知名IP转化为游戏产品的开发能力。公司储备了多个优质IP资源,为游戏后续开发运营提供保障。

要点七: 数量庞大且高质量的用户基础 在游戏行业激烈竞争、产品迅速更迭的环境下,公司以自有品牌优势为依托,长期积累沉淀自有用户,为公司长期发展奠定了基础。《征途》是中国网游史一个重要篇章,该游戏在业界首创免费模式。经过十余年的积累,“征途”IP拥有了庞大的用户基础,曾创下最高210万玩家同时在线的历史记录。《球球大作战》是公司自主研发、自主运营的休闲竞技类手机游戏,其开创了新的移动IP品类,累计设备安装量已超过6亿台。公司充分利用“征途”系列、“球球大作战”等优质IP所拥有的巨大市场影响力和庞大的用户基础,对既有作品进行移动化价值的深度挖掘,增强自有用户在电脑端和移动端的互通,并积极探索电竞、影视、游戏周边等多种盈利模式。

要点八: 回购股份实施完成暨股份变动 2023年3月16日公司对外公告,公司于 2022 年 3 月 16 日召开的第五届董事会第十七次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》,公司决定使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的 A 股社会公众股,回购资金总额不超过人民币 6 亿元(含)且不低于人民币 3 亿元(含),本次回购股份价格上限不超过人民币 15 元/股(含)。若以回购金额上限 6 亿元、回购价格上限 15 元/股测算,预计回购股份总数约为 40,000,000 股(含),占公司当时已发行总股本的比例约为 1.98%;若以回购金额下限 3 亿元测算,预计回购股份总数约为 20,000,000 股(含),占公司当时已发行总股本的比例约为 0.99%。回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个月。截至 2023 年 3 月 15 日,公司本次回购股份计划已届满。公司实际回购的时间区间为 2022 年 4 月 8 日至 2023 年 3 月 7 日。截至2023 年 3 月 7 日,公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为 34,188,640 股,占公司目前总股本的 1.7052%,最高成交价为 11.15 元/股,最低成交价为 7.26 元/股,成交总金额为 300,003,824.70 元(不含交易费用)。公司回购金额已达回购方案中的回购金额下限,且不超过回购方案中回购金额的上限,公司本次回购股份实施完成。

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