润丰股份(301035)投资要点分析

要点一: 所属板块 农药兽药 山东板块 创业板综 深股通 创业成份 融资融券 深成500 农业种植 草甘膦

要点二: 经营范围 许可项目:农药生产;农药批发;农药零售;危险化学品生产【分支机构经营】;肥料生产;生物农药生产;农药登记试验;有毒化学品进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);生物农药技术研发;生物化工产品技术研发;生物有机肥料研发;复合微生物肥料研发;发酵过程优化技术研发;工程和技术研究和试验发展(除人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用,中国稀有和特有的珍贵优良品种);资源再生利用技术研发;农业科学研究和试验发展;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;农作物病虫害防治服务;林业有害生物防治服务;肥料销售;国内贸易代理;货物进出口;技术进出口;进出口代理。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 农药原药及制剂的研发、生产和销售 公司主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售,具备除草剂、杀虫剂、杀菌剂等多种植保产品的原药合成及制剂加工能力,部分技术与工艺达到国际领先或先进水平,并以较为完善的全球营销网络为核心,初步构建了涵盖农药原药及制剂的研发、制造以及面向全球市场的品牌、渠道、销售与服务的完整业务链。公司在山东潍坊、山东青岛、宁夏平罗及阿根廷拥有4处制造基地,并已在境外设有40多个下属公司,拥有3,082项(截止2020年12月31日)农药产品境外登记,面向全球客户提供植保产品和服务。

要点四: 化学原料和化学制品制造业 根据《上市公司行业分类指引(2012年修订)》,公司属于化学原料和化学制品制造业(C26);根据《国民经济行业分类》(GB/4754-2017),公司属于农药制造业(C263),细分行业为化学农药制造行业(C2631)。

要点五: 全球营销网络优势 根据全球农药国际贸易特点以及各国普遍实施的农药登记管理制度和市场许可准入制度,公司逐步形成了以“团队+平台+创新”为基础要素,农药产品传统出口模式与农药产品境外自主登记模式相结合,以“快速市场进入”为特点的全球营销网络,为客户提供及时、灵活、全面的产品和服务。截至目前,公司已在境外拥有一级控股子公司2家,二级及以下控股子公司47家,主要从事农药销售、农药产品境外自主登记及制剂生产(阿根廷格林公司),同时,截至2020年12月31日,公司已在境外取得了3,082项农药产品登记。与大部分国内农药出口企业相比,依托分布于全球的境外子公司以及大量的农药产品境外自主登记,公司能够通过灵活的销售模式为客户提供产品和服务,满足不同客户的需求,从而有利于公司把握商业机会,拓展业务规模及市场份额。此外,从利润率水平看,借助于农药产品登记境外自主登记,公司无须依赖具有农药产品登记的当地厂商,对于市场具有一定的掌控力,特别是对于部分已取得登记企业数量较少的品种,公司可以通过定价权获得较高的利润水平。同时,凭借丰富的农药产品境外自主登记,在市场出现需求时公司可以迅速向市场投放具有针对性的产品,及时满足市场需求,实现产品种类与结构的动态调整与优化,有利于提升利润率水平。

要点六: 技术创新优势 近几年来,公司在新产品开发、现有产品的技术改进、环保新剂型研发、三废资源化处理以及科技成果转化等方面都取得了显著成效,成功开发了百余个制剂产品,剂型涵盖微囊悬浮剂、水悬浮剂、水分散粒剂、水溶性粒剂和水剂等。目前,公司已获各类专利204件(境内182件,境外22件),其中发明专利160件(境内144件,境外16件);完成省级鉴定科技成果15项,其中国际领先水平3项,国际先进水平11项,填补国内空白1项;获得省科技进步奖1项,山东省专利奖3项,中国农药创新贡献奖1项,中国石油和化学工业联合会科技进步奖2项,中国石油和化学工业专利奖2项,潍坊市专利奖3项;承担国家“火炬计划”项目2项、山东省重大科技创新工程项目2项,山东省科学技术发展计划项目1项,山东省技术创新项目数十项;参与制定国家及行业标准21项,其中国家标准12项、行业标准7项,山东省地方标准2项。

要点七: 规模优势 公司是国家定点的农药生产企业、高新技术企业,拥有自营进出口权,根据中国农药工业协会的统计,公司2017年、2018年、2019年销售额分别位列中国农药行业第3名、第4名、第3名。作为出口型企业,公司农药出口额在国内也处于领先水平,2017年、2018年、2019年,公司在中国国际农用化学品及植保展览会组委会组织的评选中均荣获当年度“中国农药出口前20强”且排名第1。根据世界农化网发布的全球农化企业TOP20榜单,2017年、2018年公司均位列第13位,2019年上升至第11位。公司在全球拥有4处制造中心,具备多种农药产品的原药合成与制剂加工能力,涵盖除草剂、杀菌剂、杀虫剂等,各主要产品体系丰富,具有较强的行业地位,制剂加工涵盖WG(水分散粒剂)、WP(可湿性粉剂)、SG(可溶性粒剂)、SP(可溶性粉剂)、SL(可溶性液剂)、SC(悬浮剂)、EC(乳油)、CS(微囊悬浮剂)等多种剂型,规模优势明显,其中2,4-D二甲胺盐SG等生产技术工艺通过了科技成果鉴定,技术水平达到国际领先或先进水平。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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