三态股份(301558)投资要点分析

要点一: 所属板块 商贸零售 互联网电商 跨境电商 广东板块 破发股 创业板综 深股通 融资融券 多模态AI 跨境电商 AIGC概念 电商概念

要点二: 经营范围 技术开发、技术服务、技术推广、技术咨询;计算机系统服务;数据处理;销售计算机、软件及辅助设备。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动)。非居住房地产租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

要点三: 出口跨境电商零售业务 依托中国作为世界工厂的制造业优势,公司以自主研发的信息系统为基础,以大数据选品为依托,通过数据智能提高效率,打造跨境电商生态体系。公司出口跨境电商零售业务主要通过亚马逊、eBay、AliExpress、Shopee等20多个海外主要第三方电商平台以B2C模式销售,覆盖200多个国家的消费者。目前在售的SKU超100万个,主要商品类型包括潮流时尚(服装饰品、个护用具、美妆用具)、工具配件(工商用具、汽摩配件)、家居生活(宠物用品、厨卫家电、婚庆典仪、家居装饰、家庭园艺)、数码科技(电脑游戏、消费电子)、兴趣爱好(创意手工、户外活动、休闲娱乐、音乐艺术、运动健身)等。公司专注于跨境零售效率的研究,利用数据智能和IT技术筛选更多的优质中国供应商、提供更多的商品、桥接更多的海外渠道、惠及更多的终端客户,实现更优的管理、效率和服务,让全世界像中国人一样享受购物自由。

要点四: 出口跨境电商物流业务 公司出口跨境电商物流业务是指依托于丰富的实际跨境物流经验和先进的IT技术手段将优质承运商资源进行高效整合,进而为具有跨境物品传递需求的客户提供专业、高效的跨境物流服务。公司出口跨境电商物流业务采用轻资产运营模式,不涉及海外仓的租赁或建设、自有运力的建设,聚焦于各环节对优质第三方物流资源的整合,为客户提供专业的跨境电商仓储物流一站式方案,主要服务于境内跨境电商零售企业、独立站卖家等客户。主要产品包括国际专线、国际邮政、商业快递、海运专线、仓储服务。公司通过打造全流程数智化系统,涵盖物流系统、物流客户关系管理系统、包裹系统预处理、仓储管理系统、物流数据分析系统、终端管理系统,对业务流程实时监控、及时预警,有效提升出口跨境物流业务的履约效率。

要点五: AISaaS软件业务 随着全球跨境电商交易规模持续扩大,各国及各平台的政策法规呈现复杂化、动态化趋势,对行业的合规经营提出了更高要求。跨境电商卖家一旦涉嫌产品侵权或违反平台规则、目标市场法律法规等,将面临店铺经营风险。公司深耕跨境电商行业多年,持续推进信息技术与人工智能技术的深度融合应用。基于对人工智能赋能产业发展的战略判断,公司设立了人工智能实验室。围绕自然语言处理(NLP)、计算机视觉(CV)、多模态向量化模型、多模态大语言模型和智能体技术,公司构建了涵盖外观专利、图形商标、文本商标、平台政策及版权等维度的模块化合规检测能力,实现了跨境商品全流程自动化合规检测与智能化合规决策。公司重点推进人工智能产品迭代升级:一是“小睿助手”智能体,支持自然语言、图片等多模态输入,通过对话式交互协助客户快速完成合规检测与风险研判;二是“小睿Chat”,完成功能升级,新增上线商品关税查询功能,进一步丰富一站式服务场景。为跨境电商卖家提供了商标、版权、专利、平台政策等诸多方面的一站式风险检测服务,可以有效地帮助跨境电商卖家规避店铺经营相关风险。

要点六: 跨境电商零售行业 根据高盛于2025年7月发布的《2025Global eCommerce Handbook:Finding Opportunities in a More Mature Environment》,高盛预测2025年至2030年间,全球电商销售额将以6%的复合年增长率增长,预计到2030年达到6.4万亿美元。跨境电商是电子商务的重要组成部分,是快速连接各国生产者和消费者的“数字桥梁”,也是国际贸易发展的一个重要趋势。报告期内,在全球经济形势复杂多变的背景下,跨境电商行业依然保持增长的韧性,成为推动全球贸易增长的重要力量。市场研究机构PrecedenceRESEARCH2025年12月的数据显示,2025年全球跨境电商市场规模达到5,512.3亿美元,且预计将从2026年的6,363.4亿美元增长至2034年的约20,069.8亿美元。根据中国海关总署初步测算,2025年我国跨境电商进出口约2.75万亿元,比2020年增长69.7%,成为外贸增长重要引擎。

要点七: 跨境电商物流行业 作为跨境电商产业链中的重要一环,跨境电商物流行业随着跨境电商行业的不断发展而逐渐兴起,并在跨境电商交易中发挥了关键的支撑保障作用。中国跨境电商行业的高速发展正使得跨境物流的市场规模不断扩大,从中国跨境物流行业中各企业的地域分布来看,中国跨境物流企业主要集中于经济发达、外贸基础较好的沿海地区,形成了以珠三角、长三角及环渤海为核心的产业集群态势。此外,随着“一带一路”国际物流通道建设等政策支持,中西部地区尤其是枢纽城市的跨境物流承接能力不断增强。根据中研普华产业院于2025年5月发布的数据,2025年中国跨境物流服务行业市场规模预计突破2.71万亿元,同比增长超20%,其中跨境电商物流贡献超1.5万亿元,年增长率达25%。

要点八: AIGC赋能业务全链路数智化、精细化运营 公司自主研发的信息系统及智能化应用实现了包括商品开发、运营管理及供应链管理(包括前端采购和后端履约交付)等核心业务环节的信息化、数字化和智能化。同时,公司数据科学团队以AARRR漏斗模型为流程框架,通过对公司积淀的数据不断分析、挖掘和测试,以智能化的手段提升数据利用率,将数据科学前沿技术与公司运营有机结合,打造企业自适应增长飞轮。具体而言。

要点九: 不断迭代升级的信息化、数字化、智能化技术优势 基于公司在智能化算法方面的研发战略布局,目前公司已掌握包括图像识别、语义识别、知识图谱、轻量级梯度提升机、无标记正样本学习、模型融合、聚类算法、推断建模、增益模型、不可观测变量模型、排名算法、同期群分析等在内的智能化算法,并基于该等算法开发了高度贴合公司业务需求的智能化应用模块并不断迭代升级,巩固技术优势。

要点十: 多平台、多区域的运营模式带来的抗风险优势 公司目前开拓的销售渠道包括20多个全球和区域性电商平台,覆盖了欧美、日韩、东南亚、拉美、中东等主要销售区域。因不同平台的运营策略、风格定位以及不同区域客户群体的消费能力、消费习惯存在显著区别,针对不同市场特点采取差异化的运营策略便显得尤为重要。受益于在出口跨境电商业务领域多年积累的实践经验和技术优势,公司可利用数据科学和机器学习技术,将运营积淀与系统流程相结合,多维度匹配客户需求,形成了多平台、多区域的运营和销售优势,进一步提高了公司业绩和销售效率。

要点十一: 出口跨境电商零售与出口跨境电商物流协同优势 公司围绕贸易效率的提升形成了较强的资源整合能力,促进了境内供应端和境外需求端的交付匹配。基于在出口跨境电商零售业务方面的发展优势和资源累积,公司交付能力外溢,并以此为基础打造了出口跨境电商物流业务板块,进一步服务和促进了优质中国制造商品的境外流通,实现了公司出口跨境电商零售业务与出口跨境电商物流业务协同发展。

要点十二: 自愿锁定股份 公司实际控制人ZHONGBIN SUN承诺如下:(1)自发行人上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份,也不由发行人回购该部分股份;(2)本人直接或间接所持发行人股票在上述股份锁定期限届满后2年内减持的,减持价格不低于发行价(若发行人在首次公开发行上市后至本人减持期间发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为,发行价将作相应调整);(3)若发行人首次公开发行上市后6个月内股票价格连续20个交易日的收盘价均低于发行价,或者发行人首次公开发行上市后6个月期末收盘价低于发行价(若发行人在首次公开发行上市后6个月内发生派发股利、送红股、转增股本等除息、除权行为,收盘价格将作相应调整),本人直接或间接所持发行人股份的锁定期在原有锁定期限的基础上自动延长6个月。

要点十三: 跨境电商系统智能化升级建设等项目 经公司2021年第一次临时股东大会决议批准,公司本次拟向社会公开发行不超过11,846.00万股股票。本次发行实际募集资金扣除发行费用后,将全部存放于公司的募集资金专户,用于与公司主营业务相关的项目。最终募集资金总量将根据实际发行股数和询价情况予以确定。具体项目及使用安排如下:跨境电商系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目、义乌仓智能化升级及服务体系建设项目、惠州市三态供应链智能化升级及服务体系建设项目、补充流动资金。如果本次发行实际募集资金不足,公司将通过自筹资金解决上述项目资金缺口。本次发行募集资金到位前,公司可以根据项目的实际进度以自有资金或银行借款等方式支持上述项目的实施。募集资金到位后,公司将以募集资金置换预先已投入的资金。

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