金亚退(300028)投资要点分析

要点一: 经营范围 数字化用户信息网络终端产品、卫星直播系统综合解码器、电子产品、通信设备(不含无线电发射设备)的设计开发、生产、销售和服务;网络技术的开发和服务;实业投资(不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动);货物进出口,技术进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点二: 数字电视端到端系统整体解决方案、泛家庭互联网生态圈、文化游戏产业链、军工产业链 金亚科技一直坚持围绕“数字电视端到端系统整体解决方案”、“泛家庭互联网生态圈”、 “文化游戏产业链”、“军工产业链”进行深入发展与布局。传统主营业务为数字电视系统前后端软、硬件产品的研发、生产、销售及服务,并致力于为广电运营商提供有线数字电视系统端到端整体解决方案。

要点三: 互联网和文化游戏行业 Newzoo最近发布了全球游戏市场季度报告,数据显示,2016年将是手游市场有史以来首次超过PC游戏市场规模,达到369亿美元,同比增幅21.3%。该报告预计全球整体游戏市场规模将达到996亿美元,同比增幅8.5%,其中58%的增资动力来自亚太地区,尤其是中国市场,单个区域就占据了全球游戏总市场规模的四分之一,2016年国内手游市场规模预计就将达到648亿元,端游市场增长将在4%左右。移动游戏将在游戏领域占领重要地位,电子竞技和VR/AR也将成为游戏玩家感兴趣和有吸引力的部分。游戏内容质量的提升则成为未来游戏行业竞争的关键。其次如何将电子竞技游戏、VR/AR游戏、移动游戏、PC游戏有机的形成生态产业链也会成为行业发展的聚焦点。虽然口耳相传是目前玩家了解游戏主机、PC、移动游戏、VR设备等的典型方式,但是电视广告对这些游戏和设备也有影响。

要点四: 核心管理团队与关键技术人员的影响 公司虽然建立了完善的法人治理结构,拥有高效、合理的决策机制,但随着公司前期的 快速扩张,组织架构日趋复杂化后,呈现出公司内部管理问题,尤其在法律法规意识上认识 不够,个别人员法律意识淡薄,导致公司内部管理机制出现了较多问题。为有效保证公司的 持续稳定发展,公司在 2015 年修订完善了部分内部控制制度,聘任熟悉行业和精通业务的职 业经理,进行了内部体制的适应性调整,减少公司管理架构层级,实施培训常态化管理,建 立扁平化的管理机制。同时对管理团队、核心技术人员、职能部门采用持续、多期股权激励 及日常绩效考核体制相结合的激励政策,保证了企业经营目标与股东的目标一致,提高了团 队稳定性和积极性。随着公司后续战略发展需要,公司还将继续聘任专业人才,不断加强企 业文化建设,提升企业凝聚力,通过有效的激励机制,保障公司员工队伍向心力,促进了公 司持续稳步发展。

要点五: 产品研发和创新优势 公司是高新技术企业,技术中心隶属于四川省省级企业技术中心,坚持以创新驱动市场, 重视设计质量、技术革新为业务发展带来的巨大推动力以及降低成本、优化工艺生产质量的 牵引力,始终保持对技术研发的较高投入。公司拥有高效、严谨的研发管理制度,拥有一支 高素质、专业化的研发队伍,长期致力于科技创新,通过持续研发创新和市场拓展,形成了 完整的自主知识产权体系,产品研发与技术创新能力在同行业居先进地位,其中为部队提供 的配套设备技术水平及质量水平一直处于同行业公司领先地位。

要点六: 完整的产业布局战略 公司“平台+内容+终端+应用”的“泛家庭互联网生态圈”战略,引领公司实现内容 资源、应用服务与用户之间的无缝衔接,为用户提供极致体验,并最终通过增值服务或基于 大数据的信息精准推送等多维度实现收益。

要点七: 泛家庭互联网生态圈 围绕家庭娱乐中心,由金亚科技全资子公司致家视游开发完成的家魔方享K歌/电视游戏+金亚云平台的增值业务平台,结合公司IPTV、OTT、DVB+OTT的硬件设备,共同为广电运营商、电信运营商、宽带运营商提供整体解决方案。报告期内,该方案系统已开始在湖南电信上线试运行,截至本报告披露日,其付费用户量已超过2000户。该模式在2016年将逐步复制至其他城市客户,后期具有较大的市场空间。2016年公司将助力全国范围的其他城市三大运营商为用户提供更多内容及服务,进一步创造盈利空间,开启“泛家庭互联网生态圈”新里程。

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