要点一: 所属板块 农牧饲渔 宁夏板块 创业板综 融资融券 转债标的 鸡肉概念 乡村振兴 西部大开发
要点二: 经营范围 许可项目:家禽饲养;种畜禽经营;种畜禽生产;活禽销售;饲料生产;饲料添加剂生产;家禽屠宰;食品生产;食品销售;食品互联网销售;兽药经营;动物诊疗;农产品质量安全检测;检验检测服务;肥料生产;道路货物运输(不含危险货物)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。一般项目:粮食收购;生物饲料研发;畜牧渔业饲料销售;饲料添加剂销售;饲料原料销售;食品销售(仅销售预包装食品);食品互联网销售(仅销售预包装食品);食用农产品初加工;食用农产品批发;食用农产品零售;鲜蛋批发;鲜蛋零售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;技术进出口;食品进出口;进出口代理;肥料销售;畜禽粪污处理利用;农、林、牧、副、渔业专业机械的销售;草种植;水果种植;谷物种植;人工造林;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);企业管理;企业管理咨询;碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发;(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法开展经营活动)。
要点三: 主营业务 公司是集祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、食品销售、技术服务于一体的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡制种企业。主营业务为祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡养殖，父母代雏鸡、商品代雏鸡（蛋）及其副产品销售，商品代育成鸡养殖及销售。主要产品为父母代雏鸡、商品代雏鸡及其副产品、商品代育成鸡，产品销售覆盖全国。
要点四: 行业背景 2025年上半年，鸡蛋价格表现疲软，主要因供应持续增加，在产蛋鸡存栏量高于近五年历史同期均值，鲜蛋供给充足。尽管需求保持季节性规律，但在供给充裕的情况下，市场供需宽松，节日提振效果不及预期，导致蛋价弱势。通常，1-2季度为蛋鸡行业淡季，鲜蛋需求较少，对蛋价支撑作用较弱，盈利水平较低，今年上半年的市场表现符合此规律。 由于商品代蛋鸡养殖连续四年盈利，养殖单位信心增强，近两年规模化养殖场新建、扩建现象普遍。尽管2025年春节后蛋价下跌，2-3月份接近饲料成本线，但基本符合往年规律，养殖单位仍延长饲养周期，一季度存栏量继续增加。二季度虽有清明、五一、端午等节日提振，但供应高位，养殖单位对市场信心不足，节日备货心态谨慎，节前供需虽有小幅收紧，但未出现供不应求现象，节日提振效应不强，5月中旬后气温上升，南方进入“梅雨季”，需求进入淡季，鸡蛋销区销量下降，6月市场需求下降叠加供应高位，蛋价跌至年内最低。 2025年上半年商品代鸡苗补栏热度高，继续延续2024年四季度补栏热度，同整体鸡蛋行情相比呈现“独立行情”，尤其是进口种鸡供种能力增加，主要源于2024年祖代蛋种鸡引进。据博亚和讯统计，2025年上半年全国销售商品代鸡苗约为5.58亿羽。 展望2025年下半年，影响鸡蛋价格运行的主要因素集中在供应、需求两个方面，其中产蛋率、存栏量决定供应量，开学季以及传统节日将整体提振市场需求。预计下半年需求先强后弱，蛋价先涨后跌，鸡蛋供应持续处于较高水平，将影响蛋价的刚需性走高趋势。下半年在产蛋鸡存栏增速将放缓，但供应仍宽松。在中秋、国庆备货需求提振下，预计7月中下旬至8月鸡蛋价格震荡上涨，9月上旬或创年内新高。商品代鸡苗方面，6月商品蛋鸡养殖端亏损加深，养殖单位补栏积极性不高，7月补栏量微降，随着入秋天气转凉和节日旺季提振，预计3季度补栏积极性或有提升。
要点五: 核心竞争力 （一）四位一体、区位禀赋的生物安全优势 随着公司的发展，生物安全体系也在不断迭代升级，主要经历了四个阶段：1.0阶段：以区位禀赋的基础生物安全为核心的生物安全体系；2.0阶段：提出“打造中国蛋鸡产业生物安全第一品牌”企业愿景，建立了集基础生物安全、结构生物安全、运作生物安全、文化生物安全的“四位一体”的生物安全体系；3.0阶段：持续创新优化，形成“六大体系、八项措施”的生物安全体系升级；4.0阶段：数据驱动的标准化生物安全体系。未来公司将通过强化戈壁滩荒漠隔离自然屏障、全封闭式管理、种蛋外运标准化流程、产业链生物安全生态等创新模式，融合智能物联、数据驱动、生物技术、生态协同等核心手段，构建覆盖全产业链的动态安全生态体系，即生物安全5.0，将公司的生物安全技术创制标准化成果向产业链推广，实现风险可控、资源高效、环境可持续的现代养殖生物安全模式，为食品安全与公共卫生提供底层保障。公司是国家高新技术企业，农业产业化国家重点龙头企业，是首批十大国家蛋鸡良种扩繁推广基地之一，首批国家两大禽白血病净化示范场之一，首批国家级禽白血病净化场之一，通过农业农村部“畜禽养殖标准化示范场”“国家级生态农场”“国家级创新教育实践基地”、农业农村信息化示范基地(生产型)认定，通过“蛋鸡无高致病性禽流感小区和无新城疫小区”评估和宁夏回族自治区农牧厅“宁夏畜禽规模养殖场生物安全隔离区”认证。公司作为国内一体化蛋鸡制种产业龙头企业，近年来营业收入、市场占有率、雏鸡数量不断提升，已成为行业内的标杆企业，规模优势显著。自上市以来，公司借助资本市场的力量进一步发展壮大、扩展经营规模，为国内蛋鸡制种产业以及下游消费领域作出了重要贡献。 （二）集中养殖、分散孵化的经营模式 公司祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡集中于闽宁、青铜峡、阿拉善、红寺堡养殖基地集中养殖，商品代种蛋运输至分布在宁夏、河南、新疆、吉林、湖南等省区的孵化基地进行孵化。“集中养殖”利用了低固定成本、高生物安全的区位优势，有利于降低生产成本，利用相同区位养殖模式的复制和不断改进，提高扩张速度，提升管理效率。“分散孵化”利用了市场、劳动力、运输成本优势，有利于充分开拓当地市场，带动当地就业，同时由于孵化基地与客户地距离较近，节省了运输成本，也降低商品代雏鸡在运输途中损耗。“集中养殖、分散孵化”的有机结合，可依据各孵化厂产能配送种蛋数量，实现孵化产能持续高效利用，避免产能闲置，提升公司运营效率，提高生物安全管控水平。依托快速扩大的业务规模，公司商品代雏鸡国内市场份额持续增长。2025年上半年，公司商品代雏鸡国内市场占有率约为25%，业务规模跻身行业前列。依托规模化养殖孵化优势，公司通过灵活调配资、推广高效技术设备及因地制宜布局生产，显著增强了抵御行业波动的能力。在行业低谷阶段，公司依托广泛覆盖的销售网络、良好的供应商合作关系，维持公司采购与销售业务的正常运营，实现公司长期可持续发展。同时较大的养殖规模使公司在保证经营效益的基础上，实现祖代和育雏的“双地”发展，以应对上游供应因突发因素带来的不利影响。 （三）释放天性、同一健康的福利养殖模式 公司采用“全网面高床平养”的福利养殖模式和环境健康、心理健康、身体健康“同一健康”的理念饲养种鸡。环境健康是利用生物安全体系等模式，使环境中有害微生物存量较低，蛋鸡依靠自身的免疫力和抗病力足以抵御；同时畜禽生产废弃物对环境不造成人为污染，使家禽养殖生产可持续健康发展；心理健康是生产中的蛋鸡个体能够自如活动或表达自然天性，不存在因长期受到约束或限制而导致的沮丧或压抑而产生心理问题，确保个体的免疫力维持在较高水平；身体健康是充分的运动量和养殖健康计划能够使个体具有较强的抵御环境刺激和应激的能力。在全网面高床平养养殖模式下，种鸡充分发挥自然习性，自由运动，有利于保持种鸡的健康与种蛋的高品质。种鸡饲养在高床网架上，鸡群能够自由饮水、觅食、振翅、运动，采取自然本交模式繁育后代，最大限度地发挥了种鸡的优良性能和遗传潜力；鸡舍内通过设置多种组合方式的栖架，满足鸡群栖息的舒适性要求；鸡群可享受沙浴、爪棒、啄物等环境福利设施，达到缓解压力的目的，通过免疫减负、净化计划、健康体征评价等手段，解决鸡只的健康问题，同时通过《蛋鸡福利养殖管理技术规范》的地方标准，开展标准化福利养殖，确保种鸡环境、心理和身体健康。2018年6月，公司荣获世界农场动物福利协会“2018年动物福利养殖金蛋奖”，公司在推动农场动物福利事业上做出的卓越贡献受到了国际肯定。2022年公司获批了宁夏地方标准《蛋鸡福利养殖管理技术规范》和全国名特优新农产品证书，2023年获得“非笼养鸡蛋”认证证书，为未来接轨动物福利国际化，可生产优质特色的动物福利健康食品奠定了基础。2024年公司获“动物福利及健康养殖示范企业”荣誉称号，取得饲料生产许可证（预混料）、HACCP体系认证（鸡蛋的分级）和食品安全管理体系认证证书。 （四）四轮驱动、持续创新的研发体系 公司自成立以来专业从事蛋鸡制种业务，在饲料营养研究、标准化和自动化养殖成套技术、疫病控制与净化、疫苗与抗体检测、鸡群评价等方面，积累了丰富的经验，逐步建立了技术竞争优势。公司核心团队多年来一直从事蛋种鸡养殖领域工作，深刻理解蛋鸡行业技术发展动态与趋势，深入了解国内外蛋鸡行业的发展形势和客户对于蛋鸡养殖的需求。公司积累了一批业务强、技术精，且以高级科研人才为核心、优秀技术人才为骨干的一流的研发队伍。公司管理创新、人才创新、技术创新和平台创新的“四轮创新驱动”模式，搭建完善的技术研发体系，发展新质生产力。通过打造蛋鸡产业研究院的综合化平台，以解决我国蛋鸡产业发展中所遇到的共性和关键性技术问题为工作目标，组织国内外从事蛋鸡产业技术研究的重要科研、教学和企业单位中的相关专家开展技术研究与成果转化，为我国蛋鸡产业的健康、稳定、可持续发展提供可靠的技术保障和智力支持。公司建立了科学的科研激励机制，通过量化考核体系考核技术人员，技术人员的薪酬直接与技术、工艺的研究开发和成果应用与创新挂钩。同时CNAS实验室认可提高了检测中心检测报告的标准化流程的国际权威性和公信力。公司以“科技成果产业化、运行机制企业化、发展方向市场化”为核心，积极主动与相关高等院校、科研院所和企业建立广泛的合作关系，对接国内高端蛋鸡科研机构，汇集蛋鸡行业内专家为公司业务模式的创新提供长期稳定的技术支撑。公司现有国家蛋鸡产业技术体系银川综合试验站，国家家禽工程技术研究中心宁夏分中心、兰考分中心，宁夏家禽工程技术研究中心，自治区级企业技术中心等七个科技支撑平台和院士工作站、专家工作站、人才小高地三个人才工作载体以及自治区级科技创新团队一个。 （五）数智引领、工业赋能的生产设备 公司在生产设备和技术方面采用了一系列先进工艺，尤其是工业化生产工艺和数智化装备的导入，展现出显著的市场竞争优势。饲料厂采用瑞士布勒的成套设备及先进工艺，如物料初清筛、TAS组合清理筛和色选机，确保饲料原料玉米的高品质；应用法国STOLZ公司的调质熟化器，实施饲料原料熟化工艺，有效杜绝了饲料污染风险，确保产品安全；饲料配方设计通过鸡只群体生长数据信息，利用信息化系统精准测算，实施饲料全链条的工业化生产。养殖场配备了国内领先的正压通风空气过滤系统，保证了养殖环境的清洁和稳定性；精准的环境控制系统，涵盖温度、湿度、压力、风量、水帘和光照等参数，确保了动物的舒适生长和生产环境，提高了养殖效率；在部分基地整体示范了“低碳养殖”模式，通过应用封闭式保温鸡舍技术，选用热回收器、空气能热泵，防抖式饮水线、一体化污水处理系统等设备组合，替代化石燃料解决热源问题，节约养殖用水。孵化厂配置了美国NOVA-TECH红外断喙与疫苗注射系统，比利时PETERSIMEHD型孵化机和出雏机器，以及丹麦种蛋分级码盘系统等世界领先设备，实施数智化管控作业；这些设备的应用使得孵化过程更加精准、高效，大大提升了孵化成功率和出雏质量。信息化系统引入了K3CLOUD财务供应链管理系统、OA办公系统、S-HR人力资源管理系统、CRM销售客户关系管理系统及EAS生产管理系统，实现了财务、业务一体化运作，这些系统的运用为公司提供了全面的数据支持，帮助管理团队更好地监控生产运营，优化决策过程。未来公司将持续开展人工智能赋能数字化养殖研究，打造西北戈壁滩地区规模化蛋鸡养殖过程中全场景、多模态、多机协作的“人工智能+农机”新型应用场景。 （六）稳健高效、忠诚进取的管理团队 人才是晓鸣股份的第一资源，也是公司重要的核心竞争力。管理团队均具有资深的专业技术背景，拥有丰富的管理和行业实践经验，能够精准把握产业运营环境、科学制定企业发展战略，对公司愿景、使命、核心价值观有着深刻的理解和高度的认同，持续塑造向心力、凝聚力、战斗力强的高管团队。公司中高层管理者基本为内部选拔与培养，以“风气正、人心顺、干劲足、格局大”为团队建设目标，核心成员享受公司多种激励政策，与公司同呼吸、共命运，具有极强的主人翁精神。企业经历了30余年的发展，中高层管理团队高度稳定，同时不断选拔80、90后的“好苗子”，补充进入董监高团队，年轻的管理干部已成为公司管理团队的中坚力量。公司高度重视管理人员的持续学习与能力提升，开设“量见云课堂”、“员工训练营”等管理者培训项目，同时不定期组织管理者赴国内外优秀企业考察学习，以开拓视野，对标改进。锐意进取、稳健忠诚的管理团队是晓鸣重要的核心竞争力之一，也是公司不忘初心、韧性发展的根本。 （七）战略引领、聚力赋能的企业文化 公司经过30余年的发展，已经形成了战略引领、上下认同、聚力赋能的企业文化，“打造中国蛋鸡产业生物安全第一品牌，做中国蛋种鸡产业的领导者，做中国食品安全的贡献者”的企业愿景，“以科技创新不断提高雏鸡质量，提供最具竞争力的产品和服务，致力为客户创造最大价值”的企业使命，“专业专注、共创共享”的核心价值观深入人心，全面体现于战略定位、经营决策、人才选拔和日常管理中。共同的价值观对于组织效率提升、管理赋能、韧性发展起到了至关重要的作用，企业文化是公司管理运营的基本原则和保证公司长久发展的源动力。
要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。
要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。
要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。