图南股份(300855)投资要点分析

要点一: 所属板块 有色金属 江苏板块 专精特新 创业板综 深股通 融资融券 基金重仓 大飞机 高送转 核能核电 新材料 军工

要点二: 经营范围 高温合金、精密合金、镍铬材料、高电阻电热合金、高速工具钢、不锈钢、耐热钢及其制品的制造、冶炼、加工、销售,特种陶瓷产品的制造、加工、销售,自营和代理各类货物及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外),金属材料的成分分析、力学性能、金相分析、无损探伤等的检测服务、道路普通货物运输。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:有色金属合金制造;有色金属压延加工;有色金属合金销售;高性能有色金属及合金材料销售;增材制造(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的生产 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售。公司拥有先进的特种冶炼、精密铸造、制管等装备,建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程,自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢等高性能特种合金材料,并通过冷、热加工工艺,形成了棒材、丝材、管材、铸件等较完整的产品结构,是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金(母合金、精密铸件)产品的企业之一。

要点四: 先进金属材料行业 公司从事的主要业务属于先进金属材料行业,具体为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的生产。先进金属材料是新材料的重要组成部分,具备良好耐高温、耐蚀性能或某种特定的环境适应性,其下游客户主要分布在飞机、航空发动机、燃气轮机、核电装备等军品及高端民用产品制造领域,是国民经济关键领域和国防现代化的重要支撑,也是现代高新技术产业的重要物质基础和国际上竞争最为激烈的高技术新材料领域之一。报告期内,随着航空发动机、燃气轮机、飞机等应用领域需求的增长及国家装备建设的加快推进,我国先进金属材料行业得到了持续稳步的发展,高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品具有较大的需求增长空间和进口替代空间。

要点五: 市场优势 经过多年的稳健经营,公司凭借可靠的产品品质和领先的技术实力,在军用和高端民用领域都积累了丰富的优质客户资源。军品领域,公司与国内航空发动机主要生产厂商集团A、集团B及其下属多家企业建立起了长期稳定的合作关系,成为其多年的优秀供应商;高端民品领域,公司已入选上海电气电站设备有限公司汽轮机厂、上海电气核电集团上海第一机床厂等国内大型企业的合格供应商名录,且均保持了良好的合作关系。公司的产品主要应用于飞机、航空发动机、燃气轮机及核电装备等领域,由于产品和应用领域的特殊性,要求供应商必须取得相应资质和认证方可参与产品的研制和生产。军品领域,航空发动机用高温合金材料及其部件的制造属于武器装备科研生产活动的经营范畴,需要通过严格审查取得相关资格;民品领域,企业取得第三方质量体系认证为航空产品供方市场准入的先决条件之一。目前公司已经取得了军工资质及《航空航天质量管理体系认证证书》等资质证书,是国内少数几家同时拥有军民资质认证且能够稳定、及时、高质量完成产品交付的高温合金生产企业之一。

要点六: 技术和研发优势 公司通过加大研发投入、建设研发机构与平台,联合国内相关企业、高校、院所等成立产学研联盟,开展产、学、研、用合作创新,先进技术引进消化、吸收再创新等系列措施,形成了自主创新为主、合作创新为辅的创新机制;公司以项目牵头,以公司技术人员与外部技术人才相结合,采用“帮、传、带、学”的方式培养技术研发团队,建立了人才培养机制。实现了产品与技术的持续创新,形成了“预研一代、研制一代和生产一代”的技术和产品开发体系。在高效的研发体制下,公司研发团队为公司长期持续发展提供了充足的技术储备,掌握了超纯净高温合金熔炼技术、组织均匀性控制技术、近净型熔模精密铸造技术、高精度无缝管材制造技术等多方面的核心技术。截至报告期末,公司累计获得国家发明专利授权37项,实用新型专利授权3项。

要点七: 高温合金系列产品全产业链优势 高温合金是先进金属材料中的重要组成部分,技术含量较高,产品工艺相对复杂。经过多年发展,公司目前已成为国内高温合金生产企业中少数同时具备生产铸造高温合金母合金、精密铸件、变形高温合金产品的全产业链工业化生产能力的企业。全产业链生产能力的建设,有效地保证了产品的高质量和生产效率,内部各工序的高效协同有效地降低了产品制造成本。公司可以同时为客户提供高温合金材料和终端制品,既可以实现客户高质量产品标准的要求,也满足了用户配套工程的需求,增强了客户对公司产品的需求粘性。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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