嘉美包装(002969)投资要点分析

要点一: 所属板块 轻工制造 包装印刷 金属包装 安徽板块 消费风格 2025年报预减 小盘成长 小盘股 昨日高振幅 昨日首板 昨日涨停_含一字 昨日涨停 啤酒概念 包装材料 电商概念

要点二: 经营范围 一般项目:金属包装容器及材料制造;金属包装容器及材料销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)。许可项目:包装装潢印刷品印刷;饮料生产;食品销售(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。

要点三: 食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售 公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司秉持“打造全产业链的中国饮料服务平台”的理念,携手知名客户进行全国布局,经过多年发展,已经成为中国领先的金属包装制造企业,可以为食品、饮料行业客户提供一体化包装容器设计、印刷、生产、配送、灌装及全方位客户服务的综合包装容器解决方案。公司主要产品包括三片罐、二片罐和无菌纸包装,主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料的包装,同时提供各类饮料的灌装服务。公司的主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等国内知名食品饮料企业。

要点四: 金属包装行业 目前我国金属包装行业市场分散,未来集中度有望进一步提高。我国的食品饮料金属包装企业主要分为本土龙头企业、国际大型金属包装企业和中小型金属包装企业。国际大型金属包装企业产品在节能环保、安全性和模具工艺等方面具有优势;中小型金属包装生产企业数量众多,技术水平落后,产品档次较低,普遍不具有规模经济优势,低端金属包装市场长期供过于求,相当一部分企业面临被淘汰或被整合的局面;本土龙头企业凭借丰富的本土管理和运作经验,产业布局贴近客户,发挥规模、成本优势,成为主要食品饮料公司稳定的罐体供应商,同时出于食品安全、供应链稳定可靠且降低运输成本的考虑,大型食品饮料公司一般都会选择经过严格认证且长期合作的少数几家主要供应商建立稳定的供应链,使得本土龙头企业前五大客户集中度普遍在50%以上。经过多年的发展,我国饮料类快速消费品行业呈现强者恒强的局面,少数细分领域已形成寡头垄断格局或垄断格局。金属包装优势企业凭借其在饮料客户供应链中的重要性、领先的技术水平、先进的管理经验以及雄厚的资金实力,不断做大做强和兼并收购,行业集中度不断提高。

要点五: 领先的灌装服务优势 公司拥有规模化、多区域、多品种的饮料灌装服务能力,优势在于产能大、品牌覆盖面广,区域覆盖完善,已形成和积累了蛋白饮料、茶饮料、咖啡、碳酸、精酿啤酒、谷物、果汁、水等各啤酒、饮料类产品配方研发与灌装代加工服务的成熟经验。基于“全产业链的中国饮料服务平台”的理念,提供从饮料配方、新包装的研发到提供包材、灌装一体化的服务。既能为轻资产的成熟品牌提供策略性的配套代工服务,也能为新进入饮料市场的新品牌提供一站式的服务和整体解决方案。

要点六: 行业领先的规模 规模是决定金属包装企业市场竞争地位的重要因素。公司经过多年的经营积累,目前已成为国内最大金属易拉罐生产商之一。公司生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列,形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时大规模供货的能力。2019年10月30日,公司的品牌建设案例入选《中国包装行业品牌发展报告(2019)》优秀案例。

要点七: 稳定的客户基础 公司通过为客户提供高品质的金属包装产品,不断提升自身在下游客户供应链中的重要性。公司凭借完备的制造服务实力优势和持续优秀的质量控制能力,与下游客户结成了长期的合作关系,在与客户的深入合作过程中壮大了自身规模。公司与国内多家著名食品及饮料品牌企业如养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、喜多多、承德露露等建立了稳定的合作关系。

要点八: 完善的业务布局 公司具有完善的业务布局,在安徽、河南、四川、福建、河北、湖北、湖南、广西、江西、浙江等地设立了生产基地,形成了覆盖全国的网络化供应格局。公司主要采用“伴生模式”的生产布局,与其主要客户在地缘空间上相邻建设,结合主要客户的产品特点和生产需求,配备相应的国际领先水平的生产设备,形成相互依托的发展模式。这种生产布局有利于降低公司产品的运输成本,保证产品的成本价格竞争力,也有利于公司与其主要客户保持迅速而良好的沟通,提高响应速度,与客户保持持久、共同发展的战略合作关系。

要点九: 扎实的质量控制能力 公司的质量控制优势体现在两个方面:一是以生产组织和工艺流程为主的过程质量控制;二是以产品质量检测为主的产品质量控制。

要点十: 强大的综合服务能力 公司自成立以来,一直从事金属包装制品的生产和销售业务,逐步发展成为国内领先的金属易拉罐制造商之一,完成了合理的生产基地布局。

要点十一: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十二: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十三: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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