华致酒行(300755)投资要点分析

要点一: 所属板块 商贸零售 专业连锁Ⅱ 专业连锁Ⅲ 云南板块 内贸流通 富时罗素 创业板综 深股通 融资融券 机构重仓 新零售 电商概念 西部大开发

要点二: 经营范围 酒类、副食品、预包装食品、茶叶、农副产品、水产品、包装物、日用百货、日用杂品、五金交电、家用电器、照相器材、化工产品(不含危险品)、金属材料及装饰材料、服装、机械电子的批发与零售;货物及技术进出口(但国家限定经营和禁止出口的商品和技术除外);企业管理、市场营销、商务、酒类科技的咨询服务;第二类增值电信业务;互联网信息服务;酒类拍卖业务、其他经济贸易与代理业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司是国内领先的精品酒水营销和服务商之一,以“精品、保真、服务、创新”为核心理念,依托多年构建的遍布全国的酒类流通全渠道营销网络体系,以及与上游酒类生产企业长期的合作关系,开发及遴选契合市场需求的产品,持续为客户和广大消费者提供白酒、进口葡萄酒和烈性酒等国内外优质中高端酒类产品和多元化服务,致力于建立并完善酒类营销生态体系,通过互联网共享经济平台,打造快捷的遍布全国的酒品消费服务体系,满足不断变化的市场需求。

要点四: 行业背景 在经济增速放缓的趋势下,消费者在非必要消费方面更加谨慎,对酒类消费需求持续减弱,在商务宴请、礼品馈赠、高端及次高端的影响持续加深。 当前酒类行业处于深度调整阶段,中国酒业协会联合毕马威发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示,2024年中国规模以上白酒企业总产量414.5万千升,同比下降1.8%,但销售收入和利润总额延续同比上涨趋势,呈现“量缩利涨”特征。然而,2025年上半年行业形势发生变化,一季度白酒产量103.2万千升,同比下降7.2%,行业或迎连续第八年产量下滑。在需求端相对乏力的情况下,行业库存压力整体上升,社会库存高企成为当前行业面临的突出问题。受供需关系失衡的影响,部分酒类产品出现了价格倒挂的现象,导致行业整体利润率下滑。 消费群体的年轻化、需求多样化的变化。年轻消费群体逐渐成为酒类消费市场的重要力量,其消费需求呈现出多样化、个性化和时尚化的鲜明特点。在白酒消费领域,年轻消费者对低度酒、具有创新口感以及富有文化创意包装的产品表现出浓厚兴趣。啤酒市场中,精酿啤酒凭借独特的风味和高品质,受到年轻消费者的追捧,推动了啤酒市场的高端化发展。 线上渠道的快速发展推动了渠道的变革。随着互联网技术的不断发展和消费者购物习惯的转变,酒类线上销售渠道的占比持续提高。线上渠道不仅包括传统的电商平台,还涵盖了即时零售、直播带货等新兴模式。即时零售通过与线下门店的紧密合作,实现了酒类产品的快速配送,能够很好地满足消费者的即时消费需求;直播带货则借助主播的专业推荐和互动交流,有效提升了产品的曝光度和销售转化率。与此同时,传统线下渠道中的烟酒店业态逐步退出市场,而酒业连锁化进程加速推进。连锁业态凭借标准化的运营、丰富的产品组合和优质的服务,具备更强的抗风险能力和增长潜力,未来有望逐步占据更多市场份额,推动行业渠道格局的重塑。

要点五: 品牌优势显著 经过多年深耕细作,公司已发展成为国内精品酒类营销与服务领域的标杆企业,品牌知名度、美誉度及市场影响力持续提升,是公司实现长期稳健经营的核心支撑。2010年至2025年,公司核心品牌“华致酒行”连续入选“中国500最具价值品牌”,品牌价值稳步攀升至359.15亿元,市场认可度持续增强。

要点六: 全链路保真体系 保真是公司的立身之本,也是公司核心竞争力的关键组成部分。公司始终以“让广大消费者放心购买、饮用真品美酒”为企业愿景,构建了覆盖产品开发、采购、仓储、配送、门店运营、客户管理、市场监督全流程的立体化保真体系,实现酒品保真的无缝衔接与全程可控。

要点七: 全渠道网络布局 公司构建了覆盖品牌连锁门店、零售网点、KA卖场、团购、电商的全渠道营销网络体系,各渠道协同互补、深度融合,形成“线上线下联动、直达终端消费”的运营格局,有效提升了公司的市场覆盖广度与深度。

要点八: 优异的新品开发能力 经过在精品酒水流通领域的多年耕耘和积累,借助广泛覆盖不同地域、不同消费群体的全渠道营销网络体系及产业链信息管理体系,公司能够在对行业研究分析的基础上,预判行业发展趋势,并不断更新换代现有产品、研发推出新产品,以满足市场需求,引领酒类消费健康发展。

要点九: 全品类产品矩阵 公司现经营国内外精品白酒、进口葡萄酒、进口烈性酒等产品近4,000种。精品酒水全品类产品体系,使公司的产品线能够实现对不同地域、不同年龄、不同类型、不同消费偏好的消费者的全面覆盖,满足酒类消费需求的多样化与个性化;同时降低了公司对单一类型产品的依赖,有力分散细分市场波动带来的风险,降低了强势酒企对流通渠道的控制力,增强了公司在市场的话语权及抗风险能力。

要点十: 人才团队优质 优质的人才团队是公司持续发展的核心驱动力。公司核心管理团队均拥有多年酒类行业从业经历,具备丰富的渠道运营、企业管理经验及敏锐的市场洞察力,能够在复杂的市场环境中精准制定公司发展战略与业务规划,同时构建了行之有效的经营管理体系,凝练“信念坚定、意志坚毅、循序渐进、水滴石穿”的企业精神,引领公司稳健发展。

要点十一: 现代化运营管理 公司在酒类流通领域长期经营,具有丰富的酒类流通行业运营经验,在产品采购、仓储物流、客户开发的成本管控及信息化建设方面拥有较强优势。

要点十二: 文化赋能发展 公司积极践行企业的社会责任,除向消费者提供高端、精品、保真的酒品外,还通过广告投放、门店展示、老酒收藏馆体验、线上活动推广等形式,积极传承酒文化,推广健康饮酒的生活理念,倡导市场理性消费,引领市场发展。

要点十三: 设立控股子公司并完成工商登记 2022年7月5日公司对外公告,根据发展战略和经营规划,华致酒行连锁管理股份有限公司与盐城众煜酒业商贸有限公司共同投资设立江苏致众酒业销售有限公司(以下简称“合资公司”,公司以自有资金出资人民币510万元,占合资公司注册资本的51%;盐城众煜酒业商贸有限公司出资人民币490万元,占合资公司注册资本的49%。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《公司章程》等相关规定,本次对外投资额度在总经理办公会审批权限内,无需提交公司董事会、股东大会审议。本次对外投资事项不涉及关联交易,也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。近日,合资公司完成了工商注册登记手续,并取得盐城市盐都区行政审批局颁发的《营业执照》。

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