中汽股份(301215)投资要点分析

要点一: 所属板块 汽车服务 江苏板块 创业板综 深股通 融资融券 中字头 低空经济 飞行汽车(eVTOL) 车联网(车路云) 无人驾驶 虚拟现实 央国企改革

要点二: 经营范围 汽车、摩托车产品及试验设备的检测试验、技术服务、技术开发、技术转让、技术咨询;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外);场地及车间设施出租;会议及展览服务;市场营销策划;文化艺术交流策划;汽车驾驶员培训;体育赛事的组织策划。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

要点三: 主营业务 公司是我国主要的汽车试验场投资、运营、管理企业之一,主营业务为通过构建汽车场地试验环境和试验场景,为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户提供场地试验技术服务。

要点四: 行业背景 根据中国汽车工业协会数据及其他相关分析,2025年上半年,中国汽车工业取得了显著成绩,产销量双双突破1500万辆大关,新能源汽车市场持续高速增长,出口表现强劲,整体呈现高质量发展态势。 (一)产销规模创历史新高 总产销量:2025年上半年,中国汽车产销量分别达到1562.1万辆和1565.3万辆,同比分别增长12.5%和11.4%,首次实现半年产销双超1500万辆的历史性突破。 乘用车表现突出:乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆,同比增长13.8%和13%,中国品牌市场份额提升至68.5%,较去年同期增长6.6个百分点。 (二)新能源汽车引领增长 新能源产销数据:新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆,同比增长41.4%和40.3%,市场渗透率攀升至44.3%,较2024年提升8.7个百分点。 出口表现亮眼:新能源汽车出口106万辆,同比增长75.2%,占汽车出口总量的34.4%,比亚迪、吉利等品牌加速全球化布局。 (三)出口市场持续扩张 整体出口量:上半年汽车出口308.3万辆,同比增长10.4%,其中传统燃油车出口202.3万辆(同比下降7.5%),新能源汽车出口106万辆(同比增长75.2%)。 (四)行业挑战与未来展望 利润率偏低:行业整体利润率仅4.3%,智能技术研发与补贴政策叠加挤压企业利润空间。 未来,随着政策持续发力、技术迭代加速和全球化布局深化,中国汽车工业有望进一步巩固全球领先地位。

要点五: 核心竞争力 (一)技术创新优势 公司长期专注于汽车整车、汽车零部件以及轮胎检测领域的场地试验技术服务,始终坚持创新,并积极将各领域的领先技术运用于技术服务中。打造“1+3+N”科研管理保障体系,以科研制度体系为管理基础,推动技术创新工作有序开展。坚持人才驱动科技创新,培养了一支具备车辆工程、交通工程等相关技术背景的高素质科技创新人才团队。截至2025年6月30日,公司技术研发人员共33人,占公司员工总数比例近32.6%,其中硕士及以上人员16人,工程师职称及以上人员20人,高级及以上职称9人,在汽车行业内有五年以上技术研发经验人员占比达85%。 (二)场地技术优势 公司综合汽车试验场,占地面积约5500亩,总投资约20亿元,共有高速环道、直线性能路、外部噪声路、直线制动路等13条专业测试道路,试验道路总长超过60公里,试验条件均满足国家标准和ISO国际标准所要求的验证试验方法,并兼顾欧盟和美洲汽车测试标准,为国际通行使用,在部分道路的设计上前瞻性地考虑了试验技术的发展和产品开发的要求。 (三)地理位置优势 汽车试验场的客户多为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业及轮胎企业。客户在选择开展试验的场地时,出于交通便利、节约运输成本和时间成本等因素,会优先考虑距离其所在地较近的试验场进行试验。公司所在地盐城处在中国东部沿海中间位置,气候适宜、交通便捷,高速公路、高铁、飞机均可直达,位于南京上海一小时经济圈、北京广州一日经济带,能够辐射我国汽车生产的主要聚集区——长三角地区,具有得天独厚的地理位置优势。 (四)客户资源优势 自投入运营以来,公司凭借先进的场地条件与服务能力,服务客户超200家,客户群体涵盖国内主流整车和零部件企业,经过多年培育与合作,已形成了稳定的客户结构。同时针对客户试验需求,公司积累了大量实践经验,可以充分满足各类客户的个性化技术服务需求,具备良好的客户吸引力。在激烈的市场竞争中,公司始终坚持创新,不断探索更具差异化的营销策略,促进公司销售战略顺利落地。 (五)场地管理服务优势 基于产品技术保密性和测试安全性等因素考虑,客户对试验场的管理能力和服务质量均有较高的要求。公司场地管理服务由经验丰富且专业的团队运营,24小时随时响应,能够最大限度地利用场地资源,减少客户时间和成本浪费,提高测试效率。为了确保测试过程安全、高效,公司制定和执行严格的安全规定和程序,以确保所有测试活动符合安全标准,并最大程度减少事故风险。公司还建立起一站式场地试验技术服务,为客户提供增值服务,根据客户的需求提供定制化的服务,提供研发试验配套、可靠性试验服务、性能试验服务、汽车文化运动等,可提供试验配套、项目管理、设备租赁、数据分析等各类服务,以满足不同客户的特定需求。基于优秀的试验场地资源和综合汽车试验场运行经验,探索并承接低空经济、非机动车业务等新兴业务,开放承接摩托车、低空飞行器等新产品新业态的相关试验技术服务。

要点六: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点七: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点八: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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