中国东航(600115)投资要点分析

要点一: 所属板块 交通运输 航空机场 航空运输 上海板块 破增发价股 大盘成长 大盘股 周期股 标准普尔 富时罗素 MSCI中国 沪股通 融资融券 机构重仓 HS300_ AH股 大飞机 央国企改革 电商概念 通用航空

要点二: 经营范围 国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务;通用航空业务;航空器维修;航空设备制造与维修;国内外航空公司的代理业务;与航空运输有关的其他业务;保险兼业代理服务(意外伤害保险)。电子商务(不涉及第三方平台等增值电信业务);空中超市(涉及许可证配额及专项许可的商品除外);商品的批发、零售(涉及国家限制及许可证的除外)。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

要点三: 航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务 公司打造精简高效的现代化机队,通过运营826架平均机龄约9.4年的客运飞机,围绕上海核心主枢纽、北京大兴主枢纽和西安、昆明区域枢纽,为全球旅客和客户提供优质便捷的航空运输及延伸服务。

要点四: 民航业 我国经济运行总体平稳、稳中有进,展现出了强大韧性,2025年国内生产总值(GDP)同比增长5%,经济总量突破140万亿元,持续成为世界经济增长的最大贡献者和最强稳定锚。中国民航业保持稳中有进、稳中向好的发展态势,全年完成运输总周转量1,640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、旅客周转量1.3993万亿人公里、货邮运输量1,017.2万吨,同比分别增长10.5%、5.5%、8.3%、13.3%。

要点五: 地处上海及长三角发达经济带的区位优势 公司拥有较强的区位优势,总部和运营主基地位于国际特大型城市上海。作为中国重要的经济中心和国际航运中心,上海所处的长三角地区是我国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强的区域之一,是“一带一路”和“长江经济带”的重要交汇点,公司在长三角地区拥有最高的市场份额,并保持稳中有升的态势。

要点六: 具有独特优势的航线枢纽与网络布局 公司围绕上海、北京、昆明、西安四大枢纽打造航网体系:公司核心主枢纽上海作为国际门户复合枢纽,坐拥长三角世界级城市群,承运旅客人次、国际中转效率、商务客源质量等居中国首位;公司主枢纽北京大兴是国家门户新枢纽,公司作为主基地航司独享“天合联盟”在北京大兴的枢纽协同优势;公司区域枢纽昆明面向南亚东南亚辐射中心,是“一带一路”空中丝绸之路关键节点;区域枢纽西安作为联系中亚、中东丝绸之路经济带的枢纽,地缘优势无可替代。

要点七: 拥有绿色高效的现代化互联网机队 公司坚持绿色发展理念,致力于构建绿色高效、技术先进、与航网高度适配的现代化机队体系。公司运营826架飞机,涵盖C919、A350、B787、A320、B737等系列,有序退出老旧机型,稳步引进新一代高性能飞机,持续优化机队与航网匹配度。作为全球C919最大国产民机运营商,公司以“国家名片”强化品牌辨识度,以安全、舒适、高效运行和服务品质持续吸引国内外旅客首选,C919机队日利用率、客座率等指标持续提升。在空中互联网领域,公司凭“技术+规模+生态”三重特色建立独有竞争优势,截至2025年,公司超过110架宽体机实现国内航班免费Wi-Fi全覆盖,互联机队规模、航班量、用户数均为“中国第一、亚洲领先”,并正加快规划和实施全机队空中互联项目。

要点八: 具有浓郁东方特色的品牌及优质服务 公司紧密围绕“世界一流”战略目标,在服务中持续融入信息科技、生活态度、品质标准方面的领先元素,为全球旅客不断创造安全、舒适、独特的高品质旅行体验,着力塑造“世界品位,东方魅力”的品牌核心价值。

要点九: 汇聚高品质的客户群体和卓越的合作伙伴 公司以“东方万里行”常旅客会员俱乐部为核心客户载体,深耕高品质客户运营与价值创造,致力于构建全场景航空生态圈,公司创新“收益制”会员体系及会员等级定级模式,以“创新+品牌”为核心,搭建“六位一体”会员营销矩阵,不断提升会员运营效率与精准服务能力,高价值商务和高频出行客群忠诚度、消费贡献与资产价值持续提升。截至2025年年底,公司“东方万里行”会员规模超过7500万。

要点十: 非公开发行A股股票发行结果暨股本变动 2023年1月14日公司发布公告,2022年11月28日,发行人收到中国证监会核发的《关于核准中国东方航空股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2022]2995号),核准发行人非公开发行不超过5,662,332,023股新股。本次发行新增股份已于2023年1月12日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记、托管及限售手续。本次发行完成后,公司的股本总额将会相应扩大,但不会导致公司股本结构发生重大变化,也不会导致公司控股股东发生变化。本次非公开发行募集资金到位后,将降低公司资产负债率,提升公司偿债能力,减少公司财务成本,进一步改善财务状况和资产结构,有利于进一步提高公司抗风险的能力,实现长期可持续发展。

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