中泰股份(300435)投资要点分析

要点一: 所属板块 燃气 浙江板块 创业板综 深股通 氦气概念 工业气体 氢能源 天然气 节能环保 煤化工

要点二: 经营范围 铝制钎焊板翅式换热器、塔器、冷箱、工艺成套设备、压力管道、压力容器制造、设计、安装(凭有效许可证件经营)及相关设计咨询服务。石油化工工程、机电工程的施工、设计,工程项目管理,货物进出口(法律、行政法规禁止经营的项目除外,法律、行政法规限制经营的项目取得许可证后方可经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

要点三: 深冷设备制造及气体运营 公司主要有深冷设备制造及气体运营两个业务板块。公司是深冷技术工艺及设备提供商,主营业务为深冷技术的工艺开发、设备设计、制造和销售,主要产品有板翅式换热器、冷箱和成套装置,具体包括板翅式换热器、氪氖氙氦等稀有稀有气体提取装置、天然气液化装置、空分成套装置、一氧化碳/氢气分离装置,烷烃脱氢深冷分离装置、液氮洗冷箱、空分冷箱、乙烯冷箱、轻烃回收冷箱等。广泛应用于天然气、煤化工、石油化工、冶金、氢能源以及电子制造等行业。公司以深冷技术为依托,确立了“设备制造+投资运营”的双引擎经营模式。2019年公司完成收购山东中邑燃气的重大资产重组,正式进入天然气运营领域;2021年公司通过自主投资模式,在山东开始建设第一套空分装置,正式进入气体运营领域,自此,公司的业务重点由设备制造销售转向“制造+运营”双轨道。

要点四: 深冷技术设备制造业 20世纪80年代以后,我国工业化进程大幅加速、基础建设投资快速增长使得对钢铁、有色金属的需求爆发,从而推动了对下游行业氧、氮、氩等工业气生产的发展,同时煤化工、天然气行业也开始迅猛发展,自此深冷技术在国内进入了高速发展期,研发水平突飞猛进,经过国内厂商的多年努力目前,我国的深冷技术设计、制造能力已显著提升,在天然气、煤化工、石油化工等行业得到了广泛的应用。

要点五: 行业业绩优势 经过多年诚信经营,公司已在石油化工、煤化工、天然气、氢能源以及电子制造行业占据领先优势。公司在电子行业保护气制取领域的板翅式换热器设计及制造技术已臻成熟,已伴随多套项目成功运;公司已在氪氖氙氦等稀有气体方面取得重大突破,已有多套项目有序建设中;公司已具备合成气制取分离一氧化碳和氢的业绩。同时,公司是国内目前最大规模的两套60万吨/年乙二醇项目低温分离提纯工段的工艺包及设备供应商,已成为国内该领域的领先者;公司在天然气制备领域开工项目100%达产甚至超产,国内第二大规模的LNG装置由公司提供,目前已调试完成开始运营,该项目亦是LNG装置国产化的最大规模;多套液氮洗装置一次次突破国内标准,已达国际先进水平;公司在PDH项目同时拥有UOP工艺技术以及鲁姆斯(ABBLummus)工艺技术分离系统与冷箱的业绩。已在多个行业的细分领域竖立起较为坚实的业绩壁垒。

要点六: 核心技术优势 公司已掌握深冷技术核心设备的设计及制造工艺,并在不断的发展中将技术优势不断延长和创新,目前已拥有可跻身于国际先进水平的板翅式换热器和合成氨液氮洗装置的设计及制造技术,拥有合成气制乙二醇低温分离提纯工段的全套设计工艺及制造能力,拥有天然气液化装置成熟的流程设计、核心设备制造及项目管理经验。公司至今已取得68项专利,拥有可应对市场变化的充足技术储备。

要点七: 人才和管理优势 公司在长期的生产和科研实践中培养了一批具有丰富经验的科研、销售和管理人员,同时形成了一支优秀的技术工人队伍。公司核心管理团队有着丰富的管理经验和行业经验,是国内较早认识到深冷技术设备巨大发展空间并积极介入的专业人士,长期精诚合作,行业理解深刻,市场经验丰富,职责分工明确,专业优势互补。公司核心管理团队在行业发展趋势研判、技术研发、工艺安排、质量控制、产品检测等方面积累了丰富的经验。

要点八: 人才和管理优势 公司在长期的生产和科研实践中培养了一批具有丰富经验的科研人员、销售人员和管理人员,形成了一支优秀的技术工人队伍。公司核心管理团队有着丰富的管理经验和行业经验,为国内较早认识到深冷技术设备巨大发展空间并积极介入的专业人士,长期精诚合作,行业理解深刻,市场经验丰富,职责分工明确,专业优势互补。公司核心管理团队在行业发展趋势研判、技术研发、工艺安排、质量控制、产品检测等方面积累了丰富的经验。

要点九: 拟14.55亿元收购山东中邑100%股权 2018年12月6日公告,公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买山东中邑燃气有限公司100%股权。山东中邑100%股份的总对价为145,500万元,总对价中85,500万元由公司发行股份的方式支付,另外60,000万元由公司以现金方式支付。同时,公司拟向不超过5名(含5名)符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金总额不超过60,500.00万元。山东中邑的主营业务为城市天然气销售以及燃气接驳,为德州地区大型的城市天然气运营商。鉴于天然气行业的良好发展前景,公司拟通过外延并购方式将山东中邑纳入公司以后,初步达到天然气产业链一体化运营的战略布局。

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