中旗股份(300575)投资要点分析

要点一: 所属板块 农药兽药 江苏板块 创业板综 股权激励

要点二: 经营范围 许可项目:农药生产;农药批发;农药零售;货物进出口;技术进出口;进出口代理;检验检测服务;肥料生产;危险化学品经营(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:化工产品销售(不含许可类化工产品);化工产品生产(不含许可类化工产品);生物农药技术研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;肥料销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持仿创结合,重点投入创制农药和专利即将到期农药的研发以及现有产品工艺的技术改进。

要点四: 行业背景 2025年上半年,全球农药行业在多重因素驱动下呈现复杂而多元的发展态势。据QYResearch调研与贝哲斯咨询报告显示,2024年全球农药市场规模大约为790.6亿美元,预计2031年将达到1185.1亿美元,2025-2031年期间年复合增长率约为6.0%。农药行业虽非高成长行业,市场的增长主要受到全球粮食需求增加、病虫害防治需求以及科技创新推动等因素驱动,在需求端具有较强刚性,总量呈现稳健增长趋势。

要点五: 核心竞争力 (一)技术优势 公司一直将研发、创新作为公司成长的重要驱动因素,努力打造以高端仿制药和新型创制药研发生产为核心的新质生产力。公司不断加大研发投入,经过十多年的积累,具备了业内领先的核心自主知识产权和持续创新能力,目前公司的研发主要分为两大板块,一是具有市场前景的新型专利到期药品工艺开发;二是创制药的研发,公司借助近十年的技术储备,正在向自创化合物的方向进发,研发管道中有一批具有良好活性以及巨大市场潜力的创制产品,未来将逐步推进登记、产业化并上市销售。目前已有新型绿色水稻田除草剂FG001完成新农药登记试验,正在进行新农药登记申请,新型绿色灭生性除草剂FG009和新型绿色杀菌剂FG201均已完成中试验证,并启动了新农药登记试验。另有FG006,FG103,FG101,FG107等多个创制产品即将陆续启动新农药登记试验,预计在2027年到2033年会有多个创制产品投产并上市销售,给公司带来良好的增长。 (二)产品质量优势 公司对产品质量坚持高标准、高要求,以适应行业未来的发展,以跨国公司为标杆,通过不断地改进工艺技术,制定严格质量指标保障产品高品质,满足高端国际市场产量质量要求。公司在产品企业标准的制定、合格供应方评价、原材料采购和入厂检验、生产过程控制、产品交叉污染控制、出厂产品检验、运输质量控制、技术服务与支持等方面制定了严格的质量控制标准和流程。同时,公司在生产实践中坚持自主创新,通过合理利用自动化设备,生产工艺不断得到优化,使产品质量和稳定性达到了行业先进水平,为公司在国内外市场树立了良好的品牌形象。在质量控制方面,公司制定了一系列科学有效的质量管理体系,使得公司在国内外市场上树立了良好的品牌形象,获得了广泛的客户好评和市场认可。 (三)品种选择优势 农药品种繁多,目前已开发并使用的农药原药已达1000余个,各个产品的生命周期、市场前景、技术特点均有不同,因此农药生产企业对产品品种的选择就至关重要,是企业经营发展的重要战略。公司对产品品种的选择首先建立在对国内外市场的持续跟踪和深入研究的基础之上。公司对生产产品品种的选择重点从以下几点考虑:①对市场的紧密跟踪;②深入研究国家相关产业政策;③密切关注世界领先的农药公司的新产品动态;④综合市场供求信息,对客户销售产品品种进行分析判断;⑤结合自身研发成果进行产品升级换代,提前制订研发登记策略。公司依托长期的市场经验、紧密的客户关系、强大的研发能力、灵活的生产机制和丰富的许可证资源,可以做到密切跟踪市场信息,及时把握市场机会,开发出市场前景较好的产品。 (四)市场开拓优势 凭借丰富的技术储备、前瞻的产品规划和持续的资金投入,公司及子公司在境内共计取得共计204项农药登记证书、111项生产许可证书。在境外主要市场取得多个登记证书,许可证资源丰富。在目前日益严格规范的管理政策下,取得上述许可证书不仅需要进行长期的毒理、环境、药效、残留等多项试验,花费高昂的试验经费成本,还需要具备深入的政策解读和预判能力。所以许可证资源是公司非常宝贵的无形资产。凭借丰富的许可证资源,使公司能够抓住稍纵即逝的市场机会,加上公司具备在不同产品之间机动灵活地进行切换生产的能力,使得公司具备很强的即时供应能力,可以及时满足客户的需求,更好地抢占目标市场。公司未来几年将在全球农化的主要市场巴西、阿根廷、澳大利亚、欧盟等加大市场开拓力度,包括产品登记、销售渠道、团队建设和品牌推广。 (五)紧密的客户关系 目前,公司已成为跨国农药公司科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫农化、日本住友等的战略供应商。 (六)完善的管理体系 安全环保方面,公司高度重视安全环保工作,本着“安全第一,预防为主;遵守法规,关爱生命;清洁生产,减污降耗;全员参与,综合治理;持续改进,和谐企业”的安全、环保和职业健康方针,从源头控制、过程控制、末端治理和资源化利用将环保管理工作落到实处。2006年引入ISO9001(质量)/ISO14001(环境)/ISO45001(职业健康安全)管理体系,获得全球领先的专业风险管理服务机构DNV-GL(挪威船级社-德劳)认证,并持续维护和改进,公司在2022年引入ISO50001(能源)管理体系。公司在产品质量、环境保护、员工职业健康以及安全生产具有较高的管理水平,获得跨国公司认可及长期战略合作机会,成为跨国企业的优秀供应商,合作深度和广度不断提升。

要点六: 股利分配 公司上市后将在足额计提法定公积金、任意公积金后,在符合现金分红的条件且公司未来十二个月内无重大资金支出发生的情况下,公司每个年度以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%, 或任意连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的60%。

要点七: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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