桂发祥(002820)投资要点分析

要点一: 所属板块 食品饮料 天津板块 机构重仓 QFII重仓 微盘股 预制菜概念 抖音小店 新零售 超级品牌 网红经济 央国企改革 电商概念

要点二: 经营范围 许可项目:食品生产;食品销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:柜台、摊位出租;非居住房地产租赁;劳务服务(不含劳务派遣);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;组织文化艺术交流活动;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 主营业务 桂发祥是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业。经多年发展,集合自身优势特点,形成“品牌+研发+生产+销售”一体化的综合型企业。公司所属行业为食品制造业,同时通过以直营店为主,经销商、商超及电子商务等相结合的营销体系,开展销售业务。

要点四: 行业背景 根据国家统计局数据,上半年国内生产总值同比增长5.3%;全国社会消费品零售总额同比增长5.0%,天津地区同比下降0.7%;上半年全国居民人均食品烟酒消费支出增长3.3%,天津地区为1.4%较去年同期的10.4%,增速显著放缓;从零售业看,我国批发和零售业增加值同比增长5.9%,天津地区同比下降0.3%。在消费市场回升基础仍需巩固、居民消费信心依然不强的市场环境下,休闲食品行业企业竞争愈加激烈,线上流量成本持续攀升,行业整体盈利能力承压。

要点五: 核心竞争力 (一)品牌文化优势 公司作为商务部首批认定的“中华老字号”企业,品牌发展近百年,经几代人传承、创新,具有较高的品牌美誉度和良好的市场形象;麻花是我国传统特色饮食文化的代表之一,公司主打产品“十八街麻花”是天津文化的象征和文化交流的代表产品之一,其制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录,使公司在参与市场竞争时具有难以复制和替代的品牌文化优势。“桂发祥十八街”是全国知名、消费者认可度高的品牌之一,品牌文化优势是公司竞争优势的综合体现。 (二)渠道管控优势 经多年发展,公司已经形成以直营店为主,经销商、商超及电子商务等相结合,全方位覆盖市场的营销网络体系。截至报告期末,公司在津京冀设有66家直营店以及1家食品主题综合商场,在销售业绩保证、品牌知名度提升、增强市场话语权方面起着相当重要的作用;依托品牌影响力及诚信经营,公司对经销商具有较强议价能力,与多数经销商结成了长期稳定的业务合作关系,保证了产品在零售终端市场的有序销售;同时建立了自己的物流系统,使得营销网络体系更加高效紧密地与生产基地对接;此外,公司已拥有一支经验丰富、勇于开拓、积极进取的营销队伍,具有较强的渠道管控能力,并建立了一整套有效的渠道管理制度予以推广、复制。 (三)食品质量控制优势 公司高度重视食品安全,有专业的品控检测技术队伍,在行业内较早地通过了ISO9001质量管理体系以及ISO22000食品安全管理体系的认证。同时结合自身特点,在引入食品安全管理体系和风险评估管理的基础上,制定了一整套系统、严密的质量控制保证措施,并切实地贯彻到产品生产和流通全部环节。 (四)生产技术与规模优势 公司创新性地将传承百年的制作工艺与现代科技相结合,持续对工艺及设备进行优化升级,引入了国内领先的自动化麻花生产线,采用电脑程控系统控制煎炸时间和煎炸温度,通过全自动油脂过滤系统、螺旋冷却系统、CIP清洗系统、食品在线检测系统等先进设备,优化了生产工艺,在保持十八街麻花独特的酥脆香甜口感的同时,又显著提高了麻花品质的稳定性和生产效率,保证产品质量、实现产品规模化生产。 (五)研发优势 公司自成立以来非常重视新产品、新技术、新工艺的开发,拥有高水平的研发团队,目前在研发和产业化方面已经形成了“研发一代、储存一代、经营一代”的良性循环,能够将研发的新产品较好地产业化,将研发优势转化为竞争优势。截至报告期末共取得发明专利13项,通过配方和工艺的改良,将膳食纤维、调节糖代谢、壳聚糖、优质蛋白等新食品元素引入传统产品中,并不断优化生产技术,满足现代消费者的新需求,增强了产品的营养健康属性,为麻花细分行业的首创和先驱。

要点六: 控股股东增持计划实施 2022年10月28日公司对外公告,天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司于2022年4月28日在指定媒体披露了《关于控股股东增持股份计划的公告》:控股股东桂发祥集团计划自公告发布之日起的六个月内以集中竞价方式增持本公司股份不低于200万股。自公告发布以来,桂发祥集团持续实施增持,截至2022年10月27日收市,公司控股股东天津市桂发祥麻花饮食集团有限公司(以下简称桂发祥集团)以集中竞价方式累计增持公司股份2,014,800股,占比1.00%,增持后持有公司股份68,273,314股,占比33.99%。目前,该增持计划已到期并实施完毕。

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