六九一二(301592)投资要点分析

要点一: 所属板块 软件开发 四川板块 百元股 养老金 创业板综 深股通 融资融券 军工

要点二: 经营范围 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;微特电机及组件制造;电子元器件制造;光电子器件制造;电力电子元器件制造;集成电路销售;电工仪器仪表制造;通信设备制造;通讯设备修理;通信设备销售;地质勘探和地震专用仪器制造;涂料制造(不含危险化学品);污水处理及其再生利用;软件开发;环境保护专用设备制造;环境保护专用设备销售;光缆制造;光缆销售;智能无人飞行器制造;智能无人飞行器销售;信息技术咨询服务;体育用品及器材制造;电子专用设备制造;信息系统集成服务;网络与信息安全软件开发;导航终端制造;导航终端销售;卫星移动通信终端制造;卫星移动通信终端销售;集成电路设计;集成电路芯片设计及服务;卫星技术综合应用系统集成;卫星导航多模增强应用服务系统集成;卫星导航服务;雷达、无线电导航设备专业修理;机械电气设备制造;机械电气设备销售;电子测量仪器制造;电子测量仪器销售;汽车零部件研发;汽车零部件及配件制造;汽车零配件批发;人工智能硬件销售;电子元器件与机电组件设备销售;电子元器件零售;机电耦合系统研发;电子真空器件制造;光通信设备制造;光通信设备销售;物联网设备销售;雷达及配套设备制造;集成电路芯片及产品销售;云计算装备技术服务;云计算设备销售;数据处理和存储支持服务;数据处理服务;软件销售;智能车载设备制造;影视录放设备制造;云计算设备制造;计算机软硬件及外围设备制造;计算机软硬件及辅助设备零售;计算机软硬件及辅助设备批发。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:第二类增值电信业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营等)。

要点三: 主营业务 公司以军事作战需求为导向,凭借较强的军事通信技术研发优势及军事指挥理论研究能力,深度融合“通抗一体”装备发展模式,着眼未来新型作战力量建设需求,致力于研究和发展适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备。

要点四: 行业背景 2025 年中央军事委员会发布《军队装备科研条例》,其中要求推动构建自主创新、自主研制、自主可控与开放交流相结合的发展新格局,加快实现装备科研自立自强;坚持创新驱动,落实装备建设转型要求,优化完善规划计划、立项审批、项目管理等流程机制;突出分类管理,创新实施装备预先研究、装备研制、装备综合研究等项目分级分类管理;加强质效管控,对装备科研质量管控、成本管控、验收评估、成果管理、手段支撑、安全保密等进行系统规范;强化监督监管,细化完善行业监督检查方式、督导整改措施、具体问责情形。为推动军队装备科研工作高质量发展提供了制度保障。

要点五: 核心竞争力 (一)产品定型优势 武器装备的开发周期较长,定型列装审核程序严格,因此单一型号产品的换代周期基本在十年以上。对于已定型列装的武器装备,军方用户一般不会轻易更换,并在定型之后连续采购多年,直至新一代定型产品的出现。定型产品的稳定销售为公司提供了持续的营业收入,其带来的稳定收益亦为公司的长期研发提供了有力的支持。 (二)技术优势 公司立足于自主研发,经过多年研发投入,公司掌握了多源异构数据交互技术、实模耦合训练管理融合技术、电离层宽带类噪声多维信号传输技术、野战光缆一体化多模成缆技术等多项核心技术,并将该技术应用于***搜索器、野战光通信装备、多型模拟训练系统装备、短报文芯片等多款产品的自主研发。同时公司不断攻克军事(通指、对抗、防化方向)训练装备半实物仿真、信道仿真、电磁环境构建等大量军用通信、模拟训练技术,承担多型号项目的科研与生产任务。公司已拥有完备的专利与软件著作权体系。凭借较强的技术储备和经验丰富的研发队伍,公司具备较强的技术优势。 (三)产品先发优势 公司所处的军事装备领域具有技术密集型的特点,需要经过长时间的技术、市场的储备和积累,潜在竞争者很难在短期内与先发者在同一层面上进行竞争。公司产品应用于军事装备领域,产品开发周期较长,一旦应用于军事装备领域,将构成国防体系的一部分,为维护国防的安全性,相关产品在短期内一般不会轻易更换。公司自设立以来一直为军事装备领域客户提供军事装备制造服务,与中国人民解放军、大型军工集团和科研院所等客户保持着良好的合作关系,产品得到用户认可,具有较强的先发优势。 (四)行业经验优势 自成立以来,公司始终深耕军品市场,通过长时间的技术研发及产品不断向下游客户交付并完成列装,与下游客户建立了稳定的合作关系,公司逐渐积累了丰富的行业经验,培育了一批精通技术、行业的复合型人才,为公司产品的研发、生产和销售提供了有力支撑。 (五)客户资源优势 基于军工行业特有的安全性、使用可靠性、环境适应性及保密要求,一般来说,新产品的开发需要配套厂商从研发阶段就开始介入,深度参与新产品从研发到批产的多个阶段,才能获得配套供应资格。军品获得批产后,通常由研发企业作为定型保障生产的供应商,新厂商很难参与已定型军用装备的生产。军品配套厂商通常具有丰富的研发、生产经验,再经过主体单位严格的筛选和较长时间的磨合,才能形成双方稳定的合作关系。公司与主要作战部队、军工总体单位保持密切的合作关系,产品在战训、演习中得到广泛应用,建立了良好的客户口碑,积累了丰富的客户资源。

要点六: 自愿锁定股份 公司实际控制人蒋家德承诺:1、自公司首次公开发行股票并在创业板上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。2、公司上市后六个月内如公司股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后六个月期末收盘价低于发行价,本人直接或间接持有的公司股票的锁定期限自动延长六个月(若上述期间公司发生派发股利、送红股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为的,上述收盘价须按照中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所的有关规定作复权处理)。

要点七: 通信设备生产基地建设项目(二期)项目 公司2022年第一次临时股东大会审议,通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股(A股)股票募集资金投资项目及其可行性的议案》,本次拟公开发行人民币普通股(A股)不超过1,750万股(最终数量以深圳证券交易所核准的发行数量为准),占发行后总股本的比例不低于25%。本次募集资金扣除发行费用后,将按照项目的轻重缓急投资于以下项目:通信设备生产基地建设项目(二期)项目、特种通信装备科研生产中心项目、模拟训练装备研发项目。在本次募集资金到位前,公司将根据募投项目建设实际需要以自筹资金先行投入,待募集资金到位后予以部分或全部置换。具体置换事宜待募集资金到账后,由公司依法另行审议。本次发行实际募集资金如超过投资项目所需资金量,公司将根据资金状况和募集资金的管理制度,将多余部分用于与主营业务相关的补充营运资金项目,继续加大研发、生产和销售等方面的投入。募集资金如有不足,缺口部分将由公司自筹解决。

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