葛洲坝(600068)投资要点分析

要点一: 经营范围 按国家核准的资质等级范围、全过程或分项承包国内外、境内国际招标的水利水电、公路、铁路、市政公用、港口与航道、房屋建筑工程的施工总承包、工程总承包和项目管理业务;及起重设备安装工程、堤防、桥梁、隧道、机场、公路路基工程、地质灾害治理工程、输电线路、机电设备制作安装和其他建筑工程的勘察设计及施工安装,船舶制造修理,低压开关柜制造,电力工程施工;上述工程所需材料、设备的出口;对外派遣本行业工程、生产的劳务人员;公路、铁路、水务、水电、城市公用设施投资、建设和运营管理;分布式能源系统、储能、储热、制冷、发电机组、三维数字设备、机电一体化设备及相关产品的研发、制造、销售与服务;环保业务;生产销售和出口水泥;建筑安装设备的购销和租赁;房地产开发、建设项目及工程的投资开发;房屋租赁;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外),经营对销贸易和转口贸易,农林牧渔产品、矿产品、建材及化工产品、机械设备、金属结构、五金产品及电子产品的销售;煤炭批发经营,金属结构压力容器制作安装,运输及旅游服务(限分支机构持证经营);普通货运(限分公司经营)。(涉及许可经营项目,应取得相关部门许可后方可经营)

要点二: 工程建设业务 公司业务范围涵盖工程建设、 工业制造、 投资运营和综合服务。

要点三: 建筑行业 “一带一路”倡议、京津冀协同发展、长三角一体化发展、长江经济带发展、雄安新区建设、粤港澳大湾区和海南全岛自由贸易区建设等重大战略部署区域,仍将是基建行业发展的重点,同时聚焦脱贫攻坚、铁路、公路水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等重点领域短板。国家提前下达地方政府专项债额度,降低部分基础设施项目最低资本金比例,加快补短板项目建设,推动重大项目开工建设,作为稳增长的重要抓手,基建投资增速有望出现回升。

要点四: 环保业务 近年来,多项环保政策出台对环保产业发展形成了重要支撑,为产业长远发展打下坚实基础。2016年中央将环保产业的发展提到了前所未有的高度,力度空前,“水十条”“大气十条”的深入推进以及“环保十三五规划”“土十条”以及财政部探索强制PPP模式试点环境整治等政策相继出台,为扶振市场带来了巨大的推进力。据统计,1-10月基础设施行业投资中,生态保护和环境治理业投资增速高达45.3%,高速的投资带动环保相关产业快速发展。环保产业呈现出大市场、大项目、大需求的趋势,环保产业正处在大并购、大整合的时代。

要点五: 品牌竞争力 公司历史悠久,是国内领先、国际一流的水电建设品牌,公司以投融资方式在国际国内承建水电站、公路、铁路、机场、房建、港口、桥梁、轨道交通等5000余项精品工程。公司所拥有的“绿园”环保品牌声名鹊起、“葛洲坝”水务品牌引人注目、“能源重工”装备制造品牌崭露头角、“三峡”水泥品牌和“易普力”民爆品牌在核心市场区域内具有绝对品牌优势和影响力、“葛洲坝地产”高端品牌形象深入人心,公司已形成了“CGGC”统一企业品牌下的多品牌体系。

要点六: 平台竞争力 公司除了传统的银行间接融资之外,还构筑了资本市场直接融资、融资租赁、产业基金、内部资金调剂等多渠道、低成本、高效率的融资平台;搭建了全球4大区域、30个核心国别、52个市场中心的国际业务网络平台;形成了涵盖投资、建筑、环保、房地产、水泥、民爆、装备制造、金融等多元板块协调发展的业务平台。充分发挥公司优势,打造强总部、大平台,形成了公司在高端沟通、决策支持、金融策划、资源调配、风险防控、业务协同上的巨大平台优势。

要点七: 组织竞争力 公司加强了两级企业总部建设,强化战略管理、资金管理、制度管理、企业治理和风险防控能力。着力做专做优做强做大成员企业,加大内部资源整合和外部并购重组,建筑板块打造了多家产值百亿左右、专业突出、核心竞争力强的行业龙头子企业,投资、环保、水泥、民爆等板块通过投资并购和资源整合,构建了资源集中、集约管理、专业特色明显的业务发展平台。

要点八: 整体上市 吸收合并后,实际控制人中国葛洲坝集团是在水电工程公司及原国家电力公司部分企业基础上组建的集团公司,所属各级子公司拥有一个水利水电工程施工总承包特级资质,六个水利水电工程施工总承包一级资质,两个公路工程施工总承包一级资质,两个市政公用工程施工总承包一级资质,一个港口与航道工程施工总承包一级资质,并拥有其他四十个专业和总承包一,二级资质。

要点九: 水泥业务 2016年,在基建和房地产市场带动下,水泥需求保持低速增长,水泥产业集中度进一步提高。全国水泥产量同比温和增长的同时,产能继续缩减,水泥企业纷纷布局水泥窑协同处理垃圾等环保业务,成为水泥行业的亮点。

要点十: 获签15亿美元海外大单 2018年12月12日公告,公司全资子公司中国葛洲坝集团国际工程有限公司与哈萨克斯坦阿拉伊-奥伊尔有限公司签订了哈萨克斯坦腾太科河上游5座梯级水电站项目合同协议。腾太科河上游5座梯级水电站装机约480MW,本项目内容包括5座梯级水电站的大坝、引水隧洞、厂房、机组、辅助设施和220KV输变电线路等。项目合同金额为15.01亿美元,折合102.94亿元,总工期60个月。公司表示,该合同履行对公司本年度的资产总额、净资产和净利润等不构成重大影响。对未来几年公司的资产总额、净资产和净利润将产生一定的影响,具体数额目前还无法预测,今后将在定期报告中披露。

要点十一: 所属联营体签近125亿元巴基斯坦电站项目 2019年4月1日公告,公司与巴基斯坦DESCON公司组成的联营体,与业主巴基斯坦水电开发署签署关于巴基斯坦Mohmand电站项目的合同协议。项目合同额2244.63亿卢比,折合人民币124.75亿元,其中公司占比合同额为1564.19亿卢比,折合人民币87.08亿元。

要点十二: 所属联合体签署海外重大工程项目 2019年4月30日公告,公司所属中国葛洲坝集团国际工程有限公司与中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司组成的联营体与业主FALCONOILS(PVT)LTD签署了巴基斯坦开伯尔普什图省石油炼化项目EPC合同协议。联合体中,国际公司占比40%,广东院占比60%,广东院为项目牵头方。项目工程内容为建设一座日产量10万标准桶的石油炼化厂及其附属输油管道、储油罐等设施。合同金额35.88亿美元,折合人民币约241.39亿元。其中,国际公司份额为14.352亿美元,折合人民币约96.56亿元。

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