退市银鸽(600069)投资要点分析

要点一: 经营范围 纸张、纸浆及其深加工产品、百货销售;技术服务、投资咨询(国家专项规定的除外)。经营本企业自产产品及相关技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务;经营本企业的进料加工和“三来一补”业务;提供加工、修理修配劳务;废纸、废棉等废旧物资的经营;机电设备设计、研发制造及安装维修业务;机电产品经营;防腐保温工程施工;仪器仪表校验、电气实验;钢构架制作安装。

要点二: 造纸及纸制品 公司属于造纸行业,主要从事纸品及纸浆的生产及销售,主要产品包括包装纸、生活用纸、竹浆纸、特种纸。其中包装纸系列的“白云”、“绿原”环保牛卡纸,是生产纸箱的主要原材料;生活纸主要产品包括卫生材料专用纸、卷筒卫生纸、抽取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、纸手帕、餐巾纸等各类卫生擦拭用纸;竹浆纸主要产品包括竹浆牛皮纸、竹浆打字纸以及竹浆板;特种纸主要包括离型原纸、无碳复写原纸、无碳复写纸、标签原纸、食品包装纸等。2017年,公司成功研发生产竹浆本色生活纸和超柔性纸巾纸。

要点三: 造纸行业 “十三五”期间,造纸行业将处于发展中的一个重要转折点,随着消费总量的增大和已达到满足内需、产需平衡的目标,国内市场需求增速将逐年降低。行业承受着需求增速下降和部分产品市场饱和的双重压力,面临着需求结构和营销模式的变化,以及进一步加剧的优胜劣汰的市场变化。随着供给侧改革的持续深化、国家环保政策、经济发展水平、原材料价格波动等因素影响,预计未来造纸行业生产量和需求量仍将保持稳定,行业集中度将进一步获得提升;环保趋严不断推高企业生产成本,各类纸品价格将得到支撑。未来行业内资源优势明显、整合能力强的大型企业有望取得竞争优势,获得较好发展。

要点四: 品牌优势 公司连续多年被中国造纸协会评为全国重点造纸产量前30名企业,是河南省最大的造纸企业,在国内具有良好的品牌知名度和较广泛的销售渠道。报告期内,公司包装纸再获河南省名牌产品称号;公司包装纸的“绿原”、“白云”系列环保牛卡纸,生活纸的“银鸽经典”、“惠享生活”、“银鸽舒蕾”、“银鸽蓓韧”、“银鸽微心情”系列面巾手帕纸,特种纸的“银鸽”、“彩鸽”系列无碳复写纸等产品享誉国内,深受客户好评。

要点五: 生活纸品线齐全和环保优势 公司拥有两条国际知名的德国福伊特生产设备和数条先进的整机抄造生产线,各类纸品生产线齐全,仅成品生活用纸就拥有14个系列、44个型号,能够满足客户和消费者的多元化产品需求。

要点六: 区域和技术优势 公司地处中原,中原大地有着良好的资源和巨大的市场,其中制造业密集,对包装纸具有旺盛的需求;人口众多,生活纸的市场容量巨大。公司长期致力造纸行业的研究和生产,在造纸、制浆、环保、资源综合利用、节能减排等方面形成了独有的核心技术,在全国处于领先地位,在同行业中具有较强的竞争力。核心技术包括系列制浆环保技术、低污染无氯漂白技术、资源再利用技术等。

要点七: 参股银行 公司初始投资4412.66万元持有中原银行股份有限公司0.40%股权,该股权期末账面值为4412.66万元。

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