日上集团(002593)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 福建板块 装配建筑 胎压监测 华为概念 车联网(车路云) 一带一路 物联网

要点二: 经营范围 投资管理(法律、法规另有规定除外);资产管理(法律、法规另有规定除外);汽车零部件及配件制造;轮胎制造;橡胶零件制造;汽车零配件零售;汽车零配件批发;建材批发;其他仓储业(不含需经许可审批的项目);软件开发;信息系统集成服务;信息技术咨询服务;集成电路设计;互联网接入及相关服务(不含网吧);数据处理和存储服务;数字内容服务;呼叫中心(不含需经许可审批的项目);经营各类商品和技术的进出口(不另附进出口商品目录),但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(不另附进出口商品目录),但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

要点三: 主营业务 公司专注于汽车车轮和钢结构双主业。公司车轮业务的主要产品为型钢钢轮、轻量化无内胎钢轮和锻造铝合金轮毂,这些产品广泛应用于国内外客车、货车、牵引车、微卡、特种车辆等商用车领域。公司的钢结构业务以钢结构的设计、制造和安装为主,以配套金属围护系统为辅。产品类型主要包括建筑钢结构、设备钢结构以及钢结构桥梁三大类产品。

要点四: 行业背景 (一)汽车车轮(即轮毂)业务板块 纵观欧美日等汽车行业发达国家,其国内的轮毂市场经过几十年的发展基本被德国 MEFRO WHEELS、美国 Accuride、日本 TOPY 等少数几家巨头垄断。目前我国汽车钢轮行业已经进入充分竞争时代,国内商用车车轮年营收规模达到 10 亿元以上的企业有金固股份、一汽富维、东风车轮,公司是国内商用车钢制车轮领先的生产商之一,也是国内商用车钢轮最大的出口商。参考发达国家车轮行业的发展历程以及我国在双碳背景下日趋严格的节能环保要求,未来行业格局将加速迭代,小型生产厂商的落后产能将逐渐被淘汰。 (二)钢结构业务 据行业协会统计,全国年产量超过 1 万吨钢结构企业约 800-1000 家,年产量超过 20 万吨的头部企业数量约 30-50 家。另外,钢结构还具有构件大、重量重、运输成本高的特点,国内钢结构企业主要覆盖 1000 公里半径内区域市场,出口则聚集在有集装箱码头的沿海城市。目前国内钢结构业务量比较大的主要有鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构、中建钢构等多家龙头制造商,各家钢结构企业一般是以各自生产工厂辐射范围承接业务,且在主要产品类型、细分领域和商业模式上也各有差异。

要点五: 核心竞争力 (一)车轮业务核心竞争力 1、全系列产品认证与国际化品牌优势 公司已成为一汽、东风、吉利、中集车辆、中国重汽以及巴西Facchini等国内外主流商用车企业的供应商,建立了长期稳定的合作关系。 2、研发创新能力与工艺技术储备 公司注重技术研发和创新,秉承工匠精神打造高品质、高性能的产品以满足客户的多样化需求。公司设立了专业材料和结构研究工作站,广泛应用FEA有限元分析、数字化仿真等工具进行产品前瞻开发和性能优化,显著提升研发效率。 3、全球销售渠道与产能布局 公司在替换市场(AM)拥有覆盖31个省的100余家经销商,海外代理商超150家,遍布70多个国家和地区。 (二)钢结构业务核心竞争力 1、齐全的资质体系与标准认证 公司拥有钢结构工程设计专项甲级资质、制造特级、专业承包壹级资质,以及房建工程设计综合乙级资质、施工总承包二级资质,境外子公司取得越南房屋建筑工程总承包二级资质。 2、全过程数字化管理与质量可追溯系统 公司构建了集成OA、EAS、BI及二维码管理的ERP管理平台,实现从订单接收、图纸深化、原材料采购、生产制造、构件发运到现场安装的全流程数字化管控。 3、深厚的专业技术积累与设计能力 公司核心技术与项目管理团队超过200人,具备中日欧美等多标准设计能力,尤其在石化设备钢结构、大跨度空间结构、工业厂房等领域经验丰富。 4、高端制造装备与智能工厂建设 公司钢构生产基地引进国际一流水平的生产设备,包括日本数控锯床、三维钻、开铣机、机械手等离子切割机,美国林肯焊机,中国台湾电渣焊机、箱型梁生产线、激光切割机等国际先进设备. 5、优异的项目业绩与NCC品牌影响力 公司与日本JGC、日本千代田、日本三菱、中国台湾中鼎、美国福陆等几十家大型国际EPC公司保持了长期合作。

要点六: 拟定增募资不超7.5亿元 2018年11月8日公告,公司拟向不超过十名符合条件的特定投资者非公开发行股票不超过14,022.20万股,募集资金总额不超过75,000万元,扣除发行费用后用于轻量化锻造铝合金轮毂智能制造项目。

要点七: 拟斥资5000万至8000万元回购公司股份 2018年11月26日公告,公司拟通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易或其他法律法规允许的方式进行股份回购。本次回购总金额不低于人民币5,000万元,不超过人民币8,000万元,回购价格不超过4.5元/股。回购期限自股东大会审议通过本次回购股份预案之日起不超过十二个月。

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