翔楼新材(301160)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车零部件 江苏板块 创业板综 融资融券 新能源车

要点二: 经营范围 新型金属材料研发;新材料技术领域的技术咨询服务;生产销售:金属制品、带钢、五金、钢带;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:金属表面处理及热处理加工;汽车零部件及配件制造(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售 公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售,产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢。公司产品主要用于各类汽车精冲零部件,应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。此外,公司部分产品亦用于精密刀具、电气零部件等领域。公司产品需结合下游客户产品的功能特性、使用环境、加工工艺等进行定向研发识别,经试制后确定差异化的工艺路线与技术参数,并进行批量生产、销售。

要点四: 特殊钢行业 当前,特钢行业已经进入技术较为成熟的阶段,各国持续研发出多种先进特钢产品。但是随着先进制造业的进一步发展,特钢行业也面临更大的机遇与挑战,同时一系列先进装备的发展对高端特殊钢生产提供了支撑和保证。我国特殊钢产量占比较发达国家差距大,未来扩张空间广阔。根据中国钢铁年会数据,十年前瑞典特钢占比已达70%以上,德国为30%以上,日本、意大利则均在20%以上。我国特钢占比较低,Wind数据显示,2003年至2020年间我国重点优特钢企业钢材年产量占粗钢产量均不到15%。若按日本2018年24.5%的特钢占比,我国2020年特钢产量应有25,798万吨,而实际产量仅为13,107万吨,存在12,691万吨的产量差。由此可见,我国特殊钢产量占比存在较大的提升空间,行业市场空间广阔。我国特钢产品结构分化明显,整体呈现正三角型,表现为中低端产品占比较多,而行业附加值高的高端产品比较短缺。高端特殊钢的大量进口和低端特殊钢的供大于求使得我国特殊钢行业整体发展水平与国外仍存在较大差距。高端特钢材料仍是我国特钢行业未来重要发展方向,通过产线专业化分工和资源优化配置,摆脱多品种、小批量、低效率、无效益的局面。

要点五: 积累了优质的客户资源 公司一直致力于市场前沿技术,通过与国内外知名汽车零部件企业开展广泛的合作,为其提供优质的产品和服务。公司已与慕贝尔、麦格纳、佛吉亚、法雷奥、普思信、法因图尔、新坐标等多家国内外知名汽车零部件供应商建立了长期稳定合作关系。公司生产的精密冲压特殊钢产品是汽车精冲零部件的基础材料,由于基础材料具有一定通用性,公司精密冲压特殊钢材料可适用于不同品牌或车型精冲零部件的生产,且下游客户向公司下发的订单通常不会对应终端整车品牌或车型,因此公司产品无法一一对应终端车型。但通过公司与下游客户日常技术或服务沟通记录以及公司下游客户在汽车产业链中的地位,公司产品广泛应用于知名车型中。

要点六: 与上游供应商建立长期稳定合作关系 公司所在行业上游为大型钢铁冶炼及热轧企业,由于钢铁行业特点,精密冲压特殊钢材料价格、工艺与上游特殊钢原材料联动紧密。在与上游供应商的长期合作中,公司与宝钢股份等主要供应商建立了稳定的合作关系;宝钢股份作为全球品种最为齐全的钢铁企业之一,建有上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地,能充分保证产品质量与供货稳定性。公司深入了解宝钢股份各牌号钢种性能,并通过科学合理的冷轧与热处理工艺路线设计,可定制出下游汽车零部件客户所需的精密冲压材料。此外,公司与宝钢股份建立了联合工作室,共同开展汽车零部件精冲材料应用技术研究,增强双方的合作黏性。

要点七: 在细分专业领域掌握核心技术 公司自成立以来,一直注重技术研究和工艺改进,在与全球知名客户的合作中,及时了解行业最新的技术标准,建立了完善的产品测试技术和评价体系,就精密冲压材料行业所需的特殊工艺进行深入研究,并掌握了高精度带钢轧制控制技术、晶间氧化物及表面脱碳层控制技术等多项核心技术。截至目前,公司已获得专利50项,其中发明专利7项,该等专利涵盖了工艺开发、技术开发等领域。

要点八: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点九: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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