儒竞科技(301525)投资要点分析

要点一: 所属板块 机械设备 通用设备 制冷空调设备 上海板块 破发股 创业板综 深股通 融资融券 人形机器人 新型工业化 机器人概念 汽车热管理 新能源车

要点二: 经营范围 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;智能机器人的研发;智能机器人销售;人工智能硬件销售;电子产品销售;机械电气设备销售;工业自动控制系统装置销售;电子元器件与机电组件设备销售;新能源汽车电附件销售;伺服控制机构销售;微特电机及组件销售;租赁服务(不含许可类租赁服务);货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)领域 公司是国内较早进入暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)行业的企业之一,深耕变频节能与智能控制领域多年,具备从核心产品研发、规模化生产到市场化销售的全产业链服务能力。公司作为HVAC/R领域领先的第三方综合解决方案提供商,致力于通过技术创新实现设备高效节能、智能精准控制与环境友好的目标,在行业内具备一定的技术领先优势。公司研发的智能控制产品矩阵,已实现从暖通空调、热泵系统、冷冻冷藏等传统核心场景,向节能电源管理、精密热管理等战略性新兴领域的深度拓展。通过自主研发的控制器、变频驱动模块及智能算法,构建覆盖硬件设计、软件开发和系统集成的全链条技术闭环,具有提供从家用采暖到工商业制冷等系统控制器及变频驱动器和相关控制系统的整体解决方案的能力。产品包括:HVAC/R领域的变频驱动器、系统控制器及相关控制系统的整体解决方案。

要点四: 新能源汽车热管理系统领域 在新能源汽车热管理领域,凭借多年的战略投入、技术积累和市场开拓,公司在新能源汽车热管理领域已经搭建起完善的技术平台和产品平台,主要应用于新能源汽车座舱热管理、电池热管理及电机与电控系统热管理,主要产品包括:新能源汽车电动压缩机控制器、PTC控制器、电子水泵控制器、电子油泵控制器、热管理多合一控制器等产品及解决方案。

要点五: 伺服驱动及控制系统领域 公司在伺服驱动及控制系统领域已经积累多项较为成熟的核心技术,能够根据市场及客户的差异化需求为其提供关键部件及解决方案,产品包括:伺服驱动器、系统控制器、伺服电机、变频器、控制系统(PLC)、人机界面(HMI)等产品及解决方案。

要点六: 暖通空调及冷冻冷藏设备行业 暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)是指负责采暖、通风、空气调节、冷冻冷藏的相关设备及系统,其作用系通过调节温度、湿度、空气洁净度与空气循环以控制环境温度及空气品质,从而满足使用者的要求并改善劳动卫生和室内气候条件。商用空调、热泵、家用空调、精密空调、冷冻冷藏设备作为暖通空调及冷冻冷藏设备的重要组成部分,广泛应用于商业、工农业和家庭等领域,并依托变频节能技术、智能化控制及环保制冷剂推动绿色转型。随着节能减排政策的推动、能效标准的提升、智能化技术的普及以及数据中心、高温工业、精密制造等应用场景的拓展,为HVAC/R领域的变频产品创造了新的市场空间和价值增长点。

要点七: 新能源汽车行业 新能源汽车行业是以电动汽车为核心的新兴产业,公司的新能源汽车热管理系统业务领域属于新能源汽车行业。在“双碳”目标引领下,新能源汽车产业已成为培育新质生产力的重要载体。随着新能源汽车电池、充换电、智能驾驶领域的技术革新,充电桩等基础设施建设加速,以及国家及地方加强政策支持力度,2025年上半年,我国新能源汽车产业延续快速增长态势,而新能源汽车热管理系统作为新能源汽车的核心关键部件,随着下游新能源汽车市场规模的扩大保持增长趋势。根据中国汽车工业协会最新数据,2025年,我国新能源汽车产销量分别实现1,662.6万辆和1,649万辆,同比增幅达29%和28%。在国际市场拓展方面,2025年新能源汽车出口量为261.5万辆,同比增长1倍,占汽车总出口量的36.8%。

要点八: 伺服驱动及控制系统行业 伺服驱动及控制系统是指以物体的位移、速度、角度等控制量组成的,能够跟踪目标任意变化的自动化控制系统,是基于变频技术的延伸产品,其不仅可进行速度、转矩控制,还可实现精确、快速、稳定的位置控制,是实现工业自动化精密制造和柔性制造的核心技术,属于高端工业自动化控制设备。

要点九: 技术研发能力 公司经过多年研发积累和技术创新,围绕电力电子及电机控制技术自主构建以电机控制、电源控制及系统控制技术、数字电源及电力电子变换硬件平台、电机设计平台为代表的三大核心技术领域,基于不同的技术领域持续研发创新形成多项细分核心技术。公司拥有成熟先进的研发流程,其包含了产品从概念产生、方案设计、研发实施、测试验证、产品认证、市场推广到客户反馈等全部环节,基于公司丰富的技术储备与跨部门的协同合作,通过产品生命周期管理系统(PLM)进行信息化管理,从而有效实现产品与技术的研发创新。公司凭借完善的技术体系和高效的研发能力构建起较高的技术壁垒,具有核心竞争优势。

要点十: 跨领域的技术融合能力 公司业务范围覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、伺服驱动与控制系统等多个领域,形成了跨领域的业务布局。业务领域布局的多元化可有效帮助公司挖掘其下游客户多领域的产品需求,且公司不同类别产品的核心技术与制造流程具备相通性,在依托相同或类似底层技术的基础上,公司业务跨领域的横向开拓可实现研发、采购、生产、销售全产业链的资源渠道共享,有效降低成本费用,发挥规模优势。同时,多元化的业务布局能够使公司在发展过程中不过度依赖单一的细分市场,提高了公司的抗风险能力,使公司的发展更加稳健、灵活。此外,公司凭借多年积累的跨领域下游应用经验,具备了较强的解决方案提供能力,可以根据下游客户的具体需求,快速准确地为其搭建或调整从实体产品生产到整体系统的解决方案。

要点十一: 产品与服务 公司严格按照国际标准进行品质管控,通过了ISO9001:2015/IATF16949:2016/ANSI-ESD S20.20:2021质量管理体系认证并按照标准对每道生产工序建立了严格的质量检验控制程序,执行了智能化、信息化的生产管控体系,在保障产品标准化生产的同时,满足了客户多样化的产品需求。公司具备完善的产品性能测试能力,设立了电磁抗干扰实验室、EMI实验室、EMC实验室、环境实验室、可靠性实验室、驱动器性能实验室、产品功能实验室、耐久性实验室、汽车电子功能实验室等,并陆续通过了美国UL认证、德国VDE认证、欧盟RoHS认证、中国CQC认证、CE产品认证、CB产品认证等,以保证产品的高品质与稳定性。

要点十二: 管理和客户资源优势 公司核心团队具备多年在电力电子及电机控制技术领域的研究和制造经验,且公司高度重视团队建设并持续加大投入,积极引入优秀管理人才,经过多年发展,组建了一支技术实力扎实、行业经验丰富并具有国际化背景和视野的管理研发团队。同时,通过不断完善公司治理体系、优化组织流程及提升运营效率,公司在战略规划、研发管理、事业部运作、供应链管理等方面积累了一定的管理优势。

要点十三: 自愿锁定股份 公司共同实际控制人且担任董事、高级管理人员的雷淮刚、廖原、邱海陵出具的承诺:1、自发行人股票上市之日起 36 个月内,不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的发行人首次公开发行上市前已发行的股份,也不得提议由发行人回购该部分股份;2、上述锁定期届满后,在本人担任发行人董事、监事或高级管理人员期间,每年转让的股份不超过本人持有发行人股份总数的 25%;同时,在本人离职后 6个月内不转让本人持有的发行人股份;3、本人所持发行人股票在上述股份锁定期限届满后 24 个月内减持的,减持价格不低于发行价(若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为,减持价格将相应进行调整);减持方式包括集中竞价交易、大宗交易、协议转让、托管给保荐机构及其他符合中国证券监督管理委员会及证券交易所相关规定的方式;4、若发行人首次公开发行上市后 6 个月内股票价格连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价,或者发行人首次公开发行上市后 6 个月期末收盘价低于发行价(若发行人在首次公开发行上市后 6 个月内发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为,收盘价格将作相应调整),本人所持发行人股份的锁定期在原有锁定期限的基础上自动延长 6 个月。

要点十四: 新能源汽车电子和智能制造产业基地等项目 公司 2021 年第三次临时股东大会审议通过了《关于公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的议案》,公司本次募集资金运用围绕主营业务进行,全部用于公司主营业务相关的项目以及补充主营业务发展所需的资金,公司本次募集资金到位后将投入以下项目:新能源汽车电子和智能制造产业基地、研发测试中心建设项目、补充流动资金。上述项目预计投资总额 98,187.20 万元,拟通过本次公开发行股票募集资金解决,本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于上述项目。若本次发行实际募集资金金额不能满足上述项目资金需求,资金缺口部分由公司自筹解决;若募集资金满足上述项目后有剩余,则剩余资金用于补充与主营业务相关的流动资金。

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