百润股份(002568)投资要点分析

要点一: 所属板块 食品饮料 非白酒 其他酒类 上海板块 消费风格 小盘股 标准普尔 富时罗素 养老金 深股通 中证500 融资融券 深成500 转债标的 调味品概念 酿酒概念 电商概念

要点二: 经营范围 香精香料的制造加工。香精香料化工原料及产品批发零售;经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外),本企业包括本企业控股的成员企业,企业管理,投资与资产管理【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】。

要点三: 酒类产品业务 (一)预调鸡尾酒业务 公司预调鸡尾酒业务主要包括“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒产品的研发、生产和销售。目前,公司预调鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的微醺系列、清爽系列、强爽系列、轻享系列、经典系列以及限定/联名/定制等多个系列,规格包括250mL至500mL等不同容量的易拉罐装和玻璃瓶装,可以满足不同消费者在各种消费场景的饮用需求。公司通过渠道创新、产品创新、数字营销和综合性业务开拓等,构建了综合性的企业竞争优势,引领国内预调鸡尾酒行业的发展。巴克斯酒业是中国酒业协会《预调鸡尾酒团体标准》的主要起草单位。根据中国酒业协会和上海市酿酒专业协会的文件显示,“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒的市场占有率连续多年在行业内全国排名第一,占据领先地位。 (二)烈酒业务 公司烈酒业务主要包括崃州蒸馏厂的威士忌、金酒和伏特加产品的研发、生产和销售。目前,崃州蒸馏厂已经陆续发布了“崃州”单一麦芽威士忌系列、“百利得”单一调和威士忌系列、“椒语”金酒和“岭冽”伏特加等多个产品系列,规格包括50mL、125mL、500mL、700mL等不同容量的玻璃瓶装,可以满足不同消费者在各种消费场景的烈酒饮用需求。巴克斯酒业是于2026年2月正式实施的国家标准《烈性酒质量要求第1部分:威士忌》的主要起草单位。截至目前,崃州蒸馏厂的威士忌产能和桶陈数量在国内遥遥领先。

要点四: 香精香料业务 公司香精香料业务主要包括“百润(BAIRUN)”牌香精香料产品的研发、生产、销售和服务。公司的香精香料产品主要是食用香精,广泛应用于食品工业,包含果汁、饮料、乳品等众多食品领域。公司凭借前瞻性的市场需求分析能力、雄厚的研发实力、先进的生产工艺、稳定的产品质量及高效的管理团队,得到了市场及客户的广泛认同,也是中国香精香料行业中极具创新活力和进取精神的行业领先者。公司被中国轻工业联合会评定为中国轻工业科技百强企业、中国香料香精行业十强企业。

要点五: 预调鸡尾酒行业 预调鸡尾酒指预先调配并预包装出售的鸡尾酒产品,主要由水、糖、果汁、酒基(伏特加、威士忌、白兰地、朗姆等)、辅料等调制后,充加二氧化碳制成,属于低酒精度饮料,是可供日常饮用的快消品。与发展时间较长、市场比较成熟的国外市场相比,中国预调鸡尾酒行业处于发展阶段。由于预调鸡尾酒属于日常饮用的快消品,行业没有明显的周期性特点。

要点六: 烈酒行业 烈酒指除中国白酒以外、采取蒸馏制酒法生产的、高酒精度(40度及以上)烈性酒产品。烈酒通常被分为六大类:威士忌(Whisky)、白兰地(Brandy)、伏特加(Vodka)、金酒(Gin)、朗姆酒(Rum)、龙舌兰酒(Tequila)。不同类别的烈酒使用的原料、酵母、蒸馏、陈酿、调配等工艺不同,产品风格差异较大。目前国内烈酒市场主要以进口品牌和产品为主,国产烈酒行业尚处于发展初期。烈酒主要用于日常饮用,烈酒行业没有明显的周期性特点。

要点七: 香精香料行业 香料是一种在自然界原生态中能够被嗅觉嗅出香气或味觉尝出香味的物质,是配制香精的主要原料。香精是以天然香料、合成香料和辅料为原料按相应配方混合而成的产品。香精香料产品具有品种多、用量小、作用大、专业性强的特点,主要包括食品香精、日化香精、化工原料等三大类。香精香料行业是发展较为成熟的行业,但随着国民经济的发展,香精香料行业仍保持一定的行业增速。香精香料产品作为快消品原料,行业没有明显的周期性特点。

要点八: 全产业链布局优势 公司全产业链布局已具一定规模,战略性协同效应逐步显现。公司预调鸡尾酒业务、烈酒业务和香精香料业务,在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协同增效,共同提升多品牌知名度和市场占有率,实现业务协同发展,提升公司整体价值。公司烈酒基地的建成及投产,奠定了公司酒饮板块扩张的基础,同时保证了预调鸡尾酒业务核心原料高质高效供应,优化了预调鸡尾酒产品成本,使产品可控度更高、可追溯性更强,产品安全更有保障。公司全产业链布局将以下游消费端带动全产业链发展,巩固行业龙头地位,强化核心竞争力。

要点九: 品牌影响优势 公司旗下的“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒为中国驰名商标、上海市著名商标、上海市首发经济引领性本土品牌、长三角名优食品、上海市名牌产品、上海名优食品,获得了上海金樽酒品市场“品质金奖”和“畅销酒品”、“上海轻工卓越品牌(产品)”、“大学生喜爱的活力品牌”等荣誉,在国内预调鸡尾酒行业连续多年市场占有率第一,是预调鸡尾酒行业的领导品牌,品牌先发优势明显。

要点十: 研发创新优势 公司香精业务深耕香精香料行业近三十年,对食品饮料口味发展趋势研究自成体系,百润香精是国内香精香料行业技术领先的高科技企业,为中国轻工业科技百强企业、中国香料香精行业十强企业。

要点十一: 品质保障优势 公司历来把食品安全放在首位,始终坚持以质量为中心,严格执行食品行业卫生标准及食品安全相关法律法规,持续投入资源加强设施管理及体系建设。公司具有完善的食品安全、质量管理体系,已通过ISO9001质量体系认证、FSSC22000食品安全体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证,上述体系对原料采购、生产工艺、人员卫生及操作、厂房环境、设施设备和成品的品质管理及贮存运输等环节进行细化分析,有效地对产品进行动态安全风险控制,持续、稳定地提供符合食品安全要求的最终产品。同时,公司通过不断完善质量追溯体系,从原料入厂、生产过程、成品检验到销售流程、产品去向,做到质量控制可追溯、质量责任可追究。

要点十二: 拟斥资1.5亿至3亿元回购公司股份 2018年11月27日公告,公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购部分社会公众股份。本次回购的资金额度不低于15,000万元且不超过30,000万元,回购价格不超过13.28元/股,具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。回购股份实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购股份预案之日起12个月内。

要点十三: 股票激励计划 上海百润投资控股集团股份有限公司(以下简称“公司”)第三届董事会第二十二次会议于2018年1月23日召开,审议通过了《关于向公司第一期限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》,根据公司《第一期限制性股票激励计划(草案)》的规定和公司2018年第一次临时股东大会的授权,董事会认为上海百润投资控股集团股份有限公司第一期限制性股票激励计划规定的授予条件已经成就,确定公司第一期限制性股票的首次授予日为2018年1月23日,向符合条件的74名激励对象授予1,194万股限制性股票。

要点十四: 税收优惠 2017年10月23日,公司取得了上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局和上海市地方税务局联合核发的《高新技术企业证书》,证书有效期为3年,证书编号GR201731000040。根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》以及《高新技术企业认定管理办法》的相关规定,2017年、2018年以及2019年本公司适用的企业所得税税率为15%。

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